1499 юаней — красная линия стала историей: Мацзай спустя восемь лет вновь запускает «двойной рост»

Официальное объявление о корректировке цен от «Маотай» снова вызвало потрясение в алкогольной отрасли.

С 31 марта 2026 года продажная цена по контрактам на «Фэйтянь» 53% об., 500 мл «Маотай» (2026) будет повышена с 1169 юаней/бутылка до 1269 юаней/бутылка, отпускная розничная цена в собственной системе — с 1499 юаней/бутылка до 1539 юаней/бутылка; размер повышения составит 100 и 40 юаней соответственно.

После корректировки розничная цена «Фэйтянь Маотай» в собственной системе уже практически совпадает с текущими рыночными ценами по спот-расчетам. Согласно данным сторонней платформы «Сегодняшняя цена на алкоголь» за 30 марта, оптовая справочная цена для развозной (рассыпной) партии «Фэйтянь Маотай» 53 градусов за 2026 год составляет 1545 юаней/бутылка.

С учетом динамического механизма корректировки цен «по ходу рынка, относительно стабильно», предложенного в начале года《План рыночно-ориентированной операционной деятельности рынка ликеров «Гуйчжоу Маотай» на 2026 год》, данное повышение цен можно рассматривать как первый «выстрел» «Маотай» по направлению к следованию рынку — «по ходу рынка».

Это первый раз с Нового года 2018 года, когда «Маотай» вновь одновременно повысил заводскую цену и розничную цену.

Предыдущее синхронное повышение цен произошло в начале 2018 года, когда в алкогольной отрасли был общий период активного подорожания. Тогда заводская цена «Маотай» была повышена с 819 юаней до 969 юаней, розничная цена — с 1299 юаней до 1499 юаней, средний размер повышения составил около 18%.

Однако тогда ситуация была совершенно иной, чем сегодня: весь алкогольный сектор находился в волне повышения цен, а цены «Маотай» на терминальном рынке выходили из-под контроля — реальная цена продажи одной бутылки «Фэйтянь» доходила до 1800 юаней; повсеместно царили накопление товара в каналах и спекуляции со стороны «хуншэ». Официальные рекомендованные цены фактически были лишены смысла.

После этого раунда повышения цен «Маотай» в 2018 году добился выручки 736,39 млрд юаней, что на 26,49% больше в годовом выражении; рыночная капитализация впервые превысила порог 1 трлн (юаней).

А в данном случае, при повторном «двойном росте», крупнейшая переменная связана с ремоделированием рыночной среды, которое дало успешное расширение продаж через i Маотай.

1 января 2026 года «Маотай» официально начал продажи «Фэйтянь Маотай» в собственной платформе электронной коммерции i Маотай по цене 1499 юаней как рекомендованной цене в обычном режиме.

Данные показывают, что в январе i Маотай добавил 6,28 млн новых пользователей, месячная активная аудитория превысила 15,31 млн, более 1,45 млн потребителей успешно приобрели товар, число сделок превысило 2,12 млн, из них по «Фэйтянь Маотай» — более 1,43 млн сделок.

Если считать хотя бы по минимальной одной сделке на одну бутылку, то только «Фэйтянь» за один месяц приносит i Маотай как минимум 2,144 млрд юаней дохода.

Эта волна расширения продаж не привела к обрушению рынка: оптовые цены на «Фэйтянь Маотай» на рынке перед Китайским Новым годом и в период вокруг праздника поднимались до уровня выше 1700 юаней; даже после праздников, когда наступил сезон затишья, цены опустились, но все равно оставались на относительно высоком уровне около 1560 юаней.

Глубокий смысл успешного расширения продаж через i Маотай в том, что «Маотай» впервые сумел стянуть к себе рычаги доминирования в каналах и права на распределение прибыли. Одновременно, за счет данных платформы, «Маотай» может напрямую наблюдать за реальным спросом и на его основе корректировать ценовую стратегию для всех каналов сбыта.

Что касается показателей результатов, то данный «двойной рост» даст быстрый и ощутимый эффект.

Согласно прогнозам институтов, темп роста чистой прибыли «Гуйчжоу Маотай» в 2025 году замедлился примерно до 5,5% и около того; случаи, когда темп роста чистой прибыли ниже 10%, в истории «Маотай» крайне редки.

Предположим, что годовой объем продаж «Фэйтянь Маотай» составляет около 100 млн бутылок, и доли собственных и дилерских каналов распределены поровну. Тогда по дилерскому каналу контрактная цена увеличивается на 100 юаней за бутылку, а по собственному каналу — на 40 юаней за бутылку; в сумме это может принести около 7 млрд юаней прироста выручки.

После исключения влияния налогов прирост чистой прибыли, как ожидается, составит около 3,5 млрд юаней. Для «Маотай», которая сейчас проходит этап смены темпов роста, значение этого прироста трудно переоценить.

Но для дилерских каналов влияние корректировки цен оказывается значительно более сложным.

Повышение контрактной цены означает рост закупочной себестоимости для дилеров, однако разрыв между ней и розничной ценой сокращается с 330 юаней до примерно 270 юаней, из-за чего сжимается пространство прибыли.

Одновременно «Маотай» продвигает реформу посреднических продаж нестандартной продукции: дилеры должны осуществлять продажи через i Маотай, а «Маотай» возвращает 5% в виде бонусов, выступая источником прибыли; роль дилеров переходит в сторону роли сервисного партнера.

Можно ожидать, что прибыльная структура дилерских каналов будет дополнительно перестроена, а традиционная модель заработка «держать запасы в ожидании дальнейшего роста» будет ускоренно уходить со сцены истории.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

        На рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы в этой статье их конкретным обстоятельствам. Инвестирование на этом основании производится на ваш собственный риск, ответственность несете вы сами.