Когда стоит продавать основную позицию

9 марта в выпуске The Morning Filter_ Дэвид Секера и Сьюзен Дзиубински обсуждают, когда инвесторам следует продавать базовые акции. Ниже приведён фрагмент из передачи.

Как узнать, когда пришло время продавать?

**Сьюзен Дзиубински: **Ну, настало время для нашего вопроса недели. На этой неделе вопрос от давнего зрителя Дэнни, и я немного перефразирую его. Он задаётся вопросом: если вы покупаете базовую позицию, когда она действительно недооценена, а затем она сравнительно быстро достигает справедливой оценки — это 3 звезды — будет ли разумно зафиксировать часть прибыли на уровне 3 звезды или же сохранить эту позицию и ждать, пока она не дойдёт до 2 звёзд, прежде чем сократить? И ещё раз, это будет базовая позиция.

**Дэвид Секера: **Да, и я имею в виду, это отличный вопрос, в какой-то степени, но всё же в определённой мере на него невозможно ответить однозначно. В конечном счёте всё сводится к оценке, но вам также нужно в каком-то смысле понимать свой собственный профиль риска и то, как устроено построение вашего портфеля. Так что, даже если это базовая позиция, если она начинает уходить слишком далеко в зону переоценки — особенно если теперь это стало всё большей и большей долей вашего общего портфеля, и вы уже перегружены этой позицией в конкретном эмитенте, — да, всегда хорошее время снять немного прибыли со стола. И снова, точно так же, как мне нравится наращивать позиции слоями, мне также нравится сокращать позицию поэтапно, чтобы вам не нужно было продавать всю позицию целиком — вы можете взять часть прибыли и оставить часть. Таким образом, если у вас больше импульса — снова же, вы всегда хотите в какой-то степени позволять победителям идти дальше, — но при этом вы получаете возможность иметь «сухой порох» и затем иметь способность выкупить обратно, если эти акции откатятся.

Теперь, когда я думаю о той звёздной рейтинговой системе, снова же, это наш диапазон справедливой стоимости с учётом риска, так что для акции с рейтингом 3 звезды это означает, что она находится в диапазоне, который мы считаем справедливо оценённым. Поэтому для долгосрочных инвесторов вы должны ожидать, исходя из наших допущений, примерно такой доход, который относится к типу «стоимость капитала». В этом абсолютно нет ничего плохого, особенно для базовой позиции. Обычно стоимость капитала для компаний такого типа — 8%-9%. Так что, в целом, я бы сказал, что обычно это примерно тогда, когда что-то доходит до 2 звёзд — в этот момент, как правило, я начинаю, возможно, частичное сокращение. И, конечно, когда это попадает в зону 1 звезды, это хорошее место, чтобы продать ещё часть. А чем дальше вы уходите в территорию 1 звезды, тем вы хотите продолжать наращивать темп сокращения вашей подверженности этой акции.

Я думаю, самое сложное — понимать, когда нужно резать убытки в сторону понижения: когда акция начинает продаваться с откатом, где — если выразиться проще, — когда мы ошибаемся в наших оценках. Я имею в виду, в целом, думаю, что наша результативность в долгосрочной перспективе довольно хорошая, и она довольно хорошая, если посмотреть на наше общее покрытие. Но у нас всегда будут случаи, когда мы ошибаемся. А иногда, даже когда мы правы, мы можем быть неправы какое-то время. Просто потому, как много может быть рыночного импульса по некоторым из этих акций. Так что, снова же, вам нужно иметь собственный обоснованный взгляд, основанный на вашем собственном анализе. Но всегда следите за теми случаями, когда фундаментальные показатели компании ослабевают, а акции продаются с откатом — особенно если мы пересматриваем наши справедливые оценки в сторону понижения. Именно это, как правило, те моменты, когда я пытаюсь смотреть, чтобы сократить убытки до того, как у акции появится слишком большой дополнительный нисходящий импульс.

Что такое базовые акции и почему они нужны каждому портфелю

Вот как инвесторы могут найти свои инвестиции «жизнь или смерть», которые помогут стабилизировать их портфели даже тогда, когда рынок колеблется.

Что должны знать молодые инвесторы в акции

Включая то, как продать акцию.

Подпишитесь на The Morning Filter в Apple Podcasts_, или там, где вы слушаете подкасты, и следите за последними исследованиями от ведущих Susan Dziubinski и David Sekera на Morningstar.com._

		3 акции, которые стоит продать, и 3 акции, которые стоит купить вместо

		Плюс, как сегодня выстроить позиционирование вашего портфеля акций.
	





			41м 22с
		 9 марта, 2026

Смотреть