Тонхэ К technology опубликовала годовой отчет, два акционера продолжают сокращать свои доли

25 марта вечером компания Tonghe Technology опубликовала годовой отчет за 2025 год. В 2025 году выручка компании составила 1,557 миллиарда юаней, что на 28,78% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, относящаяся к акционерам上市公司, составила 40,1533 миллиона юаней, что на 67,72% больше по сравнению с предыдущим годом.

В списке десяти крупнейших акционеров компании на конец 2025 года, опубликованном компанией, по сравнению с концом третьего квартала 2025 года, количество акций у физических лиц-акционеров Жэнь Сянвэя и Яна Сюнвэня снизилось, они уменьшили свои доли на 1,0422 миллиона акций и 996,2 тысячи акций соответственно, после чего количество акций составило 6,3028 миллиона акций и 1,7345 миллиона акций.

Стоит отметить, что количество акций у этих двух акционеров на конец третьего квартала 2025 года также уменьшилось по сравнению с 30 июня 2025 года.

Данные Wind показывают, что 26 марта акции Tonghe Technology закрылись на уровне 23,43 юаней за акцию, что на 5,18% ниже; последняя рыночная капитализация составила 4,1 миллиарда юаней. В последнее время цена акций этой компании продолжает снижаться, с 11 марта по сегодняшний день общая просадка составила 21,32%.

Снижение валовой прибыли в подотрасли компании

В годовом отчете говорится, что Tonghe Technology в основном занимается разработкой, производством, продажей и обслуживанием продукции в области электроники для энергетики, основные функции которой связаны с преобразованием мощности, широко применяемой в оборудовании для зарядки и разрядки, сетевом оборудовании, специальном оборудовании для аэрокосмической отрасли, тяжелых грузовиках с новыми источниками энергии, устройствах для хранения энергии и т.д., включая три основных бизнес-области: новые источники энергии, умные сети и аэрокосмос.

По отраслям, в 2025 году валовая прибыль компании в сфере новых источников энергии составила 17,21%, что на 5,17 процентных пункта ниже по сравнению с 22,38% в прошлом году; валовая прибыль в аэрокосмической отрасли составила 45,4%, что на 5,66 процентных пункта ниже по сравнению с 51,06% в прошлом году.

Что касается снижения валовой прибыли в подотрасли компании, то компания заявила, что, с одной стороны, с поддержкой государственной политики перспективы развития индустрии электромобилей являются широкими, и в областях, связанных с зарядными станциями и источниками питания для электромобилей, конкуренция на рынке очень жесткая. С другой стороны, в аэрокосмической отрасли средний уровень валовой прибыли довольно высок, и валовая прибыль продукции специального питания для аэрокосмической отрасли компании также находится на высоком уровне. Однако с увеличением числа конкурентов в аэрокосмической отрасли риски снижения валовой прибыли продукции специального питания компании будут возрастать.

В то же время в отраслях, где применяются продукты компании, тенденция к снижению цен на продукцию из-за конкуренции будет сохраняться в долгосрочной перспективе. В последние годы под влиянием глобальной экономики и сложной международной обстановки цены на материалы, связанные с цветными металлами, такие как магнитные устройства, печатные схемы и т.д., остаются на высоком уровне. В 2025 году компания, поддерживая долгосрочные стратегические отношения с основными поставщиками, снизила влияние на цепочку поставок, однако неопределенность рыночных факторов создает определенное давление на поддержку уровня валовой прибыли компании.

Что касается мер по реагированию, в годовом отчете компания упоминает, что будет активно развивать исследования и инновации в области ключевых технологий, постоянно оптимизировать управление и повышать операционную эффективность, а также регулярно запускать новые продукты с высокой добавленной стоимостью, соответствующие потребностям рынка, чтобы поддерживать относительную стабильность валовой прибыли компании. Кроме того, компания активно расширяет каналы поставок, принимает ряд мер для улучшения управления цепочками поставок и укрепляет стратегическое сотрудничество с качественными поставщиками, чтобы справляться с влиянием и снижать влияние upstream индустриальной цепочки на валовую прибыль компании.

Значительное увеличение дебиторской задолженности

В годовом отчете указывается, что на конец 2025 года балансовая стоимость дебиторской задолженности Tonghe Technology составила около 952 миллионов юаней, что на 30,40% больше по сравнению с началом года.

Компания отмечает, что, с одной стороны, ключевые клиенты в области новых источников энергии и умных сетей в основном являются известными и надежными компаниями в отрасли, но если в будущем основные клиенты компании столкнутся с значительными изменениями из-за влияния отраслевой политики или изменений в бизнесе, существует риск, что дебиторская задолженность не будет возвращена вовремя в соответствии с контрактом или произойдет образование безнадежной задолженности. С другой стороны, хотя кредитоспособность клиентов в аэрокосмической отрасли хорошая, в этой области период расчета по сделкам и расчетов за товары в целом довольно долгий, и у компании по этому бизнесу существует риск непрерывного увеличения дебиторской задолженности и задержки возврата средств.

На конец 2025 года балансовая стоимость запасов Tonghe Technology составила около 328 миллионов юаней, что на 24,2% больше по сравнению с началом года.

Компания сообщает, что это связано с ростом продаж, увеличением производственных мощностей и увеличением запасов. С увеличением масштабов продаж компании и увеличением безопасного запаса, остатки запасов будут продолжать расти, что потребует более высокого уровня управления запасами компании. В будущем, если уровень управления запасами компании не сможет постепенно повышаться в соответствии с развитием бизнеса, рост запасов займёт значительный объем оборотных средств, что приведет к риску ликвидности. Компания продолжает реализовывать политику “производства по продажам и безопасному запасу”, строго соблюдает систему управления складами, систему управления закупками и систему управления поставщиками, чтобы обеспечить своевременное и стабильное снабжение сырьевыми материалами, быструю и упорядоченную ротацию и разумное и эффективное использование запасов, стараясь снизить риски ликвидности, связанные с использованием запасов.

В 2025 году чистый денежный поток от инвестиционной деятельности компании снизился на 45,85% по сравнению с прошлым годом. Компания сообщает, что это в основном связано с увеличением инвестиций в проект по промышленной реализации высокомощных зарядных модулей, а также в проект по разработке и производству систем и модулей электроснабжения для центров обработки данных.