Краткий обзор отчета за 2025 год компании China Oil Engineering: выручка снизилась на 9,32% по сравнению с прошлым годом, расходы на сбыт увеличились на 21,80%

解读 выручку от операционной деятельности

В 2025 году China National Offshore Oil Engineering добилась выручки от операционной деятельности в размере 27,163 млрд юаней, что на 9,32% меньше по сравнению с 2024 годом (29,954 млрд юаней). По данным по кварталам: выручка за 4-й квартал составила 9,502 млрд юаней, это максимальный показатель за год; в то время как выручка за первые три квартала составила соответственно 5,096 млрд юаней, 6,222 млрд юаней и 6,343 млрд юаней, в целом демонстрируя тенденцию к росту от квартала к кварталу. По сегментам: выручка по морским инженерным работам составила 25,947 млрд юаней, что на 4,50% меньше в годовом выражении; она по-прежнему остается основным источником выручки компании. Выручка по неморским инженерным работам составила 1,216 млрд юаней, что на 56,32% существенно меньше в годовом выражении, став главным фактором снижения выручки. По регионам: выручка на внутреннем рынке составила 16,606 млрд юаней, что на 31,30% меньше в годовом выражении; выручка на внешнем рынке составила 10,557 млрд юаней, что на 82,59% существенно больше. Рост внешнего бизнеса был заметным, но резкое падение на внутреннем рынке оказало давление на совокупную выручку.

解读 чистую прибыль

В 2025 году чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила 2,084 млрд юаней, что на 3,56% меньше по сравнению с 2024 годом (2,161 млрд юаней). Чистая прибыль за 4-й квартал составила 480 млн юаней — это единственный квартал в году, где чистая прибыль снизилась по сравнению с предыдущим кварталом. Чистая прибыль за первые три квартала составила 541 млн юаней, 557 млн юаней и 507 млн юаней соответственно. С точки зрения структуры прибыльности, влияние разовых прибылей и убытков на чистую прибыль было заметным. В 2025 году сумма разовых прибылей и убытков составила 240 млн юаней. После вычета разовых прибылей и убытков основная операционная прибыль компании по-прежнему оставалась стабильной, что показывает, что прибыльность основной деятельности не претерпела существенных колебаний.

解读 чистую прибыль без учета разовых статей (扣非)

В 2025 году чистая прибыль без учета разовых статей, относящаяся к акционерам публичной компании, составила 1,845 млрд юаней, что на 2,00% больше по сравнению с 2024 годом (1,809 млрд юаней). Этот рост сопоставим с падением чистой прибыли: главным образом потому, что в 2024 году величина разовых прибылей и убытков составила 353 млн юаней, что выше, чем 240 млн юаней в 2025 году. После вычета разовых статей более отчетливо проявляется уровень прибыльности основной деятельности компании, что указывает на небольшое улучшение прибыльности ключевого бизнеса в 2025 году.

解读 базовую прибыль на акцию

Базовая прибыль на акцию в 2025 году составила 0,47 юаня/акцию, что на 4,08% меньше по сравнению с 2024 годом (0,49 юаня/акцию). Темп снижения примерно совпадает со снижением чистой прибыли: в основном потому, что общий объем акций компании не изменился, и базовая прибыль на акцию синхронно менялась вместе с чистой прибылью.

解读 базовую прибыль на акцию без учета разовых статей (扣非)

Базовая прибыль на акцию без учета разовых статей в 2025 году составила 0,42 юаня/акцию, что на 2,44% больше по сравнению с 2024 годом (0,41 юаня/акцию). Данная динамика соответствует тенденции роста чистой прибыли без учета разовых статей и отражает то, что улучшение уровня прибыльности основного бизнеса непосредственно отразилось на прибыли на акцию.

解读 расходы в целом

В 2025 году совокупные операционные расходы компании (期间费用) составили 4,237 млрд юаней, что на 11,02% меньше по сравнению с 2024 годом (4,762 млрд юаней). Общее снижение расходов в основном обусловлено изменениями в расходах на НИОКР и финансовых расходах; при этом расходы на продажи и управленческие расходы выросли в различной степени.

解读 расходы на продажи

В 2025 году расходы на продажи составили 41,9448 млн юаней, что на 21,80% больше по сравнению с 2024 годом (34,4384 млн юаней). По структуре расходов: расходы на аутсорсинговые услуги в годовом выражении выросли на 181,45% до 11,7233 млн юаней, а консультационные расходы — на 36,90% до 5,4581 млн юаней; это основные факторы роста расходов на продажи, указывающие, что компания усилила вложения в расширение рынка.

解读 управленческие расходы

В 2025 году управленческие расходы составили 384 млн юаней, что на 6,39% больше по сравнению с 2024 годом (361 млн юаней). В частности, расходы организаций партий/лиги/объединений выросли на 92,08% до 89,511 млн юаней; рекламные расходы выросли на 40,06% до 131,027 млн юаней; административные сборы выросли на 0,53% до 148,790 млн юаней. Одновременно расходы на заработную плату работников выросли на 7,44% до 229 млн юаней. Это показывает, что компания увеличила вложения во внутреннее управление, строительство корпоративной культуры и т.п.

解读 финансовые расходы

В 2025 году финансовые расходы составили -144 млн юаней, в 2024 году — -146 млн юаней; в годовом выражении увеличение составило 0,02 млрд юаней. В частности, процентные доходы сократились на 815,52 млн юаней до 116 млн юаней; процентные расходы выросли на 229,51 млн юаней до 2213,70 млн юаней; курсовые доходы в годовом выражении выросли на 1304,20 млн юаней до -7540,32 млн юаней. Комплексное влияние изменений по статьям доходов и расходов привело к небольшому увеличению финансовых расходов.

解读 расходы на НИОКР

В 2025 году расходы на НИОКР составили 1,191 млрд юаней, что на 2,99% меньше по сравнению с 2024 годом (1,227 млрд юаней). По структуре расходов: расходы на услуги по обслуживанию судов в годовом выражении сократились на 18,99% до 284 млн юаней; расходы на заработную плату работников сократились на 19,38% до 320 млн юаней — это основные причины снижения расходов на НИОКР. Однако расходы на НИОКР, выполняемые внешними подрядчиками, в годовом выражении резко выросли на 116,06% до 213 млн юаней, что указывает на заметное увеличение вложений компании в сотрудничество по внешним НИОКР. Общий объем инвестиций в НИОКР как доля от выручки от операционной деятельности составил 4,38%; интенсивность вложений сохранялась стабильной. В основном исследования проводились по ключевым направлениям, включая подводные производственные системы, глубоководные плавучие производственные установки и др.

解读 состояние по научно-исследовательскому персоналу

В 2025 году численность сотрудников компании, занятых в НИОКР, составила 2313 человек, что соответствует 23,14% от общей численности персонала компании. По структуре образования: 47 докторов, 804 магистра и 1260 бакалавров; доля сотрудников с высшим уровнем образования среди НИОКР превышает 90%. По возрастной структуре: 765 человек в возрасте 30–40 лет и 1072 человека в возрасте 40–50 лет; в сумме это 80% от общего числа исследовательского персонала. Исследовательская команда в основном состоит из людей среднего возраста и молодых специалистов; возрастная структура рациональна, обеспечивая компании стабильную поддержку талантами для технологических инноваций.

解读 общий разбор по денежным потокам

В 2025 году чистое увеличение денежных средств и эквивалентов денежных средств компании составило 2,554 млрд юаней, что значительно больше, чем 0,16 млрд юаней в 2024 году. Основной причиной стало стабильное движение денежных средств от операционной деятельности и существенное улучшение денежных потоков от инвестиционной деятельности.

解读 чистого денежного потока от операционной деятельности

В 2025 году чистый денежный поток от операционной деятельности составил 3,594 млрд юаней, что на 6,66% меньше по сравнению с 2024 годом (3,850 млрд юаней). По квартальным данным: в 1-м квартале денежный поток от операционной деятельности составил 2,012 млрд юаней — это максимальный показатель за год. В последующих трёх кварталах он составил соответственно 221 млн юаней, 296 млн юаней и 1,065 млрд юаней; денежный поток за год характеризовался тенденцией «высокий в начале — низкий во второй половине». Поступления денежных средств от операционной деятельности составили 31,165 млрд юаней, что на 5,29% меньше в годовом выражении; выбытия денежных средств от операционной деятельности составили 27,571 млрд юаней, что на 5,10% меньше в годовом выражении. Снижение денежных потоков в основном вызвано падением выручки, но в целом ликвидность сохранялась на достаточном уровне.

解读 чистого денежного потока от инвестиционной деятельности

В 2025 году чистый денежный поток от инвестиционной деятельности составил 156 млн юаней, тогда как в 2024 году он был -3,105 млрд юаней; в годовом выражении отмечается существенное улучшение. В основном потому, что в 2025 году инвестиционные платежи наличными составили 12,700 млрд юаней, что на 3,680 млрд юаней меньше, чем 16,380 млрд юаней в 2024 году. При этом возврат инвестиционных денежных средств составил 13,700 млрд юаней, что лишь на 180 млн юаней меньше, чем 13,880 млрд юаней в 2024 году. Существенное сокращение денежных оттоков по инвестиционной деятельности привело к переходу денежных потоков из отрицательных значений в положительные.

解读 чистого денежного потока от финансовой деятельности

В 2025 году чистый денежный поток от финансовой деятельности составил -1,175 млрд юаней, а в 2024 году — -0,776 млрд юаней; в годовом выражении масштаб оттока расширился. В основном потому, что в 2025 году выплата дивидендов, прибыли или уплата процентов по займам наличными составила 889 млн юаней, что на 239 млн юаней больше, чем 650 млн юаней в 2024 году. Одновременно были выплачены прочие денежные средства, связанные с финансовой деятельностью, в размере 286 млн юаней, что на 161 млн юаней больше, чем 125 млн юаней в 2024 году. Увеличение оттока денежных средств по финансовой деятельности было обусловлено расходами на дивиденды и ростом сделок аренды на новый срок.

解读 рисков, с которыми компания может столкнуться

2. Риски международной деятельности: доля зарубежного бизнеса компании увеличивается, но относительно не хватает международных кадров; требуется улучшение опыта управления международными проектами и способности к контролю рисков. Сложная среда, такая как геополитические конфликты и изменения в отраслевой структуре, создает вызовы для реализации зарубежных проектов. Компания отвечает на это мерами, включая создание списка клиентов, отслеживание рисков по странам и подготовку международных специалистов, но неопределенность зарубежного бизнеса все еще требует постоянного внимания.
3. Риски качества, здоровья, охраны труда и окружающей среды (HSE): морская нефтегазовая отрасль относится к высокорисковым сферам; как генеральный подрядчик по EPC/EPCI, компания несет значительную нагрузку по управлению качеством и безопасностью. Компания осуществляет контроль посредством совершенствования систем управления, усиления ответственности всех сотрудников и повышения возможностей профессиональных команд, но риски несчастных случаев в процессе выполнения проектов объективно остаются.
4. Риск колебаний цен на нефть: циклические колебания цен на нефть влияют на инвестиционные решения нефтегазовых компаний и, в итоге, на то, как компания будет привлекать рынок и заключать контракты. Компания отвечает на это мерами по усилению анализа цен на нефть, оптимизации структуры бизнеса, совершенствованию системы оценки и т.п., но непредсказуемость цен на нефть все равно может повлиять на масштаб бизнеса компании.
5. Прочие риски: компания также сталкивается с рисками геополитических конфликтов, закупок и цепочек поставок, курсов валют, рыночной конкуренции, информационной безопасности и т.д. Хотя компания будет предпринимать меры реагирования в зависимости от ситуации, изменения в различных внешних условиях все еще могут оказать влияние на деятельность компании.

解读 налогооблагаемого до вычета налогов вознаграждения председателя за отчетный период

В течение отчетного периода совокупный налогооблагаемый до вычета налогов доход председателя Ван Чжуанлина, полученный от компании, составил 1,2518 млн юаней. Уровень вознаграждения соответствует общей системе оплаты труда руководящего состава компании, что соответствует положениям компании о проверке эффективности деятельности и управлении вознаграждениями.

解读 налогооблагаемого до вычета налогов вознаграждения генерального менеджера за отчетный период

В течение отчетного периода совокупный налогооблагаемый до вычета налогов доход генерального менеджера Пэн Лэя, полученный от компании, составил 1,2520 млн юаней, что практически равно вознаграждению председателя. Это отражает сбалансированность вознаграждения руководящего состава компании и связано с результатами операционной деятельности компании за год и индивидуальными результатами оценки.

解读 налогооблагаемого до вычета налогов вознаграждения заместителей генерального менеджера за отчетный период

В течение отчетного периода налогооблагаемое до вычета налогов вознаграждение нескольких заместителей генерального менеджера компании составило следующее: Чжан Чао — 1,2276 млн юаней, Чжан Хайтао — 1,2230 млн юаней, Ван Хуэйфэн — 1,2166 млн юаней, Ван Даюн — 1,1854 млн юаней. Вознаграждение заместителей генерального менеджера немного ниже, чем у председателя и генерального менеджера; это соответствует настройке различий в вознаграждении для разных уровней управления компании. Уровень вознаграждения связан с курируемыми ими направлениями бизнеса и результатами оценки деятельности.

解读 налогооблагаемого до вычета налогов вознаграждения финансового директора за отчетный период

В течение отчетного периода совокупный налогооблагаемый до вычета налогов доход финансового директора Цай Хуайю, полученный от компании, составил 1,2566 млн юаней. Среди руководителей этот показатель выше среднего уровня по вознаграждению. Основная причина в том, что он одновременно занимает должность главного юрисконсульта и секретаря совета директоров; его функциональная зона шире, поэтому вознаграждение соответствует объему обязанностей и интенсивности работы.

Нажмите, чтобы посмотреть оригинал объявления>>

Заявление: есть риск на рынке, инвестиции требуют осторожности. Данная статья автоматически публикуется AI-моделем на основе данных сторонних баз и не отражает позиции Sina Finance; любая информация, встречающаяся в этой статье, приводится только в справочных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений ориентируйтесь на фактическое объявление. Если у вас есть вопросы, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный объем информации и точный разбор — в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан Куайбао