Банковский годовой отчетный сезон: розничный бизнес Ping An Bank получает новую динамику, CITIC Bank выплачивает дивиденды с доходностью 31.75%

问AI · Непроцентные чистые доходы в целом снижаются, почему банк CITIC растет вопреки тенденции?

Автор丨У Хайшань

Редактор丨Линь Вэйпин

2025 год стал началом раскрытия годовых отчетов акционерных банков, банк Ping An (000001.SZ), банк CITIC (601998.SH), банк Чунцин и банк Юньнуншань первыми опубликовали свои годовые отчеты. Финансовые отчеты четырех банков имеют свои особенности и яркие моменты.

Банк Ping An достиг пика выявления проблем в розничном бизнесе, доля дивидендов банка CITIC увеличилась до 31,75%, несколько показателей банка Чунцин выросли более чем на 20%, а фундаментальные показатели банка Юньнуншань остаются стабильными. Однако в то же время, снижение непроцентных чистых доходов стало общей тенденцией для многих банков.

Банк Ping An: Розничный бизнес заметно восстанавливается

Банк Ping An остается первым акционерным банком, который опубликовал годовой отчет.

21 марта банк Ping An опубликовал финансовый отчет за 2025 год. Согласно отчету, на конец 2025 года общий объем активов банка Ping An составил 59257,77 миллиарда юаней, что на 2,7% больше, чем на конец прошлого года; за 2025 год банк достиг выручки в 1314,42 миллиарда юаней, что на 10,4% меньше, чем в прошлом году, и чистая прибыль составила 426,33 миллиарда юаней, что на 4,2% меньше, чем в прошлом году.

Тем не менее, в этом финансовом отчете рынок обратил внимание на изменения в его розничном бизнесе. Банк Ping An является одной из эталонных компаний розничного банковского сектора в A-share, стратегия которого - стать “самым выдающимся и ведущим в мире интеллектуальным розничным банком”, однако в последние годы розничный бизнес испытывал трудности.

Тем не менее, отчет за 2025 год показывает, что розничный бизнес банка Ping An может встретить поворотный момент. Согласно отчету, в 2025 году выручка от розничного бизнеса банка Ping An составила 616,26 миллиарда юаней, что составляет 46,9% от общего дохода, по сравнению с 48,6% в 2024 году, наблюдается снижение. Однако доля чистой прибыли от розничного бизнеса в общей чистой прибыли банка значительно возросла по сравнению с 2024 годом. В 2024 году розничный бизнес только внес 0,6% чистой прибыли, в 2025 году этот показатель увеличился до 6,3%.

В то же время отчет показывает, что в 2025 году уровень плохих кредитов по потребительским займам банка Ping An снизился с 1,39% в 2024 году до 1,23%, снизившись на 0,16%. Банк в отчете заявил, что это связано с тем, что банк продолжает оптимизировать стратегию портфеля розничных активов, повышая долю качественных клиентов и способствуя балансировке “объема, цены и риска”. В отчете указано, что в 2025 году розничные кредиты банка Ping An составили 17272,94 миллиарда юаней, что на 2,3% меньше, чем в прошлом году.

Аналитик CITIC Securities Ма Кунпэнг отметил, что пик выявления плохих кредитов в розничном бизнесе банка Ping An уже пройден, структура кредитования продолжает оптимизироваться, а снижение процентной маржи продолжает сужаться, что на низкой базе создает возможность для восстановления роста прибыли в 2026 году.

Банк CITIC: Увеличение доли денежных дивидендов

Банк CITIC опубликовал финансовый отчет за 2025 год в тот же день, что и банк Ping An. В отчете банка CITIC на 2025 год наиболее заметным стало увеличение доли дивидендов.

План дивидендов банка CITIC показывает, что он намерен распределить денежные дивиденды в размере 1,93 юаня (с учетом налогов) за каждые 10 акций среди акционеров A-share и H-share, общая сумма денежных дивидендов для обыкновенных акций составит 107,40 миллиарда юаней, вместе с уже распределенными промежуточными денежными дивидендами в размере 104,61 миллиарда юаней (1,88 юаня за каждые 10 акций), общая сумма распределяемых денежных дивидендов составит 212,01 миллиарда юаней (3,81 юаня за каждые 10 акций), что составляет 31,75% от чистой прибыли, принадлежащей обыкновенным акционерам после консолидации.

Если посмотреть на более длительный период, в 2024 году доля денежных дивидендов банка CITIC составила 30,5%. На самом деле, банк CITIC уже значительно повысил долю денежных дивидендов в 2024 году. В 2021-2023 годах доля денежных дивидендов банка CITIC составила около 28%.

В то же время, фундаментальные показатели банка CITIC также демонстрируют явный положительный тренд. В 2025 году активы банка CITIC впервые превысили 100 триллионов юаней, составив 101310,28 миллиарда юаней, что на 6,28% больше, чем на конец прошлого года, выручка составила 2124,75 миллиарда юаней, что на 0,55% меньше, чем в прошлом году, но чистая прибыль, принадлежащая акционерам, составила 706,18 миллиарда юаней, что на 2,98% больше, чем в прошлом году.

Более интересным является данные по базовым показателям банка CITIC за четвертый квартал. Линь Ваньхуй из Huachuang Securities в своих исследованиях отметил, что квартальная выручка банка CITIC выросла на 8,6% по сравнению с предыдущим годом, а темпы роста по сравнению с предыдущим кварталом увеличились на 13,1 процентных пункта, что обусловлено продолжающимся усилением основной способности к получению доходов. В то же время квартальный чистый процентный доход показал положительный темп роста в 0,16%; квартальные другие непроцентные доходы выросли более чем на 50%. В 2025 году в целом банк CITIC получил чистый процентный доход в размере 1444,69 миллиарда юаней, что на 1,51% меньше, чем в прошлом году, и непроцентный доход составил 680,06 миллиарда юаней, что на 1,55% больше, чем в прошлом году.

Линь Ваньхуй отметил, что положительные фундаментальные показатели банка CITIC и увеличение дивидендной ставки будут привлекать новые долгосрочные инвестиции, способствуя восстановлению оценки PB.

Долгосрочные инвестиции предпочитают акционерные банки

В годовых отчетах банка Ping An и банка CITIC за 2025 год также можно заметить, что страховые фонды и другие долгосрочные инвестиции несколько раз фигурируют в списке десяти крупнейших акционеров.

В списке десяти крупнейших акционеров банка Ping An “группа Ping An” занимает три места: это Ping An Insurance, собственные средства Ping An Life и традиционное обычное страхование Ping An Life, кроме того, четыре места занимают фонды индекса CSI 300, а именно: фонд индексных ценных бумаг, торгуемый на открытом рынке China Industrial and Commercial Bank Huatai-PineBridge CSI 300, фонд индексных ценных бумаг, торгуемый на открытом рынке China Construction Bank E Fund CSI 300, фонд индексных ценных бумаг, торгуемый на открытом рынке China Industrial and Commercial Bank Huaxia CSI 300 и фонд индексных ценных бумаг, торгуемый на открытом рынке Bank of China Harvest CSI 300, которые занимают шестое, седьмое, восьмое и десятое места среди акционеров банка Ping An с долями 0,83%, 0,59%, 0,45% и 0,39% соответственно.

В списке десяти крупнейших акционеров банка CITIC пятое, девятое и десятое места занимают долгосрочные инвестиции. Это традиционные обычные страховые продукты China Life Insurance Company, дивиденды для физических лиц от China Life Insurance Company и смешанный инвестиционный фонд China Construction Bank Yinhua Rich Theme, с долями 1,63%, 0,2% и 0,16% соответственно, эти акции в основном были добавлены в 2025 году.

Банк Чунцин:

Объем, прирост и темпы роста достигли исторического максимума

25 марта банк Чунцин опубликовал финансовый отчет, который можно описать как “высокая активность”, поскольку многие показатели показали рост примерно на 20%.

На конец 2025 года общий объем активов банка Чунцин составил 10337,26 миллиарда юаней, что на 20,67% больше, чем на конец прошлого года; общий объем кредитов составил 5312,85 миллиарда юаней, что на 20,58% больше, чем на конец прошлого года; общий объем депозитов составил 5657,04 миллиарда юаней, что на 19,32% больше, чем на конец прошлого года. В частности, объем кредитов для предприятий увеличился на 968,64 миллиарда юаней по сравнению с началом года, что на 30,95% больше, чем на конец прошлого года, как по объему, так и по приросту, так и по темпам роста все достигли исторического максимума.

В то же время выручка и чистая прибыль также показали небольшой двузначный прирост. В 2025 году банк Чунцин достиг выручки в 151,13 миллиарда юаней, что на 10,48% больше, чем в прошлом году; чистая прибыль, принадлежащая акционерам, составила 56,54 миллиарда юаней, что на 10,49% больше, чем в прошлом году.

Наибольший вклад в рост выручки и чистой прибыли банка Чунцин внес чистый процентный доход. В 2025 году чистый процентный доход банка Чунцин составил 124,59 миллиарда юаней, что на 22,44% больше, чем в прошлом году.

В 2025 году средний остаток активов, приносящих проценты, составил 8949,96 миллиарда юаней, что на 18,39% больше, чем в прошлом году; средняя доходность активов, приносящих проценты, снизилась на 27 базисных пунктов до 3,53%. Средний остаток обязательств, приносящих проценты, составил 8770,56 миллиарда юаней, что на 22,02% больше, чем в прошлом году, а средняя стоимость обязательств, приносящих проценты, снизилась на 40 базисных пунктов до 2,18%. Из-за этого чистая процентная маржа банка Чунцин увеличилась на 4 базисных пункта до 1,39%, что противоречит общему снижению.

Качество активов банка Чунцин продемонстрировало “три снижения и одно повышение”. На конец 2025 года уровень плохих кредитов составил 1,14%, что на 0,11 процентного пункта меньше, чем на конец прошлого года; доля проблемных кредитов составила 1,94%, что на 0,70 процентного пункта меньше, чем на конец прошлого года; доля просроченных кредитов составила 1,36%, что на 0,37 процентного пункта меньше, чем на конец прошлого года; коэффициент покрытия резервов составил 245,58%, что на 0,50 процентного пункта больше, чем на конец прошлого года.

При публикации результатов банк Чунцин также объявил о плане выплаты дивидендов на конец 2025 года, согласно которому он намерен распределить денежные дивиденды в размере 2,918 юаня (с учетом налогов) за каждые 10 акций, общая сумма предполагаемых денежных дивидендов составит 10,14 миллиарда юаней (с учетом налогов). Общая сумма денежных дивидендов за 2025 год (включая предварительное распределение за третий квартал 2025 года) составит 15,99 миллиарда юаней (с учетом налогов), а доля денежных дивидендов составит 30%. Согласно расчетам аналитика Huatai Securities Шэнь Цюань, дивидендная доходность акций банка Чунцин составляет 4,21% (данные по состоянию на 24 марта).

Еще один банк в районе Сычуань и Чунцин — банк Юньнуншань также опубликовал финансовый отчет за 2025 год 26 марта. В 2025 году активы банка Юньнуншань составили 16657 миллиардов юаней, остаток депозитов составил 10287 миллиардов юаней, остаток кредитов составил 7973 миллиарда юаней, темпы роста составили 9,95%, 9,21% и 11,62% соответственно. За год банк достиг выручки в 286,5 миллиарда юаней и чистой прибыли в 124,2 миллиарда юаней, что соответствует росту на 1,37% и 5,35% соответственно. Как и банк Чунцин, у банка Юньнуншань также наблюдается рост чистого процентного дохода. В 2025 году он составил 242,61 миллиарда юаней, что на 7,85% больше, чем в прошлом году.

План выплаты дивидендов, объявленный банком Юньнуншань, показывает, что в 2025 году банк уже выплачивает всем акционерам промежуточные денежные дивиденды в размере 2,0336 юаня (с учетом налогов) за каждые 10 акций, общая сумма составила 23,10 миллиарда юаней (с учетом налогов). На конец 2025 года банк намерен выплатить всем акционерам денежные дивиденды в размере 1,1755 юаня (с учетом налогов) за каждые 10 акций, общая сумма составит 13,35 миллиарда юаней (с учетом налогов). Всего за год банк выплачивает всем акционерам денежные дивиденды в размере 3,2091 юаня (с учетом налогов) за каждые 10 акций, общая сумма составит 36,45 миллиарда юаней (с учетом налогов), что составляет 30,05% от чистой прибыли, принадлежащей акционерам акционерного общества в 2025 году.

Непроцентные чистые доходы стали главной причиной снижения показателей

Финансовый отчет банка Ping An показывает, что в 2025 году его непроцентные чистые доходы составили 434,21 миллиарда юаней, что на 18,5% меньше, чем в прошлом году. Из них чистые доходы от комиссионных составили 238,94 миллиарда юаней, что на 0,9% меньше, а другие непроцентные доходы упали на 33%. Ма Кунпэнг отметил, что снижение выручки и прибыли банка Ping An в 2025 году в основном связано с тем, что другие непроцентные доходы оказали негативное влияние.

Факторы, негативно влияющие на выручку и чистую прибыль банка Чунцин, также связаны с непроцентными чистыми доходами. В 2025 году непроцентные чистые доходы банка Чунцин составили 26,54 миллиарда юаней, что на 24,24% меньше, чем в прошлом году. Из них чистые доходы от комиссионных составили 5,98 миллиарда юаней, что на 32,66% меньше; изменение справедливой стоимости и инвестиционные доходы составили 19,28 миллиарда юаней, что на 21,95% меньше.

У банка Юньнуншань непроцентные чистые доходы составили 43,87 миллиарда юаней, что на 23,92% меньше, чем в прошлом году. Из них доходы от комиссионных упали на 19,17% до 12,94 миллиарда юаней, а другие непроцентные доходы снизились на 25,55% до 30,93 миллиарда юаней.

Среди четырех банков наилучшие результаты по непроцентным чистым доходам показал именно банк CITIC. В 2025 году банк CITIC достиг непроцентных чистых доходов в размере 680,06 миллиарда юаней, что на 1,55% больше, чем в прошлом году. Из них чистые доходы от комиссионных составили 327,72 миллиарда юаней, что на 5,58% больше, чем в прошлом году. Включая инвестиционные доходы и другие непроцентные доходы, составили 352,34 миллиарда юаней, что на 1,93% меньше, чем в прошлом году.

(Эта статья была опубликована 28 марта в журнале “Неделя фондового рынка”. Упоминаемые акционерные компании приведены только в качестве примера и не являются инвестиционными рекомендациями.)