Кохуа Холдинг отвечает на запрос по увеличению капитала: привлечение 3,26 млрд юаней для пополнения оборотных средств является обоснованным

科华控股（维权）股份有限公司（以下简称“科华控股”）近日就上海证券交易所关于其向特定对象发行股票申请文件的审核问询函中有关财务问题进行了回复。
Компания Кэхуа Холдінгс (защита прав) (далее - “Кэхуа Холдінгс”) недавно ответила на вопросы, касающиеся финансовых вопросов, в письме-запросе о проверке документов на выпуск акций для определенных лиц, отправленном Шанхайской фондовой биржей.
公司详细说明了实际控制人变更背景、发行价格合理性、融资规模测算依据等核心问题，并得到了申报会计师的核查确认。
Компания подробно изложила фон изменений в реальном контролере, обоснование цены размещения, основы оценки масштабов финансирования и другие ключевые вопросы, и получила подтверждение проверки от аудиторской компании.

根据回复，科华控股本次向特定对象发行股票拟募集资金不超过32,610万元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。
Согласно ответу, Кэхуа Холдінгс планирует привлечь не более 32,610 тысяч юаней путем выпуска акций для определенных лиц, которые после вычета расходов на выпуск будут полностью использованы для пополнения оборотных средств.
本次发行对象为公司现任实际控制人卢红萍、涂瀚，发行价格为10.87元/股，定价基准日为2025年8月22日公司董事会决议公告日。
Объектами размещения являются нынешние фактические контролеры компании Лу Хунпин и Ту Хан, цена размещения составляет 10,87 юаней за акцию, а дата определения цены - 22 августа 2025 года, день публикации решения совета директоров компании.

资金缺口达5.56亿元 募资规模合理
Дефицит средств достигает 5,56 миллиарда юаней, объем привлеченных средств разумен

科华控股在回复中详细披露了资金缺口的测算过程。
Кэхуа Холдінгс в ответе подробно раскрыла процесс оценки дефицита средств.
经综合考虑公司现有货币资金余额、未来资金流入及流出情况、各项资本性支出等因素，公司目前经营的资金缺口为55,632.40万元。
С учетом баланса наличных средств компании, будущих поступлений и выплат, а также капитальных расходов, текущий дефицит средств компании составляет 55,632,40 тысяч юаней.
本次募集资金32,610万元未超过该资金缺口。
Привлечение средств в размере 32,610 тысяч юаней не превышает данный дефицит средств.

具体测算如下表所示：
Конкретные расчеты представлены в таблице ниже:

公司表示，募集资金补充流动资金将有助于优化资本结构，降低财务成本，提高抗风险能力，为长期发展战略提供资金支持。
Компания заявила, что привлечение средств для пополнения оборотных средств поможет оптимизировать структуру капитала, снизить финансовые затраты, повысить устойчивость к рискам и обеспечить финансовую поддержку для долгосрочной стратегии развития.
申报会计师经核查认为，本次融资规模具有合理性。
Аудиторская компания, проверив, считает, что объем данного финансирования является разумным.

业绩波动符合行业趋势 内外销毛利率差异合理
Колебания производственных показателей соответствуют тенденциям отрасли, различия в валовой прибыли от внутренних и внешних продаж разумны

针对报告期内公司收入、毛利率及净利润的波动，科华控股解释称，主要受汽车行业发展趋势、涡轮增压器市场需求、直接材料价格波动及产品定价方式等多重因素影响。
Отвечая на колебания доходов, валовой прибыли и чистой прибыли компании в отчетный период, Кэхуа Холдінгс объяснила, что это в значительной степени вызвано тенденциями развития автомобильной отрасли, спросом на турбонагнетатели, колебаниями цен на прямые материалы и способами ценообразования на продукцию.
2022至2023年度公司各项主要业绩指标保持增长，2024年和2025年1至9月，受销售单价下降影响，主营业务收入、毛利率和净利润呈下降趋势。
В 2022-2023 годах основные показатели компании продолжали расти, однако в 2024 году и в период с января по сентябрь 2025 года, под влиянием снижения цен на продажи, выручка от основной деятельности, валовая прибыль и чистая прибыль показали тенденцию к снижению.

报告期内，公司主营业务毛利率分别为13.43%、17.09%、16.06%和14.55%。
В отчетный период валовая прибыль от основной деятельности компании составила 13,43%, 17,09%, 16,06% и 14,55% соответственно.
公司表示，毛利率波动主要受涡轮壳及装配件产品影响，该产品收入占比高，且其主要原材料镍的价格波动对成本影响较大。
Компания отметила, что колебания валовой прибыли в значительной степени вызваны продуктами турбинных корпусов и комплектующих, доход от которых имеет высокий процент, и колебания цен на основной сырье - никель, сильно влияют на стоимость.

关于内外销毛利率差异，公司披露2025年1至9月境内毛利率为7.42%，境外毛利率为19.78%。
Что касается различий в валовой прибыли от внутренних и внешних продаж, компания раскрыла, что в период с января по сентябрь 2025 года валовая прибыль на внутреннем рынке составила 7,42%, а на внешнем - 19,78%.
差异主要原因是境外客户更注重产品质量、技术稳定性和供应链韧性，定价逻辑以价值导向为主，给予优质产品相对较高的溢价。
Основная причина различий заключается в том, что зарубежные клиенты больше внимания уделяют качеству продукции, стабильности технологий и гибкости цепочки поставок, а логика ценообразования в основном ориентирована на ценность, что позволяет устанавливать относительно высокие наценки на качественную продукцию.
同行业可比公司中，除飞龙股份外，境外销售毛利率普遍高于境内，科华控股该情况与行业总体一致。
Среди сопоставимых компаний в отрасли, за исключением Feilong Co., валовая прибыль от внешних продаж в целом выше, чем на внутреннем рынке, что соответствует общей ситуации в отрасли для Кэхуа Холдінгс.

应收账款坏账计提充分 应付票据波动合理
Резерв на плохие дебиторские задолженности достаточен, колебания по векселям разумны

科华控股报告期各期末应收账款账龄结构稳定，1年以内应收账款占比始终维持在99.80%左右，期后回款比例整体较高。
Структура дебиторской задолженности Кэхуа Холдінгс на конец каждого отчетного периода была стабильной, и доля дебиторской задолженности в пределах одного года всегда оставалась около 99,80%, а процент возврата оставался высоким.
公司坏账准备计提政策与同行业可比公司基本一致，计提比例处于合理区间，部分账龄段计提比例高于行业平均水平，坏账准备计提充分。
Политика формирования резервов по безнадежным долгам компании в основном согласуется с сопоставимыми компаниями в отрасли, и коэффициент формирования находится в разумных пределах, а для некоторых возрастных групп коэффициенты формирования резервов превышают средний уровень по отрасли, что говорит о достаточном резервировании.

对于应付票据波动较大的问题，公司解释主要系银行票据池业务调整及保证金比例变化所致。
Что касается значительных колебаний по векселям, компания объяснила это в основном изменениями в бизнесе по векселям банков и изменениями в процентных ставках по залогам.
2023年末应付票据余额下降，系市场可拆分电子银行承兑汇票普及后，公司减少票据池业务、增加票据背书付款方式；
На конец 2023 года остаток по векселям уменьшился, так как после распространения электронных векселей, которые можно разделить, компания сократила объем бизнеса по векселям и увеличила использование векселей с передачей прав.
2024年末及2025年9月末应付票据余额增加，系主要合作银行保证金比例大幅降低，公司主动拓展此类融资结算业务。
На конец 2024 года и 30 сентября 2025 года остаток по векселям увеличился, что связано с тем, что процентная ставка по залогам в основном партнерских банков значительно снизилась, и компания активно расширила такие финансовые расчеты.
应付票据余额与保证金规模匹配，变动具有合理性。
Остаток по векселям соответствует объему залогов, и изменения являются разумными.

投资尚实航空属产业投资 不构成财务性投资
Инвестиции в Шанхай Шанши Авиейшн являются инвестициями в отрасль, не являются финансовыми инвестициями

科华控股拟以不超过4,995万元受让上海尚实航空发动机股份有限公司不超过1.3699%的股份。
Кэхуа Холдінгс намерена приобрести не более 1,3699% акций Шанхай Шанши Авиейшн за сумму не более 4,995 тысяч юаней.
公司表示，该投资旨在开拓航空发动机零部件市场，促进公司从砂铸向精铸的技术延伸，属于围绕产业链上下游以获取技术、渠道为目的的产业投资，不界定为财务性投资。
Компания заявила, что эта инвестиция направлена на расширение рынка комплектующих для авиационных двигателей, способствуя переходу компании от песчаного литья к точному литью, и относится к инвестициям в отрасль с целью получения технологий и каналов, а не квалифицируется как финансовая инвестиция.

截至2025年9月30日，公司交易性金融资产为1,925.00万元，为持有的大亚股份250万股股权，占合并报表归属于母公司净资产的比例约为1.29%，不属于金额较大的财务性投资。
По состоянию на 30 сентября 2025 года, оборотные финансовые активы компании составляют 1,925.00 тысяч юаней, представляя собой 2,5 миллиона акций, которые она держит в Дая, что составляет около 1,29% от чистых активов, принадлежащих материнской компании, и не относится к крупным финансовым инвестициям.
申报会计师确认，公司满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。
Аудиторская компания подтвердила, что компания соответствует требованиям отсутствия крупных финансовых инвестиций на конец последнего отчетного периода.

科华控股专注于涡轮壳及其装配件、中间壳及其装配件的研发和生产，并计划进一步扩大在差速器壳体、制动器系统和工程机械动力部件的市场份额，同时积极开拓新市场、搭建新赛道。
Кэхуа Холдінгс сосредоточена на научно-исследовательских и производственных работах по турбинным корпусам и их комплектующим, а также на промежуточных корпусах и их комплектующих, и планирует дополнительно расширить свою долю на рынке корпусов дифференциалов, систем торможения и силовых компонентов для строительной техники, одновременно активно развивая новые рынки и создавая новые направления.
本次募资将为公司战略发展提供资金支持，有助于实现长期稳健发展。
Привлечение средств в рамках данного процесса обеспечит финансовую поддержку стратегическому развитию компании и поможет достичь долгосрочной устойчивости.

点击查看公告原文>>
Нажмите, чтобы просмотреть оригинал объявления>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。
Заявление: Рынок имеет риски, инвестиции требуют осторожности.
本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。
Данная статья была автоматически опубликована ИИ на основе сторонней базы данных и не отражает мнения Sina Finance. Любая информация, упомянутая в данной статье, является лишь справочной и не представляет собой персональную инвестиционную рекомендацию. В случае несоответствий, пожалуйста, обращайтесь к актуальному объявлению.
如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
Если у вас есть вопросы, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
Обширные новости и точные интерпретации, все это в приложении Sina Finance

责任编辑：小浪快报
Редактор: Сяолан Куайбао