Регулирование финтеха: 5 шагов к устойчивому росту [UPDATE]

Рональд Рейган однажды предельно кратко сформулировал позицию правительства США по регулированию: «Если это движется — облагай налогом. Если продолжает двигаться — регулируй. А если остановилось — субсидируй». В качестве примера возьмем Великобританию: по данным Statista финансовые технологии стоили $24,5 млрд в первой половине 2021 года — безопасно сказать, что сектор находится на подъеме. Помимо прямого экономического эффекта, нужно учитывать и более широкий экономический эффект финтеха: снижение нижнего порога стоимости кредитов или страхования, повышение уровня финансовой инклюзии и сокращение затрат на финансовые транзакции при переводах, платежах и инвестициях.

Разумеется, любая отрасль на своем пути склонна к ошибкам. Немногие примеры финтеха в мире включают распространение финансовых пирамид в Китае вместе с ростом P2P-кредитования, использование биткоина для незаконных покупок и введение инвесторов в заблуждение в Lending Club, что привело к краху основателя компании. Тем не менее, поскольку промышленные выгоды не подлежат сомнению, мяч находится на стороне регулятора: сдерживать чрезмерности, упрощать судебную рамку и устанавливать правила дорожного движения для многогранной и быстро растущей индустрии Fintech.

Во всем мире есть четкое понимание того, что регулирование необходимо для обеспечения долгосрочного и устойчивого роста. В конце 2016 года Управление контролера денежного обращения (OCC), подразделение Министерства финансов США, предложило создать федеральный чартер для банковских продуктов и услуг, не принимающих депозиты — крупное изменение для страны с финансовым регулированием «по штатам», которое может снизить барьеры для входа компаний, стремящихся внедрять инновации в индустрию финансовых услуг. При этом управляющий Банка Англии Марк Карни подчеркнул необходимость создания целостной инфраструктуры для поддержки процветающего сектора.

Имея личный опыт работы в регулируемой индустрии финансовых услуг — от Бразилии до ЕС и Центральной Азии, — я считаю, что существует ряд ясных шагов, которые могут обеспечить глобальный рост финтеха.

1. Четкая коммуникация с отраслью

Хотя это может показаться очевидным, критически важно, чтобы регулятор взаимодействовал с финтех-отраслью, чтобы получить оптимальное понимание потребностей отрасли. Очевидно, что отрасль — лишь один из голосов, но в среде быстрых технологических и экономических изменений имеет смысл получать информацию из первых рук. Это может помочь регулятору расставлять приоритеты и концентрироваться на решении стратегических вопросов.

2. Делегирование регуляторных функций

Насколько это возможно, регуляторные функции должны распределяться. Финтех-зонтик охватывает несколько отраслей: потребительское и корпоративное кредитование, страхование, платежи — чтобы назвать лишь некоторые. На основе нашего опыта имеет смысл функционально «разделять» регулирование. Например, центральный банк или подразделение по защите прав потребителей, регулирующее потребительское кредитование со стороны банков, должно регулировать и аналогичную сферу финтех-активности. Это логично с точки зрения согласованных стандартов защиты потребителей. В интересах всех иметь единый набор стандартов по раскрытию информации, связанной с противодействием отмыванию денег (AML) и знайте-своего-клиента (KYC), а также практиками сбора. Кроме того, встраивание регулирования финтеха в рамки основного сектора финансовых услуг надежно помещает первое в центр регуляторного внимания.

3. Фокус на создание новой инфраструктуры

Любое государство должно активно «засевать», спонсировать и продвигать то, что Марк Карни называет «жесткой инфраструктурой» для нового поколения компаний в сфере финансовых услуг. Этот тип инфраструктуры чаще всего оказывается слишком обременительным даже для совместных корпоративных инвестиций, но его потенциальные выгоды очевидны для любой страны. Зона фокуса должна быть в платежах, расчетах, идентификации и доступе к данным. Один из лучших глобальных примеров суверенного стратегического мышления по этому вопросу — безусловно Aadhaar в Индии: биометрическая система ID с более чем одним миллиардом зарегистрированных пользователей или, по сути, с большинством взрослого населения страны. Этот гигантский проект, в сочетании с недавним в стране ужесточением контроля над использованием наличных денег в экономике, действительно может изменить жизнь сотен миллионов ее граждан, активно поощряя финансовую инклюзию.

4. Делитесь использованием существующей инфраструктуры

Хотя создание инфраструктуры явно необходимо, для повышения промышленной конкурентоспособности регуляторам в мире доступна и менее «тяжелая» добыча. Прежде всего, важно наделить граждан правом владеть данными, которыми располагают крупные действующие игроки, включая традиционные финансовые услуги (банки, страховые компании) и телеком-компании. Делается это через обязательный обмен этой информацией с третьими сторонами — разумеется, при явном согласии конечного владельца данных. С одной стороны, это позволяет последнему монетизировать данные и получить доступ к более конкурентным предложениям; с другой стороны, это дает финтех-компаниям возможность сосредоточиться на том, что они делают лучше всего: внедрять передовые технологии и анализ данных для таргетинга рыночных неэффективностей. Главный пример обмена данными — директива PSD2 в ЕС, которая заставляет банки открывать «кладезь» транзакционных данных третьим сторонам через API. Это начинание вполне заслуживает одобрения и должно быть отражено регуляторами по всему миру.

5. Введите 5-летние дорожные карты

Регуляторная неопределенность действует как серьезный сдерживающий фактор, препятствуя развитию отрасли. Прежде всего, эта неопределенность останавливает приток капитала в отрасль, создавая огромный эффект сжатия доходности. Это в дальнейшем мешает реинвестированию капитала из-за роста неопределенности. Важно подчеркнуть: в финтех-мире глобальные игроки с технологическими компетенциями имеют возможность выбирать географическое расширение. При прочих равных, эти компании всегда будут инвестировать в страны с наиболее прозрачными «правилами дорожного движения». Это означает, что страны, занимающие двусмысленную позицию, оказываются в уязвимом положении — рискуют проиграть.

Будущее индустрии финтеха будет определяться не только внедрением рынком и технологическими достижениями. Ключевую роль в развитии финтеха и направлении его к устойчивому росту играет государство.

Alexander Dunaev — COO в ID Finance. Alexander отвечает за технологии, R&D, разработку продукта, инженеринг скоринговых моделей и data science. Он также курирует бизнес-развитие и общую стратегию бизнеса в партнерстве со своим CEO. У Alexander более 9 лет опыта в банковской и финансовой сферах; ранее он работал в Deutsche Bank. Он получил степень магистра по Finance в Imperial College London.