Ян Дэлун: Компания Yushu Technology скоро выйдет на биржу, и сектор роботов может снова «зажечься»

■ Дэ Юэлун

Из-за эскалации конфликтов на Ближнем Востоке в последнее время по всему миру фондовые рынки демонстрируют заметное падение. Пролив Ормуз, который является «горлом» для мировой транспортировки нефти, уже некоторое время закрыт, в результате чего международные цены на нефть резко выросли — в какой-то момент они достигали 120 долларов за баррель. Рост цен на нефть окажет существенное влияние на мировую экономику, и не исключено, что глобальные цены также пойдут вверх. Поэтому многие инвесторы беспокоятся о том, не окажется ли мировая экономика в состоянии стагфляции. Рост цен на нефть подталкивает инфляционные ожидания и одновременно приводит к дальнейшему многократному переносу сроков снижения ставок ФРС; более того, некоторые предполагают, что в этом году ФРС может больше не снижать ставки, а возможно даже пойти на повышение.

Если длительность этой войны будет недолгой и через ближайшие две-три недели пролив Ормуз сможет восстановить навигацию, то время, в течение которого нефть будет держаться на высоком уровне, окажется относительно коротким, а влияние на мировую экономику — сравнительно небольшим; тогда фондовые рынки, вероятно, тоже смогут отскочить. Но если война будет развиваться в неблагоприятном направлении, то влияние на цены глобальной нефти, золота и других активов будет более продолжительным.

В последнее время падали не только акции: даже традиционный актив-убежище — золото — показал заметное снижение. С фундаментальной точки зрения, с одной стороны, в последние несколько лет международные цены на золото сильно росли, накопив при этом значительный объем прибыли; поэтому часть капитала воспользовалась ситуацией и в большом объеме начала продавать, фиксируя прибыль. С другой стороны, когда некоторые институты сталкиваются с кризисом ликвидности, они выбирают продажу золота, чтобы снять давление на средства. Поэтому в последнее время международная цена золота демонстрирует сильные колебания. Конечно, в долгосрочной перспективе логика роста международной цены на золото не изменилась. Государственный долг США высок, доллар продолжает активно эмитироваться, а дедолларизация — это долгосрочный тренд; эти факторы поддерживают долгосрочный рост международной цены на золото. Поэтому я рекомендую инвесторам с точки зрения средне- и долгосрочного планирования размещать капитал в золото, чтобы хеджировать риски, избегать операций на короткой дистанции, не гнаться за ростом и не устраивать распродажи на пике — чтобы не стать объектом «вырезания купонов».

С точки зрения распределения активов текущая коррекция на рынке капитала неизбежна. Обострение конфликта на Ближнем Востоке усиливает рыночную неопределенность: инвесторы могут сократить долю, чтобы снизить риски, и дождаться завершения геополитического конфликта, после чего войти в рынок в подходящий момент. На данный момент эта стратегия по-прежнему остается эффективной. Перед лицом множества непредсказуемых факторов мы можем противостоять им, снижая долю акций и увеличивая размещение в денежные средства и эквиваленты денежных средств. Когда конфликт начнет приближаться к концу, можно по более выгодным ценам размещать средства в те качественные акции или качественные фонды, которые были ошибочно распроданы, чтобы воспользоваться возможностью отскока в следующем торговом цикле. Хотя на этот раз конфликт на Ближнем Востоке существенно повлиял на краткосрочную динамику рынка, он не меняет общей картины медленного бычьего рынка и долгого бычьего тренда на рынке A-share.

В настоящее время опасения на рынке по поводу «пузыря» в американских AI-технологических акциях усиливаются все больше. Многие переживают, что технологические акции в США выросли уже на протяжении более чем десяти лет, и теперь проявляются отчетливые признаки «пузырения», которое может привести к резкому падению, если приложения AI не оправдают ожиданий. Если «пузырь» в американских AI-технологиях лопнет, это может ударить по динамике технологических акций на рынке A-share. Например, цепочки Nvidia, Tesla, Google и т.п.: компании в этих цепочках в краткосрочной перспективе могут столкнуться с существенными потрясениями. Но мы считаем, что широкое применение AI — ключевая характеристика четвертой технологической революции. С конца 2022 года генеративный AI уже стал одним из наиболее важных преобразований отрасли в мире и может принести много новой производительности. Недавно основатель Nvidia Хуан Жэньсюнь представил последние продукты Nvidia, и это также показывает, насколько быстро развивается AI. Поэтому общая динамика технологических акций в США по-прежнему в основном будет характеризоваться усилением колебаний, но это не обязательно означает, что «пузырь» лопнет в ближайшее время.

Конфликт на Ближнем Востоке также привел к значительной коррекции на рынке США, однако на данный момент эта коррекция еще не превратилась в «разрыв пузыря» в технологических акциях. Следовательно, влияние на рынок A-share относительно ограничено. Конечно, на данный момент и технологические акции на рынке A-share, и технологические акции на рынке США относятся к секторам с высокой эластичностью: из-за конфликта на Ближнем Востоке снизилось склонность инвесторов к риску и выросли настроения «убежища». Поэтому на фоне давления со стороны фиксации прибыли резкое падение технологических акций или даже паническая распродажа — вполне логичны. Нам нужно проанализировать закономерности долгосрочного развития этих технологических акций с точки зрения четвертой технологической революции.

В последнее время, благодаря позитивным новостям о скором листинге компании Unitree Technology, сектор гуманоидных роботов, особенно котирующиеся компании, которые поддерживают Unitree Technology, продемонстрировали заметный рост цен акций. Ожидается, что выход на рынок роботов Unitree принесет волну активности в секторе гуманоидных роботов. Кроме того, в последнее время Tesla может объявить о выпуске нового гуманоидного робота Optimus V3: Маск заявил, что по сравнению с V1 и V2 у V3 в плане производительности будут значительные улучшения и изменения, что также может подогреть инвестиционный интерес к сектору гуманоидных роботов.

Под влиянием международной обстановки сектор цветных металлов, который ранее вырос сильнее других, вызвал распродажу капитала; в краткосрочной перспективе он по-прежнему находится в стадии корректировки. Однако в средне- и долгосрочной перспективе фундаментальная логика долгосрочного размещения в цветных металлах не претерпела принципиальных изменений. В эпоху AI спрос на цветные металлы не только не снижается, а растет, особенно в отношении металлов, связанных со строительством AI-центров обработки данных — их требуется больше. В будущем, по мере восстановления рыночного спроса, у акций цветных металлов сохраняется возможность закрепиться и снова пойти вверх.

Технологии + ресурсы — это две ключевые инвестиционные линии этого года, и на данный момент эта стратегия все еще сохраняет эффективность.

Эта статья была впервые опубликована автором в Financial Investment News

Огромные объемы информации, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance