Только что заметил кое-что интересное о новостях по ставкам в Канаде, что может иметь значение для более широкой макроэкономической картины. Bank of America тихо изменил свою позицию по политике ставок Банка Канады, и причины довольно показательны.

Вот что произошло. Изначально они ожидали еще два снижения ставок в этом году, по 25 базисных пунктов каждое. Но теперь они говорят, что Банк Канады, скорее всего, сохранит ставки на одном уровне до 2026 года. Почему изменение? Цены на нефть. Ситуация на Ближнем Востоке подтолкнула цены на энергоносители вверх, а поскольку Канада — крупный экспортер нефти, это полностью меняет уравнение.

Экономист, который занимается этим вопросом, Карлос Капистран, просчитал цифры. Если цены на нефть останутся на уровне примерно на 10% выше базового, это может добавить 0,3 процентных пункта к росту ВВП Канады и 0,4 пункта к инфляции CPI за следующий год. Это действительно важно, когда речь идет о политике центрального банка.

Вот в чем дело — даже при более высокой инфляции из-за нефти, Капистран не думает, что Банк Канады повысит ставки. Почему? Потому что ожидается значительное укрепление канадского доллара, что компенсирует инфляционное давление. Так что мы рассматриваем сценарий удержания ставок, а не их повышения.

Эта новость о ставках в Канаде стоит отслеживать, потому что она показывает, как энергетические рынки могут полностью изменить ожидания по ставкам. Старый сценарий «инфляция растет — ставки идут вверх» не работает, когда валютный курс укрепляется в противоположном направлении. Для тех, кто следит за макроэкономическими трендами или торгует парами CAD, это такой сдвиг, который имеет значение. Оставаться терпеливыми и ждать поддержки экономики нефтью — это особая ситуация, за которой стоит наблюдать в будущем.