ETF日报：边际改善明显且位置相对较低，新能源板块值得关注

、、

Рынок колеблется и корректируется: совокупный объём торгов на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах составляет 19570 млрд, что на 2359 млрд меньше, чем в предыдущий торговый день. По состоянию на закрытие Шанхайский индекс падает на 1,09%, Шэньчжэньский — на 1,41%, индекс ChiNext — на 1,34%. На торгах среди 31 отрасли по первому уровню классификации Shenwan лишь уголь, нефть и нефтехимия, а также банки остаются в плюсе; по остальным секторам преобладает снижение, причём по отдельным акциям падений больше, чем ростов. Умелые воины не нуждаются в громкой славе — идя устойчиво, достигают далёкого. В текущий момент всё ещё необходимо уделять внимание рискам: выбирайте момент для входа на понижении, чтобы дождаться дальнейшего хода событий. При выборе конкретных направлений: во‑первых, стоит обратить внимание на сектора с сильной поддержкой со стороны фундаментальных показателей; во‑вторых, на сектора с заметным улучшением на марже и при этом относительно низким текущим положением.

\

При этом заметное улучшение на марже и относительно низкое положение — вот что делает энергетически‑новые (新能源) сектор тем, на что стоит обратить внимание. Сегодня после роста утром фонд ETF по энергетически‑новым (新能源) для ChiNext произошла коррекция вниз, закрытие составило -0,06%; при этом фонд ETF по электросетям (电网) весь день удерживался ниже нулевой линии и закрылся с падением -2,25%.

Источник данных: wind

С начала марта конфликты между США и Ираном подталкивают вверх цены на нефть и газ; в последние два дня цена немного отступила, но по сравнению с периодом до марта рост всё ещё остаётся существенным. Рост цен на сырую нефть обусловлен конфликтом США и Ирана: морская транспортировка нефти через пролив Хормуз оказалась затруднена. Хотя военная мощь Ирана по сравнению с США несопоставима, США не хотят увязнуть в трясине на Ближнем Востоке, поэтому противостояние продолжается довольно долго. Очевидно, что независимо от того, США это или Иран — даже страховщики, которые отзывают полисы, или моряки, выступающие с единым протестом, — всего этого достаточно, чтобы танкеры остановились ещё до поверхности вод пролива Хормуз; в результате на стороне предложения происходит сжатие, а глобальные цены на нефть и газ закономерно растут. Напротив, в качестве альтернативы оценка “цена/качество” у сектора энергетически‑новых становится всё выше.

Источник данных: wind

С точки зрения внутреннего спроса: по данным Национального энергетического управления, спрос на энергетически‑новые в целом хороший. В ключевых статистических данных по электроэнергетике за январь–февраль 2026 года указано, что по состоянию на конец февраля совокупная установленная генерирующая мощность по всей стране достигла 3,95 млрд кВт, рост на 15,9%. В том числе установленная мощность солнечной генерации — 1,23 млрд кВт (+33,2%), установленная мощность ветровой — 6,5 млн кВт (+22,8%); демонстрация сектора энергетически‑новых сильная. Одновременно с января по февраль общий объём потребления электроэнергии всеми секторами составил 16546 млрд кВт⋅ч, рост на 6,1%; темп прироста заметно выше, чем в аналогичный период прошлого года (+1,3%), что отражает сильное восстановительное движение экономики.

Со стороны политики: в докладе о работе правительства за 2026 год упомянуто: “реализовать проекты нового “инфраструктурного” строительства, такие как создание сверхкрупномасштабных кластеров для умных вычислений, координация вычислений и электроэнергии и т.п., усилить по всей стране мониторинг и диспетчеризацию единого потенциала вычислительных мощностей, поддерживать развитие публичного облака.”. Координация “вычисления‑электроэнергия” как новый термин включена в доклад о работе правительства и позиционируется как проект нового “инфраструктурного” строительства. Обычно это означает, что электроэнергия, увязанная с вычислительными мощностями, в дальнейшем может стать одним из приоритетных объектов политики.

С точки зрения Tokens: за последние две недели на этой платформе объём вызовов Tokens заметно вырос; неожиданно в первой десятке оказались модели отечественных производителей, таких как Xiaomi Deepseek, Minimax и др. Очевидно, что по сравнению с зарубежными передовыми большими моделями отечественные модели хоть и немного уступают по производительности, но из‑за относительно дешёвых цен на электроэнергию в Китае сравнительно высоко соотношение “цена/качество” у недавно генерируемых Tokens; это даёт сильную привлекательность для части зарубежных клиентов, чувствительных к себестоимости. Вывоз Tokens примерно равен “вывозу” электроэнергии — в этом есть определённая логика.

Источник данных: OpenRouters

Кроме того, вместе с развитием AI у сектора накопления энергии также сформировалась значительная разница ожиданий. Доля потребности AI в электроэнергии в энергетической системе стабильно растёт: пользователями AI чаще всего являются работающие группы или студенты, и днём у них выше потребление электроэнергии. Размещение накопителей энергии позволяет лучше сглаживать кривую спроса, снижать временной дисбаланс потребления электроэнергии; далее ожидается быстрое развитие. Инвесторам с интересом можно обратить внимание на ETF по энергетически‑новым для ChiNext (159387), ETF по оборудованию для электросетей (561380) и др.

Источник данных: Xinhua

2) Сектор с более сильной фундаментальной поддержкой: коммуникационный ETF (515880) и ETF по оборудованию для полупроводников (159516) остаются ключевыми фокусами на перспективу. Сегодня и коммуникационный ETF, и ETF по оборудованию для полупроводников утром удерживали флет/колебания, а днём — на фоне отката рынка.

Источник данных: wind

По модулям оптических линий связи (光模块): исходя из капитальных затрат на AI, крупнейшие четыре облачные компании Северной Америки в 2026 году планируют расходы примерно на уровне 6500 млрд долларов США и выше; в дальнейшем сохраняется пространство для роста в несколько раз. AI — это масштабная эпическая революция, которая, как ожидается, будет поддерживать постоянный рост всей цепочки поставок. На конференции OFC 2026 несколько производителей модулей оптических линий связи заявили, что объём отгрузок модулей 2025 года формата 800G/1.6T составляет 40–45 млн штук; ожидается, что в 2026 году объём отгрузок удвоится до 80–90 млн, а в 2027 году снова удвоится до 150–160 млн, при этом доля 1.6T в целом порядка в среднем. Поэтому к 2027 году объём рынка модулей оптических линий связи снова удвоится. Сейчас основные производители модулей оптических линий связи, учитывая их оценки на следующий год, не выглядят слишком дорогими; при сильной фундаментальной поддержке результатов коммуникационный ETF в последнее время демонстрирует высокую устойчивость к снижению, что отражает сильное признание рынком.

AI — это связка вычислительных мощностей (算力), мощности хранения (存力), транспортной мощности (运力) и электроэнергии; они неразрывно связаны. В сценариях дата‑центров вычислительные мощности в основном обеспечиваются вычислительными чипами: между миллиардами открытий/закрытий транзисторов на полупроводниковых чипах вычисления данных быстро выполняются. При этом требуется оперативный обмен данными: их постоянно считывают из хранилища и записывают туда обратно, что увеличивает потребность в хранении. Кроме того, огромные сети транспортного обмена координируют десятки тысяч GPU, совместно обрабатывая массивные вычислительные задачи больших моделей. На всём протяжении процесса вся энергия поступает из электроэнергии. Поэтому высокая благоприятность по транспортной мощности служит позитивным сигналом и для вычислительных мощностей и мощности хранения: синхронно выигрывают от расширения производства на передовых техпроцессах и увеличения мощностей хранения полупроводниковые ETF по оборудованию; причём из‑за предшествующей коррекции от уровня цен/ожиданий “подешевели” довольно много, а впереди остаются два катализатора — связанные с листингом устройств накопления/а также размещением заявок на покупку; “цена/качество” выделяется.

Кроме того, SEMICON China 2026 пройдёт с 25 по 27 марта в Шанхайском новом международном выставочном центре. Это крупнейшее и наиболее всеобъемлющее полупроводниковое отраслевое мероприятие в Азиатско‑Тихоокеанском регионе. Тема текущей выставки — “пересекая границы в глобальном масштабе, сближая сердце и чип” — охватывает такие направления, как дизайн, производство, сборку и тестирование (封测), оборудование, материалы, AI‑чипы и т.д.; площадь павильонов превышает 90 000 кв. м. Помимо участия отечественных лидеров, также будут присутствовать зарубежные производители: почётные гости в полном составе, богатый набор “тяжёлого” оборудования и экспонатов. Друзьям, которым интересны полупроводниковые устройства и оборудование, стоит поторопиться и как следует полюбоваться.

Источник данных: Полупроводники: Цзунхэн

Уведомление о рисках: инвесторам следует в полной мере понимать различия между такими способами сбережений, как регулярные взносы (定期定额投资) и “ноль‑сумм” (零存整取) и т.п. Регулярные фиксированные взносы — это простой и удобный способ, который направляет инвестора к долгосрочным инвестициям и усреднению стоимости. Однако регулярные фиксированные взносы не могут устранить присущие риски инвестирования в фонд, не гарантируют получение инвестором прибыли и не являются эквивалентной заменой способу сбережений. Будь то акции ETF/LOF/структурированные фонды с уровнями, все они относятся к категориям фондов, инвестирующих в ценные бумаги с более высоким ожидаемым риском и более высоким ожидаемым доходом; уровень ожидаемой доходности и ожидаемых рисков выше, чем у смешанных фондов, фондов облигаций и фондов денежного рынка. Фондовые активы, инвестируемые в акции Science and Technology Innovation Board (科创板) и ChiNext (创业板), будут сталкиваться с уникальными рисками, возникающими из‑за различий инвестиционных объектов, рыночных механизмов и правил торговли и т.п.; просим инвесторов обратить внимание. Краткосрочные показатели роста/падения по секторам/фондам приведены лишь как вспомогательные материалы к позиции автора в рамках анализа статьи; предоставляется только для справки и не является гарантией результатов фонда. Упомянутые в тексте краткосрочные показатели отдельных акций приведены только для справки, не являются рекомендацией по акциям и не являются прогнозом или гарантией результатов фонда. Эти мнения приводятся только для справки и не представляют собой инвестиционный совет или обязательство. Если вы планируете приобрести соответствующие продукты фондов, пожалуйста, ознакомьтесь с соответствующими положениями по адекватности инвесторов, заранее проведите оценку рисков и приобретайте продукты фондов с соответствующим вашим уровнем допустимого риска. У фондов есть риски, инвестируйте осторожно

Сигнал “MACD golden cross” сформировался — эти акции показывают хороший рост!

Огромный поток информации и точная интерпретация — всё в Sina Finance APP

Ответственный: Ян Хунпу