Впервые за семь лет прибыль! TVB стоит на перепутье трансформации: смогут ли короткие AI-сериалы стать «спасительным снопом»?

Газетный репортаж: (chinatimes.net.cn), репортёр Ху Мэнжань, Шэньчжэнь

25 марта компания Television Broadcasts Limited (в дальнейшем — «TVB», 00511.HK) опубликовала два важных объявления: во‑первых, предложено изменить китайское название компании с «Телевизионного радиовещательного общества» на «Голубую группу» (Wireless Group Limited), а английское название — с “TelevisionBroadcasts Limited” на “TVB Limited”; во‑вторых, раскрыта финансовая отчётность за 2025 год: прибыль, причитающаяся акционерам, составила 59 млн гонконгских долларов. По сравнению с убытком в 491 млн гонконгских долларов в 2024 году компания впервые за семь лет сменила убыточность на прибыль.

Причины убытков TVB в прошлом включали продолжающееся сокращение доходов от традиционной телевизионной рекламы, а также нестабильный рост новых направлений вроде электронной коммерции и совместных телесериалов. На стороне затрат высокие производственные расходы и утечка ключевых кадров не ослабляли давление. В 2022 году убыток TVB однажды превысил 700 млн гонконгских долларов, достигнув исторического пика.

А именно тогда же, когда были объявлены смена названия и выход в прибыль, это решение было истолковано внешними наблюдателями как знаковая точка в процессе трансформации TVB. На фоне этой итоговой «сводной ведомости» возникает вопрос: главные трудности TVB уже решены?

За сменой названия и выходом в прибыль

Что касается причин смены названия, в объявлении TVB объяснила, что изменение нацелено на то, чтобы «точнее отразить много платформенный и диверсифицированный бизнес‑план группы, следующей за тенденциями развития глобального медиарынка», а также глубоко увязать юридическое наименование с всемирно известными брендами «TVB» и «Wireless». В объявлении отдельно отмечается, что с момента выхода в эфир в 1967 году TVB прошла путь от первоначальной структуры, ориентированной на единственный телевизионный продукт и радиовещание, к много платформенным развлекательным медиа‑корпорациям и медиагруппе.

Китайский сценарист и режиссёр китайской молодёжной школы Сян Кай в интервью репортёру «Хуася Шибао» сказал: «Смена названия — это лишь стратегическая упаковка, которая убирает акцент на ТВ и переводит в сторону комплексной группы; нельзя сказать, что TVB уже решило коренную проблему контента. Слишком много платформ и слишком новое имя не имеют значения, если нет постоянного высококачественного контента, который поддерживает каналы. Трансформация тогда остаётся пустой оболочкой. От ‘Television Broadcasting Company’ к ‘Wireless Group Company’ по сути — отказ от ярлыка ‘телевизионная станция’ и усиление позиции ‘комплексной медиа‑группы’, передача решимости в сторону множества платформ и диверсификации — это отраслевой тренд, с этим трудно не согласиться».

Но одновременно он подчеркнул: «Имя изменили — это не означает, что ‘контентная генетика’ автоматически улучшится. Много платформ и диверсификация в конечном итоге всё равно должны быть заполнены качественным контентом, чтобы наполнять каналы, привлекать пользователей и выстраивать барьеры. Без продолжающихся хитов даже множество платформ — лишь оболочка. Если после смены названия речь будет только о расширении каналов и усилении коммерческой монетизации, а вложения в контент не поспешат, ‘Wireless Group’ станет ‘Group без контента’. Сян Кай ещё в январе 2024 года прямо сказал репортёру: ‘Контент — это линия жизни TVB’, и сейчас он по‑прежнему придерживается этого суждения. Он указал, что смена названия — это ‘инструмент’, а контент — ‘путь’; стратегическая трансформация должна строиться вокруг контента, иначе это просто смена вывески».

«Смена названия TVB — это стратегический сигнал ухода от единственного формата телевизионной компании и перехода к экосистеме медиа “на всех направлениях”; она помогает избавиться от ярлыка традиционной телевизионной станции, адаптироваться к многообразным сценариям вроде коротких видео, e‑commerce, культурного туризма и виртуальных артистов. Это благоприятно для того, чтобы рынок капитала пересмотрел оценку, а также расширить межотраслевое сотрудничество — это знаковое действие в трансформации компании», — сказал Чжоу Ди, старший инженер в Fangrong Technology и эксперт Нац. научной базы при Министерстве науки и технологий, в интервью репортёру «Хуася Шибао».

Судя по финансовому отчёту, в 2025 году TVB достигла общей выручки 3,192 млрд гонконгских долларов, что в годовом выражении лишь немного ниже на 2%; EBITDA составила 365 млн гонконгских долларов, увеличившись на 24%; прибыль, причитающаяся акционерам, — 59 млн гонконгских долларов, то есть компания вышла в прибыль. Если посмотреть на историю финансовых отчётов за годы, это впервые с 2018 года, когда TVB обеспечила прибыль за весь год. С 2018 по 2024 год TVB подряд 7 лет несла убытки, а совокупный убыток достиг 3,09 млрд гонконгских долларов.

Репортёр «Хуася Шибао» направлял письмо в TVB; на момент публикации ответ получен не был.

В интервью репортёру Сян Кай дал трактовку финансовым данным: «Незначительное снижение выручки и разворот прибыли в плюс показывает, что выход из убытков в основном опирался на контроль затрат, а не на рост, driven контентом. Продажи в прямых эфирах и прочая монетизация по‑прежнему лишь краткосрочно останавливают кровотечение, но не создают здоровое ‘самопитание’. Текущая прибыль — ремонтная; её устойчивость невысока. Если не увеличить вложения в контент, дальнейший рост будет ограничен». В объявлении о результатах показано, что в 2025 году общие затраты группы (за исключением амортизации и обесценения) были на 4,9% ниже, чем в 2024 году.

Чжоу Ди, в свою очередь, с точки зрения технического наделения возможностями увидел позитивный сигнал. «180 млн пользователей с ежемесячной активностью и 7 млрд просмотров показывают, что способность TVB охватывать аудиторию в цифровом сегменте уже сформировалась в масштабе. Ключевой вопрос — как превратить этот трафик в устойчивую коммерческую модель». Он считает, что рост рекламного продукта «B‑roll» в Большом заливе (Greater Bay Area) в три раза — хороший пример.

Стоит также отметить, что в финансовом отчёте TVB говорится: из‑за сокращения объёма выпуска совместных сериалов по сравнению с 2024 годом и замедления активности в целом на рынке в материковом Китае произошло снижение выручки по соответствующему направлению. Несмотря на это, группа с большим ожиданием смотрит на коммерческий результат своего сериала 《Новости царицы 2》: его коммерческая эффективность оказалась идеальной. Сериал успешно принёс значимые рекламные и спонсорские доходы на площадке Гонконга для совместных партнёров из материкового Китая — Youku — и для самой группы.

Трансформация в AI‑короткие сериалы

TVB проводит разнообразные опыты в сфере AI‑коротких сериалов. В сентябре 2025 года TVB выпустила первый AI‑генерируемый короткий сериал 《В моём сердце ты единственная и неповторимая》. В январе 2026 года вышел также 《Изменявший》; у этого сериала длительность каждой серии всего 2 минуты, и его оценили как вызов «пределу телемасштаба». В день запуска он сразу поднялся на третье место в рейтинге myTV SUPER. В отчёте о результатах также раскрывается, что один из виртуальных артистов в первом AI‑генерируемом коротком сериале был выбран клиентом для съёмок рекламы, что принесло доход.

Кроме того, TVB объявила о сотрудничестве с платформой коротких сериалов Hongguo из‑под ByteDance. Первой партией адаптированных коротких сериалов станет переработка первой серии классической дворцовой драмы интриг 《Золотая ветвь желает без сомнений》 20‑летней давности.

Чжоу Ди подтвердил, что у AI‑коротких сериалов есть уникальные преимущества в коммерческой эффективности. Он указал: «Виртуальный артист берёт рекламу — это действительно демонстрирует уникальное преимущество AI‑контента в коммерческом смысле: контролируемость, отсутствие риска, низкая стоимость и возможность быстро тиражировать; цепочка монетизации ещё короче. По структуре затрат видно, что в традиционных коротких сериалах затраты концентрируются на гонорарах актёров, съёмочных площадках, съёмочной команде и затратах по циклу; в AI‑коротких сериалах затраты существенно смещаются в сторону моделей, вычислительных мощностей, операционной деятельности и пост‑настройки. Затраты на персонал и реальные съёмки при этом экстремально сокращаются».

Но он также отметил: «Такие преимущества — это ‘выигрыш от эффективности’, а не ключевая конкурентоспособность. Если в долгосрочной перспективе полагаться только на AI — чтобы идти по линии ‘раздвижения границ’, ‘вау‑ощущений’ и ‘быстрого потребления’, это дальше будет размывать качество контента и ценность бренда и затруднит создание долговременных коммерческих барьеров. Сам по себе AI‑технологический подход не является рвом вокруг замка; любую компанию можно купить большие модели, собрать техническую команду. Действительный ров — это всё равно контент: уникальные истории, привлекательные персонажи, эмоциональная связь со зрителями — это AI не способен дать».

Сян Кай считает: «AI не может заменить человеческих создателей — их эмоции и гуманистичную заботу. AI силён в структуре, темпе, сильных конфликтах и массовом быстрой производительности, но у него нет жизненного опыта, нет боли, нет ценностей; оно не способно понять сложность человеческой природы и глубоко сопереживать».

По его мнению, как бы ни были короткими короткие сериалы и насколько бы ни были велики “рамки”, удержать аудиторию по‑настоящему способен всё равно «человеческое положение, человеческий выбор, вес человеческих чувств», а это AI никогда не сможет сгенерировать. «Вы можете использовать AI, чтобы сгенерировать историю об измене, но оно не напишет ту сложную боль, которую чувствуешь после предательства; до этого можно добраться только при наличии личного опыта или глубокого понимания. AI может имитировать текст, но не может имитировать температуру (эмоциональный градус)». Он охарактеризовал попытку TVB в AI‑коротких сериалах как «скорее техническое шоу‑фокус и пробу трафика, а не прорыв на уровне контента».

«По сравнению с прямыми эфирами и продажей товаров, адаптация коротких сериалов “с чувством” тратит эмоции более скрытно: прямой эфир — это прямое потребление эмоций, превращение их в деньги; у короткого сериала ещё есть пространство для творения контента. Он может быть и расширением ценности IP, а может — и мягким перерасходом. Ключ не в форме, а в том, уважаете ли вы ядро оригинала и вкладываетесь ли вы в творение. Плохое качество и халтура больше вредят фундаменту IP, чем даже продажи в прямом эфире». В качестве примера он привёл 《Золотая ветвь желает без сомнений》: «Почему оригинал стал классикой, дело не только в ‘кайфе’ от дворцовых интриг; ещё потому, что он описывает трагическую судьбу женщин в рамках феодальной системы — глубоко и многослойно. Если адаптировать в короткий сериал и оставить только ‘дерутся, чтобы дерись’, быстрый ритм и персонажи становятся плоскими ярлыками — это будет удар по IP. После просмотра аудитория почувствует: ‘оказывается, классика TVB — это всё?’, и это разочарование напрямую перенесётся на восприятие всего бренда TVB».

В 2024 году Сян Кай уже предлагал TVB вкладываться в контент на 70% усилий и в коммерцию на 30%. Через два года он признал: «жёсткие 7/3 реализовать трудно», но «принцип ‘контент — приоритет, коммерция — вспомогательная’» нужно удержать. Он отметил: «У контентного творчества и коммерческой монетизации есть естественное напряжение. Сильный перекос в сторону коммерции будет продолжать истощать гонконгские чувства к ТВ‑драме и ценность бренда; только когда контент возвращает выгоду коммерции, можно сформировать долгосрочную положительную цикличность. Netflix в ранние годы сжигал деньги на создание контента и годами подвергался сомнениям со стороны рынка капитала, но после того как всё это довели до конца, именно контент стал его самым большим рвом. Сейчас TVB идёт по противоположному пути: сокращают контент, усиливают коммерцию. В краткосрочной перспективе отчёты выглядят лучше, но в долгосрочной — контент иссякнет, на чём тогда держаться монетизации?»

В ожиданиях на 2026 год, в сегменте совместных сериалов на материковом Китае у TVB есть пять совместных проектов, находящихся на разных стадиях производства: 《Богиня справедливости》《Пари супругов》《Имитация жизни》 — в сотрудничестве с Youku; 《Война роз》 — в сотрудничестве с Tencent Video; 《Под столом》 — в сотрудничестве с Yaoke Media. Хотя TVB занимает осторожную позицию относительно перспектив совместных сериалов, ожидается, что выручка по этому направлению будет на уровне 2025 года или даже несколько выше. На встрече по результатам председатель административного совета TVB Сюй Тао заявил: «TVB — это медиа‑группа развлечений на множества платформ; её рынок больше не будет ограничиваться бесплатным телевизионным бизнесом Гонконга».

Новое название «Wireless Group» может быть лишь началом; реальное испытание — в следующем: на фоне объятий новых технологий и новых каналов, как удержать первоначальный замысел и качество контента. Именно это определит, сможет ли эта телевизионная компания, пережившая уже более полувека, действительно встретить по‑настоящему свою весну.

Ответственный редактор: Сюй Юньси. Главный редактор: Гун Пэйцзя

Огромные объёмы новостей и точные аналитические разборы — всё в приложении Sina Finance APP