Metro Bank сталкивается с возможным приобретением, поскольку Pollen Street рассматривает сделку: что это значит для будущего рынков Великобритании

Откройте для себя лучшие новости и события в сфере финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и др.

Бурная поездка Metro Bank может завершиться исключением из листинга

Metro Bank, некогда громко заявивший о себе как претендент на британском рынке розничного банкинга, может готовиться уйти с публичных рынков. Как сообщает Sky News, компанию, возможно, уже обратились с предложением взять её в частные руки — фирма прямых инвестиций Pollen Street, как утверждается, вышла с соответствующей инициативой. Если это удастся, шаг уберёт Metro Bank с Лондонской фондовой биржи — символическое изменение в момент, когда финансовая экосистема Великобритании и так находится под давлением.

Эта новость появилась после года, отмеченного драматичными усилиями по восстановлению. В конце 2023 года Metro Bank столкнулся с серьёзным кризисом ликвидности, едва избежав банкротства после антикризисного пакета на £925 миллионов. Спасение, частично профинансированное колумбийским миллиардером Хайме Гилински Бакалем, который теперь является владельцем контрольного пакета, включало £600 миллионов в виде нового долга. Эта «спасательная линия» позволила банку оставаться в рабочем состоянии, но запустила реструктуризацию, которая включала масштабные сокращения рабочих мест и продажу частей кредитного портфеля.

За прошедшие двенадцать месяцев акции кредитора взлетели почти на 200 процентов. Однако несмотря на отскок, его рыночная капитализация остаётся лишь малой долей того, что было раньше. В 2010 году Metro Bank оценивали в £3,5 миллиарда. Сегодня компания находится ближе к £750 миллионам — явный признак того, насколько сильный ущерб она понесла.

Интерес со стороны private equity: что его движет?

Подход Pollen Street указывает на возобновившийся интерес частного капитала к финансовым институтам Великобритании. Будучи одним из крупных акционеров Shawbrook — специализированного кредитора, который ранее уже поднимал идею слияния с Metro Bank, — Pollen Street, возможно, ищет способ консолидировать своё присутствие в британском банкинге.

Поглощение могло бы оптимизировать операционную деятельность, потенциально открывая путь к новым повышениям эффективности или интеграции с существующими финансовыми активами. Но такие шаги редко происходят «в вакууме». Поскольку Metro Bank уже переживает значительные внутренние изменения, переход к частной собственности добавил бы ещё один слой трансформации.

Потенциальное исключение банка из листинга также углубило бы тренд, который одинаково тревожит инвесторов, регуляторов и политиков.

Выход, перекликающийся с более широкими предупреждениями для City

Возможный уход Metro Bank с публичных рынков подпитывает более общие опасения относительно угасающей привлекательности Лондонской фондовой биржи. В последние годы несколько заметных компаний, котирующихся в Великобритании, либо ушли с биржи, либо перенесли свои основные листинги за рубеж, объясняя это более доступным капиталом и интересом инвесторов в другом месте — особенно в Соединённых Штатах.

Бывший главный исполнительный директор London Stock Exchange Group Ксавье Ро-летт в прошлом году предупреждал, что Великобритания сталкивается с «реальной угрозой» потерять статус привлекательного места для листинга. Это предупреждение прозвучало после того, как в 2024 году число компаний, исключённых из листинга или изменивших свои основные листинги, стало самым высоким с момента глобального финансового кризиса.

Цифры говорят сами за себя: четверть компаний, которые разместили бумаги на Лондонской фондовой бирже в 2021 году, с тех пор ушли с неё. Среди них — Pod Point, компания из сектора электромобилей, и Alphawave, которая недавно согласилась на приобретение за $2,4 миллиарда со стороны базирующейся в США Qualcomm. Тем временем британская fintech-компания Wise объявила о намерении добиваться основного листинга в Соединённых Штатах, ссылаясь на доступ к более крупным индексам и более глубоким рынкам капитала.

Тренд очевиден — и история Metro Bank органично вписывается в него.

Финтех и развивающийся рынок капитала Великобритании

Хотя Metro Bank не является финтех-компанией в самом строгом смысле, его первоначальная позиция как «разрушителя» — и ориентация на технологии в розничном банкинге — сближает его с более широким движением цифровых финансов. Как и многие финтех-компании, он обещал упростить и модернизировать банковские услуги. Однако его путь усложнился регуляторными проблемами, быстрым расширением и вопросами о устойчивости.

Весь финтех-сектор в целом не был застрахован от похожих растущих болей. После периода быстрого роста оценок во время пандемии рынок заметно остыл. Падение оценок, рост процентных ставок и глобальная экономическая неопределённость вынудили многие компании пересмотреть свои стратегии.

В результате инвесторы стали более осторожными. Компании, которые стремятся к публичным листингам, как ожидается, должны демонстрировать устойчивый рост выручки, путь к прибыльности и дисциплинированный подход к расширению. Сложности Metro Bank подчёркивают, что даже когда-то громко разрекламированные финансовые новаторы могут испытывать трудности под весом публичной проверки.

Британские финансовые регуляторы поднимают флаги

Нихил Рати, генеральный директор Управления по финансовому надзору (FCA), недавно обратился к растущим опасениям вокруг рынков капитала Великобритании. Выступая в парламентском Комитете по вопросам казначейства, он отметил, что проблемы британского рынка выходят за рамки регуляторной структуры. Более важный вопрос, сказал он, — остаются ли компании Великобритании привлекательными для внутренних и международных инвесторов.

Хотя он признал, что изменения в регулировании могут быть частью решения, он указал на более общие структурные проблемы, которые исправить труднее: глобальная конкурентоспособность, зрелость сектора и инвесторские настроения.

Его комментарии предполагают, что если не заняться этими более глубокими проблемами, громкие уходы, подобные выходу Metro Bank, будут продолжаться.

Что поставлено на кон для Лондонской фондовой биржи?

Если поглощение Pollen Street продолжится, это станет ещё одной главой в продолжающейся эволюции финансового ландшафта Великобритании. Помимо судьбы самого Metro Bank, более широкие последствия могут оказаться существенными. Сокращающийся список компаний, чьи акции торгуются публично, не только ослабляет рынки капитала, но и ограничивает возможности для институциональных и розничных инвесторов взаимодействовать с британскими компаниями.

Кроме того, исключение из листинга снижает прозрачность. Хотя частные компании не подчиняются тем же требованиям к отчётности, что и публичные, они могут быстро переключать стратегические акценты — и это не всегда встречает одобрение у заинтересованных сторон вне совета директоров.

Для Лондонской фондовой биржи, которая долго гордилась тем, что является глобальным центром капитала, каждый выход — это сигнал. И послание, которое отправляется, не является сообщением о силе.