Yunzhisheng в 2025 году доходы от бизнес-модели с большими моделями увеличатся более чем в 10 раз, уже приближаются к точке безубыточности

Вопрос AI · Как бизнес крупных моделей компании Юньчжишэн (Yunzhisheng) добивается 10-кратного роста выручки?

В 2025 году объем стратегических сделок внутри страны составил 39,5 млрд долларов США, что на 25% больше, чем годом ранее.

Планируется в конце II — начале III квартала 2026 года запустить нативную модель крупных агентов, ориентированную на программирование и офисную работу.

Согласно информации IPO early know, компания 云知声 (09678.HK) 26 марта опубликовала годовую отчетность за весь 2025 год, закончившийся 31 декабря 2025 года — это первая годовая отчетность, выпущенная компанией с момента листинга на Гонконгской фондовой бирже.

В финансовом отчете показано, что за весь 2025 год компания 云知声 достигла совокупной выручки 1,21 млрд юаней (в пересчете, далее — то же), увеличившись на 29% год к году. При этом во второй половине 2025 года выручка выросла на 33% год к году до 810 млн юаней.

Стоит отметить, что выручка бизнеса крупных моделей 云知声 за весь год составила 610 млн юаней, увеличившись более чем в 10 раз. Особенно во второй половине, этот бизнес обеспечил выручку около 500 млн юаней — это в 5 раз больше масштаба первой половины, что демонстрирует сильные возможности массового внедрения.

На фоне быстрого роста выручки у 云知声 заметно улучшилась убыточность — **во второй половине 2025 года чистый убыток 云知声 сократился на 84% в годовом выражении; после корректировок убыток сократился на 92% в годовом выражении, приблизившись к точке безубыточности, **что отражает продолжающуюся оптимизацию контроля затрат и операционной эффективности.

Одновременно у 云知声 также заметно улучшились некоторые показатели операционной деятельности — скорректированный коэффициент операционных расходов по сравнению с 2024 годом снизился на 10 процентных пунктов в годовом выражении, при этом расходы на продажи не только не выросли, но и снизились; их доля в выручке составила лишь 5,4%, а показатель эффективности расходов заметно повысился. С точки зрения данных: в 2025 году средняя выработка на одного сотрудника у 云知声 составила 2,52 млн юаней/чел.; по сравнению с 2024 годом — 2,02 млн юаней, рост составил 25% в годовом выражении. Способность генерировать эффект на одного сотрудника продолжает лидировать в отрасли, наглядно подчеркивая ее ключевые преимущества — технологическое лидерство и точное операционное управление.

С точки зрения уровня бизнеса, в 2025 году 云知声 придерживается стратегии «сильная базовая модель + глубокие прикладные решения», последовательно укрепляя технологический фундамент для всех модальностей, и продвигает собственную матрицу крупных моделей, чтобы постоянно повышать глобальное влияние в таких областях, как медицина, голос и OCR.

На уровне коммерциализации компания 云知声 продвигает внедрение бизнеса с помощью AI-нативных организаций; стратегия «умная медицина» и «умная жизнь» работает с явными результатами за счет двух параллельных двигателей.

В 2025 году бизнес «умная жизнь» обеспечил выручку 968 млн юаней, увеличившись на 30,8%. В том числе бизнес «умный транспорт» вырос почти на 40% год к году; в настоящее время уже развернуты прикладные сценарии агентов на основе модели 山海大模型 в более чем 10 городах, включая Циндао, Нинбо, Шэньчжэнь, Наньнин и др. Кроме того, совокупный объем отгрузок AI-чипов превысил 110 млн штук, дополнительно подтверждая масштабируемые возможности 云知声 в терминальных продуктах на базе AI.

А бизнес «умная медицина» в 2025 году достиг выручки 244 млн юаней, увеличившись на 22,2%, при этом средняя выручка на одного клиента выросла на 53,2% год к году. В 2025 году среди сотрудничающих больниц более 85% являются больницами третьего уровня, и более трети клиентов уже сотрудничают непрерывно свыше трех лет; а продукты для ввода и генерации медицинских записей на основе медицинских крупных моделей были внедрены в рамках одного госпитального кампуса в одной из ведущих больниц уровня «три-лучшие» — там генерация медицинских записей за весь год показала рост в 10 раз год к году; объем рассмотрения дел платформой агентов для коммерческого страхования вырос в 37 раз год к году; в ходе углубленного сотрудничества с ведущими страховыми группами уровень коэффициента контроля расходов эффективно повысился примерно до 20%, что обеспечивает прирост контроля затрат на уровне более 10 млрд юаней по сравнению с традиционными подходами к проверке, всесторонне наделяя страховые организации возможностями точной операционной деятельности в сфере медицинского риск-контроля.

Чтобы закрепить лидерские позиции в отрасли, в 2025 году 云知声 продолжила активно инвестировать в технологический сегмент; за весь год расходы на НИОКР превысили 380 млн юаней, составив 75% от скорректированных трех статей расходов; доля сотрудников в сфере НИОКР достигла 69%. Непрерывные инвестиции в исследования и разработки принесли прорывы в нескольких технологических областях. Например, в тесте MedBench 4.0 云知声 сразу заняла первое место в трех технологических парадигмах — «медицинские агенты», «медицинские большие языковые модели» и «медицинские мультимодальные большие модели», завоевав «тройную корону».

Взгляд в будущее: компания 云知声 продолжит углублять стратегию «сильная базовая модель + глубокие прикладные решения». На уровне технологий компания продолжит увеличивать стратегические инвестиции в базовые крупные модели, стремясь сохранять уровень мирового лидера. На уровне приложений основным двигателем роста станет масштабное расширение MaaS (model as a service, модель как сервис) и интеллектуальных агентов, чтобы обеспечить экспоненциальный рост бизнеса «умная жизнь» и «умная медицина». В то же время 云知声 активно изучает построение системы регулярных доходов на основе таких сценариев, как вызовы API, тарификация по Token, а возможности для продукта на стороне конечных пользователей (C端) рассматривает как вторую линию роста, чтобы дополнительно расширять границы коммерциализации.

Стоит отметить, что в конце II — в III квартале 2026 года 云知声 запустит нативную модель крупных агентов, ориентированную на программирование и офисную работу, и, как ожидается, сможет обеспечить увеличение в несколько раз плотности интеллектуальности и производительности генерации Token.