Прибыль промышленных предприятий восстанавливается, многие отрасли демонстрируют стремительный рост

27 марта Национальное бюро статистики опубликовало данные о прибыли промышленных предприятий в размерах выше установленных (далее — предприятия отрасли выше установленного масштаба) за период с 1 по 2 месяцы.

Ежедневные экономические новости

В частности, за январь—февраль прибыль предприятий отрасли выше установленного масштаба по всей стране выросла на 15,2% в годовом исчислении; темпы роста ускорились на 14,6 процентного пункта по сравнению с прошлым годом в целом. Корреспондент 《Ежедневных экономических новостей》 отметил, что в первые два месяца этого года резко выросла прибыль в отраслях, связанных с цветной металлургией, химической промышленностью, полупроводниками и т.п. В связи с причинами такого резкого роста прибыли в указанных отраслях и его устойчивостью корреспондент провёл интервью.

Изменения цен и затрат оказывают большое влияние

Согласно данным Национального бюро статистики, за январь—февраль прибыль отрасли цветной металлургии выросла на 148,2%, в том числе прибыль в алюминиево-прокатной переработке, в производстве сплавов цветных металлов и в медь-переработке (прокат) выросла соответственно на 264,0%, 205,1% и 50,8%; прибыль химической промышленности выросла на 35,9%, при этом прибыль в производстве неорганических солей, неорганических кислот и органических удобрений и микробиологических удобрений выросла соответственно на 518,5%, 306,3% и 38,5%.

Тогда с какими отраслями связаны эти сырьевые материалы?

Компания Guotai Fund Management Co., Ltd. в интервью корреспонденту 《Ежедневных экономических новостей》 заявила, что в части производства алюминиево-прокатные продукты в основном обслуживают лёгковесные решения для электромобилей (lightweighting), рамки для фотоэлектрических систем, строительные конструкционные профили и силовые кабели; медь-переработка соответствует инфраструктуре электроснабжения, AI (искусственный интеллект) дата-центрам, системам электропривода для новой энергетики и потребительской электронике; цветные сплавы связаны с аэрокосмической сферой, военной промышленностью и производством высокотехнологичного оборудования. В химической части неорганические соли являются ключевым сырьём для стекла, фотоэлектрических систем и литиевых батарей; неорганические кислоты широко применяются в металлургии, производстве удобрений и очистке для полупроводников; органические удобрения и микробиологические удобрения напрямую обслуживают экологическое сельское хозяйство и улучшение почвы.

Их рост прибыли обусловлен увеличением заказов или изменениями издержек либо цен?

Guotai Fund Management Co., Ltd. заявила, что движущие факторы в двух отраслях различаются с точки зрения логики.

Резкий рост прибыли в отрасли цветной металлургии в основном является «ценовым драйвером» — годовая производственная мощность по электролитическому алюминию приближается к потолку 45 млн тонн, предложение медных рудностей продолжает испытывать сбои, а также наслоение приводит к увеличению спроса со стороны новой энергетики и AI; при этом центральная цена на алюминий и медь заметно поднялась по сравнению с тем же периодом прошлого года, а ценовой спред на стадии переработки существенно расширился.

Химическая отрасль в большей степени выиграла от резонанса «низкой базы + улучшения по затратам». В синхронный период 2025 года химическая отрасль находилась в избыточной ситуации «рост объёмов при снижении маржинальности»; база прибыли по неорганическим солям и неорганическим кислотам была крайне тонкой. В этом году смещение ценового центра вверх/вниз на сырьё — уголь и нефть — снизило давление по затратам; одновременно политика «против внутренней конкуренции»推动нула отрасль сокращать выпуск ради стабилизации цен и ускорять расчистку рынка, вследствие чего был восстановлен продуктовый ценовой спред.

В целом вклад наращивания заказов в прибыль двух отраслей относительно ограничен, а ключевыми движущими силами являются изменения цен и затрат.

Структура прибыли предприятий отрасли выше установленного масштаба продолжает оптимизироваться

Отчётливо проявляется роль «стабилизирующего якоря» в машиностроении, а структура прибыли промышленных предприятий продолжает оптимизироваться. За январь—февраль выручка машиностроительных предприятий в размерах выше установленных (规模以上装备制造业) выросла на 8,9% в годовом исчислении, что на 3,6 процентного пункта выше, чем у всех предприятий отрасли выше установленных размеров. Быстрый рост выручки привёл к тому, что прибыль машиностроительных предприятий в размерах выше установленных выросла на 23,5% в годовом исчислении, ускорившись на 15,8 процентного пункта по сравнению с прошлым годом в целом; доля прибыли машиностроительных предприятий в размерах выше установленных в общей прибыли всех предприятий отрасли выше установленных размеров составила 30,4%, что на 2,0 процентного пункта больше в годовом исчислении, а структура прибыли продолжает оптимизироваться. По отраслям: из 8 отраслей машиностроения в 5 отраслях прибыль выросла; при этом прибыль в отраслях электроники, железнодорожного судостроения и авиационно-космической сферы, а также в электрическом машиностроении росла быстрее — соответственно на 203,5%, 11,4% и 6,2% в годовом исчислении.

Прибыль в высокотехнологичном производстве быстро растёт, что усиливает лидирующую роль. За январь—февраль прибыль высокотехнологичных производств в размерах выше установленных выросла на 58,7% в годовом исчислении, ускорившись на 45,4 процентного пункта по сравнению с прошлым годом в целом; она обеспечила рост прибыли всех предприятий отрасли выше установленных размеров на 7,9 процентного пункта, а эффект увеличился на 5,5 процентного пункта по сравнению с прошлым годом в целом. По отраслям: благодаря благоприятному развитию производства интеллектуализированной продукции прибыль в производстве интеллектуальных беспилотных летательных аппаратов, в производстве интеллектуального бортового оборудования для автомобилей и в производстве прочих интеллектуальных потребительских устройств выросла соответственно на 59,3%, 50,0% и 31,3%; быстрое развитие полупроводниковой индустрии способствовало тому, что прибыль отраслей по всей производственной цепочке росла быстрее: прибыль в производстве полупроводниковых дискретных компонентов, в производстве оптоэлектронных приборов и в производстве электронных схем выросла соответственно на 130,5%, 56,1% и 19,5%.

За январь—февраль прибыль в отрасли электроники и в производстве полупроводниковых дискретных компонентов выросла соответственно на 203,5% и 130,5% в годовом исчислении. В чём причина такого заметного роста прибыли?

Относительно причин значительного роста прибыли Guotai Fund Management Co., Ltd. заявила, что во-первых, сыграл эффект низкой базы: в тот же период прошлого года отрасль находилась на «дна» циклов, связанных с распродажей складских запасов и сезонным спадом спроса, из-за чего база прибыли была низкой; во-вторых, спрос со стороны заказчиков поддерживал рост — особенно спрос на AI-серверы, высокопроизводительные вычисления и автомобильную электронику на силовые компоненты и дискретные компоненты продолжал наращиваться, обеспечивая производству дискретных компонентов стабильную поддержку заказами. Продукты также в разной степени подорожали, что дало прибыли часть дополнительного прироста.

Есть ли у такого роста устойчивость? По этому поводу Guotai Fund Management Co., Ltd. заявила, что хотя цифры темпов роста могут измениться в зависимости от базового эффекта прошлого года, логика отрасли в целом остаётся прежней — тренд на улучшение. По мере того как интеллектуальная трансформация и электронизация энергетики будут продолжать углубляться, полупроводниковая отрасль уже постепенно вышла из низшей точки и вступила в новый раунд восходящего цикла; в будущем основной импульс роста будет обеспечиваться в большей степени структурными возможностями, связанными с технологическими инновациями и прикладными возможностями в нижнем звене, а не только колебаниями базового уровня; общая тенденция развития по-прежнему остаётся устойчивой.