Morgan Stanley собирается обойти конкурентов по биткоин-ETF с комиссией 0,14% перед запуском

Morgan Stanley готовится встряхнуть рынок спотовых ETF на биткоин за счет заметно более низкой комиссии: новые детали поданной заявки показывают, что его предстоящий Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) будет взимать всего 0,14% в год — тем самым он обойдет по цене всех действующих конкурентов в США.

Комиссия, раскрытая в обновленных документах траста, опубликованных вместе с материалами аналитика Bloomberg Эрика Бэлчьюнаса, на 11 базисных пунктов ниже, чем у флагманского iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT), который в настоящее время берет около 0,25%.

Агрессивное ценообразование выводит MSBT на позицию самого дешевого спотового биткоин-ETF на рынке на момент старта, сигнализируя о намеренном стремлении привлечь как внутренние клиентские потоки через консультации, так и внешний капитал инвесторов.

Этот шаг особенно значим в рамках собственной экосистемы Morgan Stanley. Приблизительно $8 трлн активов в управлении состоянием и сеть из тысяч финансовых консультантов — чувствительность к комиссиям была одним из барьеров для более широкого внедрения ETF по консультационным каналам.

Продукт с более низкой стоимостью внутри компании мог бы снять это трение, позволив консультантам выделять средства на биткоин, не сталкиваясь с конфликтами, связанными с рекомендациями более дорогих фондов сторонних организаций.

По мнению отраслевых наблюдателей, эта динамика может заметно изменить потоки капитала.

Фонг Ле, CEO Strategy, недавно описал продукт как потенциальный «Monster Bitcoin»-катализатор, оценив, что даже скромное распределение в размере 2% на платформе Morgan Stanley может вылиться примерно в $160 млрд спроса.

Эта цифра далеко превзойдет объем любого существующего спотового биткоин-ETF и подчеркивает важность дистрибуции — не только дизайна продукта.

Биткоин-ETF от Morgan Stanley уже готовится к выходу

Раскрытие комиссии поступает на фоне того, что MSBT приближается к запуску. Фонд уже получил уведомление о листинге от Нью-Йоркской фондовой биржи — шаг, который широко рассматривают как сигнал о том, что торги могут начаться в ближайшее время при условии окончательного разрешения со стороны регуляторов. В случае одобрения продукт станет первым спотовым биткоин-ETF, выпущенным напрямую крупным американским банком, а не управляющей компанией активов.

По структуре MSBT повторяет существующие спотовые биткоин-ETF. Траст будет держать биткоин напрямую: Coinbase будет выполнять функции кастодиана и прайм-брокера, а BNY Mellon — отвечать за администрирование, агентство по передаче и кассовое хранение.

С момента дебюта в 2024 году спотовые биткоин-ETF, котирующиеся в США, без труда привлекли более $50 млрд притоков, в основном благодаря розничным инвесторам и инвесторам, действующим самостоятельно. Внедрение на платформах wealth management шло медленнее: его часто ограничивали внутренние политики, соображения по комиссиям и руководства по формированию портфелей.

На момент написания Bitcoin торгуется около $66,000.