Индийская самая смелая за много лет политика обменного курса потерпела неудачу

Спросите у ИИ · Почему новые правила Резервного банка Индии не смогли надолго поддержать курс рупии?

Индия приняла самые жесткие меры за более чем десять лет, чтобы сдержать спекуляции на валютном рынке, но эффект оказался лишь кратковременным: первоначальный рост рупии быстро сошел на нет. Это отражает, что Резервному банку Индии приходится сталкиваться с огромными трудностями, поддерживая одну из худших валют в Азии.

После открытия в понедельник индийская рупия к доллару США на короткое время взлетела на 1,4%, но затем быстро откатилась до роста всего на 0,3%. В пятницу Резервный банк Индии объявил о новых правилах: лимит на непогашенные позиции, которые банки держат на внутренних и внешних валютных рынках, устанавливается на уровне 100 млн долларов на конец каждого торгового дня. Это должно побудить банки сокращать позиции.

Этот шаг подчеркивает снижение гибкости Резервного банка Индии: меры, которые он предпринимал после начала иранского конфликта, чтобы защитить рупию, привели к резкому сокращению валютных резервов в первые три недели марта. Сразу после введения мер началось сопротивление: банки предупреждали, что для закрытия в сумме потребуется не менее 30 млрд долларов, что может привести к большим потерям. Как сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на источники, банки попросили, чтобы это правило применялось только к новым позициям.

Основатель IFA Global Абхишек Гоенка сказал: «Банки проводят масштабные арбитражные сделки — продают доллары на офшорном рынке и покупают доллары на внутреннем рынке». Поскольку ограничения Резервного банка Индии действуют только на внутренние позиции, банки вынуждены урезать эти ставки, а для этого им нужно продавать доллары на местном рынке, — пояснил он.

Однако, учитывая, что цены на нефть по-прежнему высоки, траектория в понедельник вряд ли изменит общую картину. Из-за крайне высокой зависимости от импортируемой энергии Индия — одна из стран, наиболее сильно пострадавших от иранской войны и роста цен на сырьевые товары. В пятницу индийская рупия опустилась ниже заслуженно пристально отслеживаемого уровня 94, установив новый минимум.

Финансовый казначей Finrex Treasury Advisors Анил Кумар Бхансали отметил, что из-за спроса нефтяных импортеров на доллары рупия вернула большую часть роста, показанного в понедельник.

Цена нефти марки Brent значительно превышает 110 долларов за баррель и еще сильнее — базовый уровень в 70 долларов за баррель, установленный Резервным банком Индии в октябре. По оценке Bloomberg Economics Research, если нефть достигнет 100 долларов за баррель, то цены на природный газ будут на 50% выше уровня, наблюдавшегося до войны, а импортные расходы Индии увеличатся на 5 млрд долларов в месяц.

Аналитик Systematix Institutional Equities Сиддхартх Раджпурохит в отчете отметил, что шаг Резервного банка Индии может в краткосрочной перспективе помочь рупии, «но история показывает, что эффект от подобных мер ограничен». «Если цена нефти будет удерживаться около 100 долларов за баррель, давление может продолжаться», — говорится в отчете. Там же отмечается, что целевой курс «100» у этого брокера «может вскоре оказаться под угрозой».