Nanshan Aluminum, Chang Aluminum и другие акции с ограничением роста: глобальные перебои в поставках алюминия передаются на рынок A-акций

Вопрос AI · Как нападения на алюминиевые заводы на Ближнем Востоке повлияют на устойчивость глобальной алюминиевой цепочки поставок?

Внезапное обострение геополитического конфликта на Ближнем Востоке срывает и без того нестабильную обстановку в глобальном секторе поставок алюминия, усиливая повторные сбои.

30 марта на A-акционном рынке сильнее всего рос сектор алюминия: несколько акций завершили торги ростом. Nanshan Aluminium Industry (600219.SH) в ходе торгов достигла дневного лимита роста, закрылась на уровне 6,49 юаня за акцию; Changlu Co., Ltd. (002160.SZ) также закрылась с лимитом роста — 5,49 юаня; Yunlu Aluminium (000807.SZ) закрылась на 31,46 юаня за акцию, прибавив 9,50%.

Спусковым крючком для этой волны торгов 30 марта стали нападения на две крупнейшие алюминиевые фабрики на Ближнем Востоке, о которых стало известно в минувшие выходные. По сообщению Синьхуа от 29 марта, две крупные алюминиевые фабрики, расположенные соответственно на территории королевства Бахрейн и Объединённых Арабских Эмиратов в странах Персидского залива, в последние дни подтвердили, что подверглись атакам со стороны Ирана. Атаки привели к ранениям людей и материальному ущербу.

Данные вышеуказанной публикации показывают: 29 марта компания Bahrain Aluminium сообщила, что принадлежащие ей заводы 28 марта подверглись ударам со стороны Ирана; двое человек получили лёгкие ранения, компания оценивает материальный ущерб. Эта компания и её материнская структура ранее объявляли о наступлении форс-мажорных обстоятельств из‑за сбоев в судоходстве через Ормузский пролив, в результате чего сократили производство примерно на 20%. Ещё один из крупнейших производителей алюминия в мире — компания United Arab Emirates Global Aluminium — 28 марта также подтвердила, что подверглась атакам со стороны Ирана: завод в промышленной зоне Абу‑Даби понёс серьёзный ущерб, пострадали несколько рабочих индийской и пакистанской национальностей.

Сценарий с максимально плотным балансом спроса и предложения поддерживает формирование цен на электролитический алюминий

Как сообщил корреспондент издания Beike Finance, алюминиевая продукция, экспортируемая с Ближнего Востока, составляет примерно одну десятую от глобального предложения. Как случившееся повлияет на китайские алюминиевые компании?

Сотрудник Nanshan Aluminium Industry 30 марта сообщил корреспонденту Beike Finance: динамика цен на алюминий зависит от ситуации на рынке в средне- и долгосрочной перспективе. В настоящее время компания сосредоточена на собственных операциях, реализует ранее уже опубликованный план строительства мощностей и не планирует новых расширений.

Сотрудники Ming Tai Aluminium (601677.SH) заявили, что, как ожидается, нападения на алюминиевые заводы на Ближнем Востоке повлияют на местные производственные мощности, и при отсутствии снижения глобального спроса цены на алюминий, вероятно, продолжат демонстрировать восходящий тренд. По словам этого сотрудника, экспорт алюминиевой продукции компании составляет около 20%–30% от общего объёма производства и продаж.

Сотрудник крупной алюминиевой компании рассказал корреспонденту Beike Finance: исходя из фундаментальных показателей отечественной алюминиевой отрасли, в Китае со стороны предложения установлена «потолочная» планка — законная производственная мощность электролитического алюминия на уровне 45 млн тонн в год. Согласно данным о мощностях на внутреннем рынке на 2025 год, она уже в основном достигнута. При этом со стороны спроса сохраняется рост, поэтому в целом складывается ситуация с жёстким балансом спроса и предложения, что поддерживает цены на электролитический алюминий. В последнее время эскалация геополитических конфликтов и то, что ФРС откладывает снижение ставок, также оказывают влияние на цены на сырьё, включая алюминий: с конца февраля рынок находится в условиях повышенной боковой волатильности. Если рассматривать исключительно базовую логику спроса и предложения в алюминиевой отрасли, ценам по‑прежнему есть на что опираться; что касается пиковых значений в течение года — верхней или нижней точки, то на данный момент судить трудно.

Рост цен на энергию в сочетании с потенциальными рисками** безопасности судоходства**** ставит под серьёзный экзамен стабильность региональной цепочки поставок**

В отчёте аналитиков Citic Securities указано, что ранее производственные мощности по электролитическому алюминию в регионе Ближнего Востока пострадали — во‑первых, из‑за перебоев с поставками энергоресурсов, во‑вторых, из‑за перерывов в поставках глинозёма. На этот раз прямое нападение на заводы означает, что риск производственных сбоев в регионе Ближнего Востока резко возрастает. Кроме того, повреждение оборудования на алюминиевых заводах приведёт к более длительным циклам остановки мощностей и сокращения производства, что окажет более глубокое влияние на спрос и предложение.

Также в отчёте Citic Securities отмечается потенциальное влияние на местные мощности по электролитическому алюминию со стороны роста цен на энергоносители в Европе. В отчёте говорится: ожидается, что в апреле стоимость выработки электроэнергии на газе в Европе достигнет 135 евро за мегаватт‑час, тогда как текущая себестоимость мгновенной выработки уже составляет 150 евро за мегаватт‑час. Пересмотр ситуации в период энергетического кризиса 2021–2022 годов показывает: при прибыли -1000 долларов за тонну европейские мощности начали останавливаться. Если в дальнейшем тариф на электроэнергию достигнет 200 евро за мегаватт‑час, то у европейских более чем 100 млн тонн мощностей по электролитическому алюминию будет также наличие выраженного риска нарушений.

В отчёте аналитиков Western Securities говорится, что в текущей рыночной ситуации ключевую роль играет эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке, формируя двойной удар по цепочке электролитического алюминия. При этом давление на региональную структуру поставок усиливается. С одной стороны, атаки на ключевые нефтегазовые объекты Ирана напрямую поднимают цены на энергию, а электролитический алюминий — это отрасль с высокой энергоёмкостью; рост затрат на энергию в сочетании с перебоями поставок ещё больше усугубляет риск сокращения производства на заводах электролитического алюминия в регионе Персидского залива. С другой стороны, проявляются явные риски для безопасности судоходства через Ормузский пролив: это одновременно угрожает импортным каналам сырья, включая бокситы, и ограничивает эффективность вывоза готовой продукции из электролитического алюминия, в результате чего стабильность региональной цепочки поставок сталкивается с серьёзным испытанием.

«Хотя рынок опасается, что слабость экономики будет тянуть за собой потребление, электролитический алюминий относится к товарам с устойчивым спросом в сфере инфраструктуры, недвижимости и новых энергетических направлений. Если опираться на данные по историческим периодам спада, то даже в условиях вялой экономики снижение потребления по сравнению с прошлым годом составляет лишь 1%–2%, и масштаб сокращения спроса намного ниже величины уменьшения предложения». В упомянутом отчёте аналитиков сделан вывод: тенденция к ужесточению поставок электролитического алюминия необратима.

Корреспондент издания Beijing News Beike Finance Чжу Юйи

Редактор Юэ Цайчжоу

Корректор Му Сянтун