Шанхайская фондовая биржа: «Тройное объединение» укрепляет сбалансированную работу функций капиталового рынка в области инвестиций и финансирования

郭晨凯 制图

Действенно использовать преимущества финансирования через акции и облигации, сосредоточив усилия на обслуживании развития новых производительных сил.

Сосредоточиться на создании экосистемы “долгие деньги, долгие инвестиции”, усиливая внутреннюю устойчивость рынка.

Стремиться развивать финансовую культуру с китайской спецификой, укрепляя основы развития рынка.

“Стоя на новом стартовом этапе ‘пятнадцатого пятилетнего плана’, мы будем постоянно придерживаться направления развития, основанного на рыночной экономике, правовом государстве и международной интеграции, используя комплексную реформу финансирования и инвестирования на фондовом рынке в качестве ориентира, чтобы продвигать более инклюзивные и адаптируемые системы, более качественные и эффективные компании, более стабильное и устойчивое функционирование рынка, а также более глубокую интеграцию финансов и культуры.” 28 марта председатель и секретарь партийного комитета Шанхайской фондовой биржи Цю Юн принял участие в форуме о богатстве и культуре на северном набережной 2026 года, представив три аспекта практики Шанхайской фондовой биржи по углублению комплексной реформы финансирования и инвестирования на фондовом рынке и развитию финансовой культуры с китайской спецификой.

Первое, активно использовать преимущества финансирования через акции и облигации, сосредоточив усилия на обслуживании развития новых производительных сил.

В проекте плана “пятнадцатого пятилетнего плана” подчеркивается необходимость повышения инклюзивности и адаптируемости системы фондового рынка, улучшения функций фондового рынка, согласующих инвестиции и финансирование. В последние годы Шанхайская фондовая биржа углубила реформу на научно-технической инновационной бирже, усилила строительство рынка облигаций и REITs, более точно и эффективно обслуживая развитие новых производительных сил и внося мощный импульс в реальную экономику.

Цю Юн заявил, что эффект реформы научно-технической инновационной биржи постоянно увеличивается, что позволяет лучше обслуживать высокоуровневую научно-техническую независимость и самодостаточность. “Восемь пунктов научно-технической инновационной биржи”, реформы “1+6” были реализованы, поддерживая развитие компаний в области жестких технологий. По состоянию на конец 2025 года на научно-технической инновационной бирже зарегистрировано 600 компаний, совокупный объем финансирования через акции превысил 1,1 трлн юаней, общая рыночная капитализация акций превысила 10 трлн юаней, поддержано 60 неприбыльных компаний, 9 компаний с особыми структурами, 7 красных чипов и 22 компании пятого уровня. Медианное значение интенсивности исследований и разработок на научно-технической инновационной бирже сохраняется на уровне более 10% в течение трех лет, продолжая опережать все сектора A-share.

Цю Юн отметил, что основная роль слияний и поглощений продолжает проявляться, лучше поддерживая трансформацию и модернизацию экономики. Шанхайская фондовая биржа активно поддерживает上市公司 в повышении их конкурентоспособности через слияния и поглощения, такие как поглощение Haitong Securities компанией Guotai Junan и поглощение China Shipbuilding компанией China Shipbuilding Industry Corporation, что стало примерами масштабных сделок на триллионы юаней. С момента публикации “Шести пунктов слияний и поглощений” на фондовом рынке было раскрыто 1233 сделки по реструктуризации активов и 130 значительных сделок по реструктуризации активов, почти 70% из которых связано с новыми производительными силами.

Кроме того, функции облигационного и REITs рынков становятся все более очевидными, лучше способствуя активизации существующих и улучшению новых объемов. В период “четырнадцатого пятилетнего плана” объем выпуска облигаций на фондовом рынке составил 33 трлн юаней, увеличившись на 50%, из которых в 2025 году было выпущено облигаций на сумму 7,9 трлн юаней, объем промышленных облигаций превысил объем облигаций, выпущенных местными властями, а объем выпуска научно-технических облигаций составил более 860 млрд юаней, что на протяжении двух лет сохраняет рост более 65%. Шанхайская фондовая биржа продвигает двойной механизм “первого выпуска + расширения” для публичных REITs, уже зарегистрировано 52 сделки и завершено 5 расширений, привлечено 142 млрд юаней; продвигает стабильное внедрение пробных проектов REITs для коммерческой недвижимости, на текущий момент подано 13 заявок на Шанхайской фондовой бирже, охватывающих многофункциональные комплексы, коммерческие розничные магазины, офисные здания, отели и другие зрелые форматы; внедрены межучрежденческие REITs, выпущено 31 сделка с объемом более 610 млрд юаней, что позволяет первоначально сформировать многоуровневую экосистему REITs.

Второе, активно строить экосистему “долгие деньги, долгие инвестиции”, сосредоточив усилия на укреплении внутренней устойчивости рынка.

С точки зрения Цю Юна, инвестиции и финансирование представляют собой две стороны одной медали функций фондового рынка. В последние годы Шанхайская фондовая биржа настаивает на синергии между активной стороной и инвестиционной стороной, стремясь упростить каналы для долгосрочных инвестиций, разнообразить предложение инвестиционных продуктов, постоянно повышать качество активов и уровень доходности для инвесторов, ускоряя формирование хорошей экосистемы “долгие деньги, долгие инвестиции”.

С одной стороны, Шанхайская фондовая биржа активно развивает индексные инвестиции, привлекая долгосрочные капитальные вложения. В период “четырнадцатого пятилетнего плана” было создано около 3500 новых индексов, объем ETF- продуктов увеличился с 0,9 трлн юаней до 4,2 трлн юаней, были запущены такие инновационные продукты, как A500ETF и опционы на科创50ETF, постоянно совершенствуя экосистему индексных инвестиций “индекс - индексные продукты - опционы ETF”. ETF стали важным инструментом для привлечения долгосрочных вкладов; по состоянию на конец 2025 года долгосрочные инвестиции на фондовом рынке составляют 1,5 трлн юаней, увеличившись на 70% за год, что составило более 40% прироста объема ETF на фондовом рынке, среди которых объем страховых вложений вырос на 35%.

С другой стороны, создать группу высококачественных上市公司, усиливая восприятие инвесторов. Шанхайская фондовая биржа углубленно продвигает специальную акцию “повышение качества, эффективности и доходности”, инвестиционная ценность上市公司 постепенно возрастает, объем выкупа и увеличения доли постоянно растет, объем дивидендов достигает исторического максимума. В период “четырнадцатого пятилетнего плана” среднегодовые темпы роста выручки и чистой прибыли上市公司 на фондовом рынке составили 3,8% и 4,6% соответственно, лимит по выкупу и увеличению доли вырос более чем на 150%, общий объем объявленных дивидендов увеличился на 51%.

Третье, стремиться развивать финансовую культуру с китайской спецификой, сосредоточив усилия на укреплении основ развития рынка.

Цю Юн считает, что процветание финансов возможно не только благодаря накоплению капитала, но и благодаря сильной поддержке и богатому питанию优秀金融文化. Углубленное развитие финансовой культуры с китайской спецификой позволит продвигать синхронное резонирование финансовых функций и гуманистического духа, укрепляя основы строительства сильной финансовой державы.

В последние годы Шанхайская фондовая биржа активно пропагандирует идеалы “рациональных инвестиций, инвестиции в ценность и долгосрочных инвестиций”, выпустила “Инициативу по рациональным инвестициям, инвестициям в ценность и долгосрочным инвестициям на фондовом рынке”, формируя экосистему рациональных инвестиций и делая уважение к правилам общим консенсусом на рынке. В то же время Шанхайская фондовая биржа ориентируется на инвесторов, устанавливая и совершенствуя трехуровневую механизма защиты и образования инвесторов “биржа - участник - инвестор”. Постоянно повышая эффективность реагирования на требования инвесторов, в 2025 году было обработано более 7000 обращений граждан и 47 тысяч звонков от инвесторов, что лучше удовлетворяет потребности инвесторов.

Цю Юн сообщил, что Шанхайская фондовая биржа активно развивает отраслевую культуру “честности, получения выгоды с моралью, стабильности и осторожности, соблюдения правовых норм и инноваций”, направляя отраслевые организации к правильному направлению в построении культуры, совместно внедряя “пять обязательств и пять запретов” финансовой культуры с китайской спецификой. Кроме того, Шанхайская фондовая биржа выпустила “План действий по дальнейшему использованию функций биржи для направления отрасли к реализации финансовой культуры с китайской спецификой”, сосредоточив внимание на требованиях сектора ценных бумаг по созданию честной среды, обслуживанию реальной экономики, предотвращению финансовых рисков, углублению финансовых реформ и строгому соблюдению правовых норм, что усиливает самосознание финансовой культуры в отрасли и способствует укреплению барьеров для честного ведения бизнеса.

“Шанхайская фондовая биржа готова сотрудничать с финансовыми учреждениями и экспертами, чтобы с помощью институциональных инноваций создать плодородную почву для богатства, а с помощью культуры воспитать экосистему рынка, внося наш вклад в обслуживание китайской современной экономики и строительство сильной финансовой державы”, - сказал Цю Юн.