Цветные металлы выросли на 148,2%, электроника — на 203,5%! Государственное статистическое управление опубликовало данные: в первые два месяца прибыль этих отраслей резко возросла. Почему?

27 марта Государственное статистическое управление опубликовало данные о прибыли промышленных предприятий выше установленного масштаба за январь–февраль.

В январе–феврале прибыль промышленных предприятий выше установленного масштаба по стране выросла на 15,2% в годовом исчислении; темпы роста ускорились на 14,6 процентного пункта по сравнению с прошлым годом в целом.

Источник изображения: официальный сайт Государственного статистического управления

Корреспондент 《Ежедневных экономических новостей》（далее — корреспондент «Ежедневных экономических новостей»）отметил, что в первые два месяца этого года прибыль в связанных отраслях, таких как цветная металлургия, химическая промышленность, полупроводники, резко выросла. Вокруг причин и устойчивости такого резкого роста прибыли корреспондент «Ежедневных экономических новостей» провёл интервью.

Прибыль в сырьевых сегментах, таких как цветные металлы, взлетает

В частности, в январе–феврале прибыль отрасли цветной металлургии выросла на 148,2%; при этом прибыль в сегментах переработки алюминия (алюминиевое прокатное производство), производства сплавов цветных металлов и переработки меди составила +264,0%, +205,1% и +50,8% соответственно; прибыль в химической отрасли выросла на 35,9%, в том числе в сегментах производства неорганических солей, производства неорганических кислот и производства органических удобрений и микробных удобрений — +518,5%, +306,3% и +38,5% соответственно.

С какими отраслями связана эта прибыль?

Как заявила компания Guotai Fund Management Co., Ltd. в интервью корреспонденту «Ежедневных экономических новостей», в части промышленности: продукты алюминиевого прокатного производства в основном обслуживают легковесизацию для новых энергетических автомобилей, рамки для солнечных панелей, строительные профили и силовые кабели; медная прокатная переработка соответствует инфраструктуре электроснабжения, AI-ЦОД, системам электропривода для новых энергетических направлений и бытовой электронике; цветные сплавы связаны с аэрокосмической, оборонной сферой и производством высокотехнологичного оборудования. В химической части: неорганические соли — ключевое сырьё для стекла, солнечных панелей и литиевых батарей; неорганические кислоты широко применяются в металлургии, производстве минеральных удобрений и очистке в полупроводниках; органические удобрения и микробные удобрения напрямую обслуживают экологическое сельское хозяйство и улучшение почв.

Рост прибыли обусловлен увеличением заказов или изменениями издержек либо цен?

Компания Guotai Fund Management Co., Ltd. сообщила, что по факторной логике два сегмента различаются.

Резкий рост прибыли в отрасли цветной металлургии в основном — это «ценовой драйвер»: мощности по электролитическому алюминию приближаются к верхнему пределу 4500 млн тонн, поставки медной руды продолжают испытывать перебои, а также наслоение нового спроса со стороны новых энергетических технологий и AI; в результате ценовой центр тяжести по алюминию и меди существенно поднялся относительно того же периода прошлого года, а разница цен в звеньях переработки заметно расширилась.

Химическая отрасль в большей степени выигрывает от совпадения «низкой базы + улучшения издержек». В тот же период 2025 года химическая отрасль находилась в ситуации избытка, характеризующейся «ростом объёма и снижением прибыли»; базовые показатели прибыли по неорганическим солям и неорганическим кислотам были крайне тонкими. В этом году снижение средних уровней цен на уголь и нефть в верхнем звене смягчило давление по издержкам; одновременно политика «анти-внутренней ценовой войны» (反内卷) толкает отрасль на сокращение выпуска, удержание цен и ускорение очистки рынка, что позволило восстановить ценовые разницы по продуктам.

В целом вклад расширения объёма заказов в прибыль обоих сегментов относительно ограничен; изменения цен и издержек — ключевой движущий фактор.

Прибыль в электронной отрасли выросла более чем в 2 раза

В высокотехнологичном производстве в январе–феврале прибыль в электронной отрасли и в производстве полупроводниковых дискретных приборов выросла на 203,5% и 130,5% соответственно в годовом исчислении. В чём причина столь заметного роста прибыли?

Отвечая на вопрос о причинах существенного роста прибыли, компания Guotai Fund Management Co., Ltd. отметила, что во‑первых, действует эффект низкой базы: в тот же период прошлого года отрасль находилась на нижней точке цикла, когда шло снижение запасов и спрос был в периоде «межсезонья», поэтому база прибыли была низкой; во‑вторых, спрос со стороны заказчиков стимулирует рост, особенно — постоянное расширение поставок по AI-серверам, высокопроизводительным вычислениям и автомобильной электронике, где сохраняется рост потребности в силовых приборах и дискретных компонентах, что обеспечивает устойчивую поддержку заказами для производства дискретных приборов. Продукты также в разной степени подорожали, что принесло часть дополнительного прироста в прибыль.

Есть ли у роста устойчивость? На это Guotai Fund Management Co., Ltd. ответила, что хотя цифры темпов роста могут измениться в зависимости от базы прошлого года, логика общего благоприятного развития отрасли не меняется: по мере того как продолжается углубление интеллектуальной трансформации и всё более активная электронизация в энергетике, отрасль полупроводников постепенно вышла из дна, войдя в новый восходящий цикл; в будущем основная энергия роста будет всё больше определяться структурными возможностями в технических инновациях и в прикладных областях в нижестоящих сегментах, а не просто колебаниями из‑за базы. В целом тенденция функционирования сохраняется устойчивой.

Ежедневные экономические новости