Переоценка лазерных радаров: под управлением робототехники лидеры могут изменить свои позиции?

2025 году индустрия лазерных радаров достигнет водораздела.

С учетом замедления роста продаж электромобилей в стране, ADAS (системы помощи водителю) больше не являются единственным полем битвы. Исход в индустрии теперь зависит не от того, “кто угадал успешную модель автомобиля”, а от того, кто первым завершит переход от “поставщика автомобильного оборудования” к “платформе восприятия для роботов”.

Недавно опубликованные финансовые отчеты двух ведущих компаний в области лазерных радаров подтверждают изменение этой логики. Несмотря на разные пути и вехи, обе компании достигли знаковых прорывов.

В частности, доходы и продажи компании Speeding Technology достигли новых рекордов, составив 1,941 миллиарда юаней, что на 17,72% больше, чем в прошлом году. Особенно впечатляющим является значительное улучшение ее рентабельности: валовая прибыль увеличилась на 81,3% до примерно 514 миллионов юаней, а в четвертом квартале компания успешно достигла операционной прибыли в 130 миллионов юаней и чистой прибыли в 104 миллиона юаней, установив рекорд по прибыли за первый квартал в истории компании. Один из двигателей роста компании - это взрыв в бизнесе роботов, где годовой объем поставок лазерных радаров составляет около 303 тысяч единиц, что более чем в десять раз превышает аналогичный показатель прошлого года, что вывело компанию на первое место по объемам продаж в отрасли.

Чистый доход Hesai Technology в 2025 году составит 3,028 миллиарда юаней, что на 45,8% больше, чем в прошлом году; чистая прибыль для акционеров обыкновенных акций составит 436 миллионов юаней, тогда как в прошлом году компания понесла чистый убыток в 102 миллиона юаней. Hesai Technology стала первой в мире компанией по производству лазерных радаров, которая достигла годовой прибыли по GAAP.

Чтобы соответствовать будущему спросу на объемы бизнеса, Speeding Technology завершила план по производственным мощностям в 4 миллиона единиц в год, ожидая, что в этом году объем поставок лазерных радаров вырастет как минимум в два-три раза. Соучредитель и генеральный директор Hesai, Ли Ифань, также сообщил на пресс-конференции по финансовым результатам, что планирует увеличить годовые мощности до более чем 4 миллионов единиц к 2026 году.

Совпадающие планы по расширению производства двух ведущих компаний подтверждают, что коммерческая гонка в области лазерных радаров вступила в новый этап, где важны как технологии, так и масштаб.

Стоит отметить объем поставок лазерных радаров для роботов — в 2025 году Speeding Technology с объемом поставок 303 тысячи единиц в области роботов заняла первое место по общим продажам в этой сфере. В четвертом квартале объем продаж роботов компании составил почти половину всех доходов. Объем поставок лазерных радаров Hesai в области роботов достиг 239,3 тысячи единиц, что на 425,8% больше, чем в прошлом году.

На этом фоне также происходит фундаментальное изменение в измерении ценности компаний, производящих лазерные радары. Ранее единственной мерой было “количество установок на автомобиле”, и она теперь заменяется на многомерную структуру “базовая установка на автомобиле × рост сегмента роботов × барьеры технологической разницы”. В этом процессе положение лидеров может измениться.

Отрасль достигает водораздела в оценке: старая логика роста достигает пика.

Фундаментальные условия на рынке автомобилей меняются. За последние несколько лет продажи электромобилей в Китае пережили бурный рост, и рыночная доля в 2025 году достигнет 54%, но годовой темп роста продаж упал с 30%-40% в предыдущие два года до 28,2%.

Согласно прогнозам Китайской ассоциации автомобильной промышленности, в 2026 году темп роста продаж электромобилей дополнительно снизится до 15,2%.

С точки зрения объемов поставок, Hesai Technology и Speeding Technology на этом этапе постоянно находились в состоянии напряженности. С 2021 по 2025 годы общие продажи лазерных радаров Speeding составили 16,3 тысячи, 57 тысяч, 259,6 тысяч, 544 тысячи и 912 тысяч единиц, в то время как у Hesai соответствующие цифры составили 14,2 тысячи, 80,5 тысячи, 222,1 тысячи, 501,9 тысячи и 1,6204 миллиона единиц.

Изменения в рейтингах в значительной степени зависят от масштабов автомобильного бизнеса. В 2025 году объем поставок продуктов ADAS Hesai достигнет 1,3811 миллиона единиц, что значительно увеличит общий объем поставок; в 2022 году объем поставок продуктов ADAS составил 61,9 тысячи единиц, также превысив объем Speeding (36,9 тысячи единиц).

В автомобильной промышленности, где обычно производительность определяется продажами, производители лазерных радаров могут продавать больше радаров только в том случае, если автопроизводители смогут продать больше автомобилей. Чтобы достичь этой цели, производители лазерных радаров должны стать постоянными партнерами для большего числа автопроизводителей.

Успех с популярными моделями и применение стратегии массовых продаж по низким ценам стали основными факторами быстрого роста заказов и объемов поставок Hesai в 2025 году. На рынке автокомпонентов Hesai, чтобы расширить свою долю рынка, сосредоточилась на продуктах низкого и среднего сегмента. Одна из основных продуктовых линий компании, ATX, снизила количество линий с 128 до 64, а цена значительно уменьшилась до уровня нескольких сотен юаней, что позволило успешно внедрить на платформу моделей стоимостью около 100 тысяч юаней, охватывающую множество популярных моделей, таких как Leap Motor B10/C10.

Кроме того, благодаря точной привязке к таким популярным моделям, как Li Auto, Xiaomi и Changan, в 2025 году объем поставок лазерных радаров ADAS компании Hesai составит 1,3811 миллиона единиц, что на 202,6% больше, чем в 2024 году, когда этот показатель составил 456,4 тысячи единиц.

Однако согласно исследованию, проведенному CMB International, средняя цена поставок Hesai в четвертом квартале 2025 года составит 1557 юаней, что на 51% меньше по сравнению с прошлым годом и значительно ниже ожиданий, что связано с увеличением доли более дешевых моделей ATX и JT. Это говорит о том, что стратегия низких цен дает значительные результаты, но также ставит под давление бизнес ADAS, поддерживающий ее базу, в условиях “роста объемов при падении цен”.

Это означает, что рынок автомобильных лазерных радаров находится в процессе изменений, и новые технологические возможности также открывают шансы для прорыва.

Эволюция автомобильного рынка, высокое количество линий становится новой точкой соревнования.

С учетом постоянного повышения требований рынка к точности восприятия, лазерные радары переходят от “нужны ли они” к “насколько хороши они?”, внимание в техническом соревновании смещается на высокое количество линий. Это стало ключом к прорыву для Speeding Technology.

Их цифровой лазерный радар EM4 с тысячью линий, являющийся единственным серийно производимым автомобилем с высоким количеством линий, был широко признан на рынке Robotaxi и среди высококлассных легковых автомобилей.

В марте компания WeRide и Geely углубили стратегическое сотрудничество и планируют в 2026 году выпустить 2000 новых обновленных передовых серийных Robotaxi GXR. Эта модель использует комбинацию лазерных радаров EM4+E1 от Speeding Technology. EM4 — это цифровой лазерный радар с тысячей линий, с максимальной дальностью обнаружения 600 метров, в то время как у основных решений в отрасли дальность составляет 200-300 метров, и это единственный серийно производимый автомобиль с высоким количеством линий. E1 является первым в отрасли серийно производимым цифровым полностью твердотельным лазерным радаром.

Основатель WeRide, Хан Сюй, отметил, что новая модель станет первой, использующей лазерные радары с тысячей линий для полностью беспилотных автоматизированных транспортных средств. На основе лазерного радара с тысячей линий плотность точек облака увеличивается в 17 раз, дальность обнаружения достигает 600 метров, что в 2-3 раза больше, чем у основных решений в отрасли. Благодаря преимуществу дальнего обнаружения, это дает возможность для принятия безопасных решений с запасом времени более 70%, что позволяет точно предсказывать мелкие препятствия и опасности на высокой скорости, даже в условиях сильного дождя и тумана.

Следующим шагом станет новая модель Robotaxi от компании Loong, которая впервые будет использовать лазерный радар с тысячей линий, также выбрав комбинацию EM4+E1 от Speeding Technology, предоставляемую исключительно этой компанией.

Согласно исследованию, проведенному Gais Automotive в 2025 году, с выходом Robotaxi на рынок, 8 ведущих мировых компаний выбрали решение EM4+E1. Например, в случае с Didi, на один автомобиль устанавливается 10 лазерных радаров этой комбинации.

Еще более важным является то, что технические возможности Speeding Technology глубоко интегрированы в экосистему ведущей компании в области ИИ, NVIDIA. Компания полностью присоединилась к трем основным экосистемам NVIDIA Jetson, DRIVE и Omniverse, а платформа NVIDIA Robotaxi Ready объединила таких партнеров, как BYD, Geely, Nissan, Toyota, Lucid, Uber, Pony.ai, WeRide, Momenta и многих других. Это еще больше укрепляет преимущества Speeding Technology в области автоматизированного вождения уровня L4.

Goldman Sachs прогнозирует, что к 2030 году в Китае будет 500 тысяч беспилотных такси, а рыночный объем к 2035 году может достичь 47 миллиардов долларов. В это время установка на одно беспилотное такси от 6 до 10 лазерных радаров может стать основным вариантом конфигурации.

Рынок легковых автомобилей также ускоряет следование тенденции высоких линий. 5 марта в Шэньчжэне BYD провела пресс-конференцию по запуску второй генерации батарей Blade и технологии быстрой зарядки, на которой были представлены 11 новых моделей, включая Song UltraEV, 2026 модель Sea Lion 06 EV, 2026 модель Seal 07 EV, Seal 08, Datang, 2026 модель Tengshi Z9GT, 2026 модели Yangwang U7/U8/U8L, версия Flash Charge для Equation Leopard Titanium 7, версия Flash Charge для Equation Leopard Titanium 3. Все 11 новых моделей оснащены цифровыми лазерными радарами, которые предоставляются исключительно Speeding Technology. Согласно последнему объявлению министерства промышленности и информационных технологий, BYD расширила опциональное предложение лазерных радаров до базовых моделей, таких как Seagull, что способствует распространению интеллектуальных функций.

На следующий день Huawei провела презентацию HarmonyOS, на которой был представлен самый высококлассный серийный лазерный радар с 896 линиями, и технологический барьер в отрасли продолжает расти.

Анализ отрасли показывает, что BYD, вероятно, будет настраивать конфигурацию лазерных радаров в зависимости от различий в позиционировании моделей, а на высококлассных моделях может напрямую использовать решения Speeding Technology с тысячей линий, чтобы сохранить свои технологические конкурентные преимущества на различных сегментах рынка.

Новые энергетические автомобили, такие как BYD, совместно с технологическими поставщиками, такими как Huawei и Speeding Technology, способствуют введению лазерных радаров в новую стадию масштабного применения и параллельной итерации производительности. 2026 год обещает стать годом масштабного внедрения и дифференциации производительности лазерных радаров в интеллектуальных автомобилях в Китае.

Поддержка этой тенденции заключается в базовых прорывах Speeding Technology в цифровой архитектуре. Серийно производимый цифровой лазерный радар EM4 поддерживает кастомизированные решения от 520 до 2160 линий, что связано с цифровой архитектурой, разработанной компанией.

Как первый в мире серийно производимый “тысячелинейный” цифровой лазерный радар, EM4 оснащен собственными чипами SPAD-SoC и двумерными адресуемыми 2D VCSEL, совмещая множество передовых технологий, таких как устранение перекрестных помех, обработка оптических сигналов в любых условиях и без потерь сжатие данных, достигая максимального углового разрешения 0,050°×0,025° и дальности до 600 метров для версии с 1080 линиями, что в 70% увеличивает время реакции системы по сравнению с традиционными аналоговыми лазерными радарами.

Преимущества цифровой архитектуры представляют собой поколенческие изменения. Традиционным аналоговым лазерным радаром требуется семь ключевых компонентов для завершения построения трех ключевых систем: передачи, приема и обработки, тогда как цифровая архитектура Speeding Technology требует всего два основных чипа для достижения аналогичной функциональности, при этом производительность по количеству линий лазерных радаров может превышать аналоги более чем в 10 раз, а объем системы сокращается более чем на 50%.

В октябре 2025 года Speeding Technology объявила, что чипы SPAD-SoC и двумерные адресуемые 2D VCSEL прошли сертификацию надежности AEC-Q102 для автомобильного уровня, став единственной технологической компанией в мире, которая достигла стандартов автомобильного уровня для всех компонентов, связанных с передачей, приемом и обработкой цифровых лазерных радаров.

Технические преимущества в конечном итоге превращаются в лидерство на рынке. В настоящее время Speeding Technology уже получила заказы от 35 автопроизводителей на 167 моделей, что помогло 69 моделям достичь SOP, и клиенты включают таких лидеров, как BYD, Geely, а также множество новых компаний и ведущих производителей внедорожников. На международном рынке компания также заключила 33 контракта с 14 зарубежными и совместными брендами, заняв более 70% доли рынка и став первым поставщиком лазерных радаров для совместных автомобильных брендов в 2025 году.

Взрывной рост на рынке роботов, технологическое преимущество создает лидирующие позиции.

Если эволюция автомобильного рынка переходит от “массового производства” к “технологическому драйву”, то взрыв на рынке роботов делает способность лазерных радаров к восприятию核心变数 для определения позиции в экосистеме.

Правила конкуренции на новом рынке роботов и логика второй половины автомобильного рынка высокосвязаны — теперь основным не является борьба за каналы сбыта, а способность к итерации базовых технологических решений и возможности к кросс-сценарному использованию. Это не просто взрыв на рынке, это гонка итерации технологических решений.

С момента своего основания Speeding Technology позиционировала себя как “робототехническая компания”, и продукты для роботов долгое время были основой доходов компании. Согласно проспекту компании, с 2020 по 2022 годы доходы от лазерных радаров для роботов и других отраслей составили от 124 до 189 миллионов юаней, составив от 45% до 73% от общего дохода. На этом этапе компания в основном использовала два продукта — Helios и Bpearl, чтобы удовлетворить потребности большинства клиентов в робототехнике, включая сельскохозяйственные роботы, инспекционные роботы и другие области.

С приходом волны интеллектуального вождения Speeding Technology сосредоточила внимание на автомобильном бизнесе, но бизнес роботов не был приостановлен. В 2023 году компания выбрала направления, такие как очистка, беспилотные погрузчики и робототехника для домашнего обслуживания, в отчете за этот год упоминается, что “взросление лазерных радаров в области автомобилей может быть успешно перенесено на гуманоидных роботов”. В 2024 году начались первые успехи в коммерциализации, и компания объявила о сотрудничестве с несколькими клиентами в области промышленного складирования, беспилотной доставки и коммерческой уборки, достигнув официального назначения.

Hesai Technology изначально не рассматривала роботов как стратегически важное направление, параллельно с ADAS, и только к 2024 году, когда давление на конкуренцию возросло, систематически увеличила инвестиции в продукцию для роботов и расширение клиентской базы.

Технологическое преимущество Speeding Technology также создало лидерство. В 2025 году компания пережила взрывной рост в бизнесе роботов, и в первом полугодии доля этого сегмента уже составила более 17%. В четвертом квартале объем поставок достиг 221,2 тысячи единиц, что значительно превысило общий объем за три предыдущих квартала (81,8 тысячи единиц). В целом, объем поставок лазерных радаров в области роботов превысил 300 тысяч единиц, что на более чем 11 раз больше, чем в прошлом году. Согласно данным GGII, в 2025 году объем поставок лазерных радаров Speeding Technology в области роботов стал первым в отрасли.

Помимо объемов поставок, доля доходов от бизнеса роботов является еще одним важным показателем для анализа стратегического распределения и роста компании.

В четвертом квартале 2025 года доля продаж продуктов компании Speeding Technology в области роботов составила 49%, общие продажи лазерных радаров достигли 459,6 тысячи единиц, при этом объем продаж в области роботов составил 221,2 тысячи единиц. За весь год доля бизнеса роботов превысила 30%. В то время как у Hesai она составляет менее 15%.

Сектор гуманоидной робототехники является еще одной областью, в которую индустрия лазерных радаров стремится войти. В настоящее время Speeding Technology уже заключила сотрудничество с почти 50 ведущими компаниями в области гуманоидных и четырехногих роботов, включая Zhiyuan, Yushu, Zhongqing, Galaxy General, Zhijid动力 и других. Hesai Technology также получила заказы от таких компаний, как Yushu, Galaxy General, Magic Atom и Vita动力.

Последний отчет Китайского робототехнического веб-сайта о “Рейтинге брендов лазерных радаров в области гуманоидной робототехники в 2026 году” показывает, что первые три места занимают Speeding Technology, Lanwo Technology и Hesai Technology.

GGII прогнозирует, что в 2026 году продажи гуманоидных и четырехногих роботов в Китае достигнут соответственно 62,5 тысячи и 100 тысяч единиц. Данные отрасли показывают, что с развитием гуманоидной технологии повышается потребность в понимании сложных условий, и основные области применения лазерных радаров расширяются от высококлассных автомобилей до всех сценариев восприятия и обеспечения безопасности в различных отраслях.

На фоне этой тенденции Speeding Technology, благодаря объемам поставок, превышающим 300 тысяч единиц и увеличению более чем в 11 раз, имеет возможность еще больше укрепить свои позиции на рынке в условиях взрыва.

Стоит отметить, что для индустрии лазерных радаров цикл от получения заказа до SOP (стадии достижения условий для массового производства), а затем до фактического массового производства и учета результатов в финансовых отчетах обычно составляет 10-18 месяцев.

Исходя из этого темпа, запасы заказов Speeding Technology в области роботов уже находятся в окне трансформации. В области газонокосилок компания глубоко связана с ведущими брендами Ninebot, Weilan и Kuaima Technology, а также получила эксклюзивные заказы от одного из ведущих брендов очистки роботов; в области беспилотной доставки охват ведущих клиентов достиг 90%, клиенты включают такие компании, как New Stoneware, White Rhino, JD.com, Meituan, Coco Robotics и другие крупные компании как в стране, так и за рубежом. Эти предварительные планы приведут к видимому увеличению производительности в этом году.

Заключение:

С технологической точки зрения, как интеллектуальные автомобили, так и роботы имеют одинаковую архитектуру восприятия, и взрыв на рынке роботов в 2025 году не является случайным, а является неизбежным результатом технологической эволюции. Для компаний, производящих лазерные радары, прогресс в экосистеме роботов становится основным фактором оценки их долгосрочного роста.

В 2026 году несколько ключевых направлений в области робототехники будут одновременно ускорены: в области газонокосилок, согласно данным China Report Hall, рынок интеллектуальных газонокосилок в 2026 году может превысить 5 миллиардов долларов, став одним из самых быстрорастущих сегментов на глобальном рынке роботов; в области гуманоидной интеллекта министерство промышленности и информационных технологий уже подтвердило, что в 2026 году будет опубликовано руководство по строительству стандартизированной системы, и ожидается, что 2026 год станет “годом поставок”; в области беспилотной доставки также будут опубликованы национальные документы по ускорению применения технологии беспилотной доставки в 2026 году; в области Robotaxi модель盈利的模式已完成初步验证，L3级自动驾驶正式准入进程也正在进行中。

Для рынка модель оценки компаний, производящих лазерные радары, уже обновилась. Одна единственная “установка на автомобиле” теперь переходит в более многомерную и предсказательную аналитическую структуру: стабильность базовой установки на автомобиль, кривая роста и проникаемость бизнеса роботов, а также долговечность создаваемых технологических различий. Эволюция этой структуры не только переопределит центральные оценки ведущих компаний, но и может стать ключевым фактором, определяющим окончательные позиции в отрасли в ближайшие годы. В этом контексте экосистемные позиции и темпы коммерциализации на растущем рынке роботов становятся основными переменными для оценки долгосрочной ценности компаний.