TCL智家：Китайско-таилянские ценные бумаги, Qianhai Open Source Fund и другие организации провели исследование нашей компании 27 марта

СООБЩЕНИЕ от Securities Star: 27 марта 2026 года TCL Zhijia (002668) опубликовала объявление, согласно которому представители Zhongtai Securities У Цзяминь, фонд Qianhai Open Source Чжан Аньхуа, фонд Furui Тан Боувэнь, Guotai Haitong Asset Management Юй Ян, Rui Jun Asset Лю Ицюцунь и фонд Tianjin? Чжоу Хань 27 марта 2026 года провели исследование нашей компании.

Конкретное содержание следующее:

В: Как обстоит дело с экспортом компании в 2025 году? Каковы дальнейшие перспективы?

О: В 2025 году выручка от зарубежного бизнеса компании в годовом выражении выросла на 6,7% до 14,4 млрд юаней, что составляет 77,7% от общей выручки; по сравнению с 2024 годом показатель увеличился на 4,2 процентного пункта. В будущем компания продолжит твердо реализовывать глобальную стратегию. TCL бытовая техника продолжит глубоко развивать Таиланд, Филиппины, Францию, Испанию и другие эталонные страны в Юго-Восточной Азии и Европе. Одновременно, расширяя охват зарубежных офлайн-каналов продаж в части каналов и сервиса, компания усилит позиции преимуществ онлайн-канала в сфере e-commerce. OMA холодильники, сохраняя лидерские преимущества на европейском рынке, увеличат усилия по освоению рынков Азиатско-Тихоокеанского региона, Северной Америки, Латинской Америки и стран вдоль «Пояса и пути», тем самым укрепляя лидирующие позиции на глобальном рынке.

2. Какова прибыльность внутренней и внешней продаж компании?

В 2025 году валовая маржа в пределах страны составила 17,8%, что на 2,5 процентного пункта выше, чем годом ранее; зарубежная валовая маржа достигла 27,4%, что на 1,5 процентного пункта выше, чем годом ранее. Компания за счет увеличения инвестиций в НИОКР постоянно повышает конкурентоспособность продуктов; доля продаж продуктов среднего и высокого ценовых сегментов продолжает расти, что способствует дальнейшему устойчивому усилению прибыльности внутренней и внешней продаж. В будущем компания также будет, опираясь на глобальную стратегию, дополнительно повышать и расширять выручку от зарубежных продаж, улучшая общую прибыльность компании.

3. Как обстоит дело с дивидендами компании в 2025 году? Какие изменения ожидаются в будущем?

В период с 2021 по 2025 год выручка компании от основной деятельности выросла с 10,122 млрд юаней до 18,531 млрд юаней в 2025 году; чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, составившая ранее убыток в размере 0,80 млрд юаней, выросла до прибыли 11,23 млрд юаней. По состоянию на конец 2025 года компания уже достигла двузначного роста чистой прибыли, относящейся к акционерам, в течение 4 лет подряд. Неиспользованная прибыль как в материнской отчетности компании, так и в консолидированной отчетности была переведена в положительную величину, что заложило прочную основу для реализации распределения прибыли и усиления доверия акционеров.

В материнской компании неиспользованная прибыль на начало 2025 года составила -3,44 млрд юаней; после покрытия убытков с удержанием законных резервов (обязательные отчисления в резервный фонд) по ставке 10,00% было выделено 0,49 млрд юаней. На конец 2025 года материнская компания располагает неиспользованной прибылью, пригодной для распределения, в размере 4,42 млрд юаней. Общий объем дивидендов в предложении о распределении прибыли за 2025 год составляет 2,21 млрд юаней. Если указанное предложение будет рассмотрено и одобрено общим собранием акционеров и реализовано, то общий объем распределения прибыли в этот раз будет составлять 50% неиспользованной прибыли на конец отчетного периода 2025 года в материнской отчетности компании.

Компания уделяет большое внимание обоснованному возврату инвесторам и учитывает при этом устойчивое развитие компании, строго соблюдая требования надзора и Устав компании, придерживаясь принципов дивидендов, которые являются непрерывными, стабильными и прозрачными. В будущем, в сочетании с такими факторами, как уровень прибыльности, денежный поток и потребности в средствах для развития, совет директоров подготовит план и вынесет его на рассмотрение общего собрания акционеров. При обеспечении долгосрочного развития компания будет активно выплачивать дивиденды всем акционерам. В дальнейшем план дивидендов будет соответствовать требованиям формальной информационной отчетности; просим следить за последующими объявлениями.

4. Как обстоит дело с капитальными затратами (capex) на производственной базе компании в Таиланде?

Проект производственной базы в Таиланде планируется инвестировать за счет собственных средств в сумме не более 6,8 млрд юаней, предназначенных для ввода дополнительных мощностей по морозильным ларям 300 000 шт./год и холодильникам 1,4 млн шт./год. Сумма инвестиций в 2025 году составила 87,2 млн юаней, что составляет 15,1% от совокупных инвестиций по проекту; в том числе мощность морозильных ларей 300 000 шт. в год на производственной базе в Таиланде была завершена и введена в эксплуатацию в начале года. Далее компания будет активно продвигать строительство проекта второй очереди производственной базы в Таиланде и постепенно улучшать и совершенствовать цепочку поставок, чтобы дополнительно удовлетворять потребности глобального рынка.

5. Может ли ситуация на Ближнем Востоке привести к росту цен на сырье и повлиять на деятельность компании?

Напряженная ситуация на Ближнем Востоке потенциально может оказать определенное влияние на цены на сырье, такое как пластик, но на данный момент не оказала существенного влияния на деятельность компании. Запасы сырья компании и ситуация с производственно-хозяйственной деятельностью находятся в нормальном состоянии, а также компания поддерживает хорошие отношения сотрудничества с основными поставщиками сырья. У компании есть преимущества масштаба при закупке сырья в определенном объеме. Компания будет внимательно следить за изменениями на рынке и, используя меры, такие как технологические улучшения, оптимизация производственных процессов и бережливый менеджмент, повысит преимущества эффекта масштаба компании для снижения связанных последствий от роста цен на сырье.

TCL Zhijia (002668) основной бизнес: разработка, производство и продажи бытовых холодильников, морозильных ларей и стиральных машин.

Согласно годовому отчету TCL Zhijia за 2025 год, в отчетном году выручка от основной деятельности компании составила 18,531 млрд юаней, что на 0,93% больше; чистая прибыль, относящаяся к держателям акций материнской компании, — 11,23 млрд юаней, что на 10,22% больше; чистая прибыль без учета разовых факторов — 11,22 млрд юаней, что на 12,47% больше. В том числе в четвертом квартале 2025 года выручка от основной деятельности в отдельном квартале составила 4,185 млрд юаней, что на 5,21% меньше; чистая прибыль, относящаяся к держателям акций материнской компании, — 1,46 млрд юаней, что на 24,81% меньше; чистая прибыль без учета разовых факторов — 1,8 млрд юаней, что на 3,37% меньше. Коэффициент задолженности 68,91%, инвестиционная прибыль 18,5561 млн юаней, финансовые расходы -65,4344 млн юаней, валовая маржа 25,23%.

В течение последних 90 дней по этой акции 3 институциональные организации дали оценки: 1 рекомендация «покупать» и 2 — «увеличивать позицию».

Ниже приведена подробная информация о прогнозах прибыли:

Приведенное выше содержание подготовлено Securities Star на основе публичной информации и сгенерировано с помощью алгоритма AI (рег. № 310104345710301240019), и не является инвестиционной рекомендацией.