Ян Дэлун: Перемены в международной обстановке вызывают значительные коррекции на глобальных фондовых рынках, но средне- и долгосрочные инвестиционные возможности по-прежнему остаются.

问AI · Как конфликт на Ближнем Востоке подчеркивает долгосрочную привлекательность китайского фондового рынка?

В марте фондовый рынок A-share подвергся значительной корректировке из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке, индекс упал ниже отметки в 4000 пунктов, что оказало определенное влияние на уверенность инвесторов. Однако можно с уверенностью сказать, что конфликт на Ближнем Востоке лишь нарушил ритм текущего медленного бычьего рынка, но не завершит его, поскольку логика, поддерживающая этот медленный бычий рынок, не претерпела коренных изменений.

В марте успешно прошли две сессии, и в правительственном отчете о работе указана цель экономического роста нашей страны на 2026 год в 4,5% до 5%, а цель по индексу потребительских цен (CPI) — 2%. В 2026 году будут реализованы более активные макроэкономические меры для стимулирования внутреннего спроса и содействия экономическому восстановлению, поэтому в 2026 году экономическая основа будет определенно улучшена, что также является основой для этого медленного бычьего рынка.

План “15-й пятилетки” уже был одобрен, и ключевые направления научно-технических инноваций остаются в центре внимания фондового рынка в 2026 году, такие как гуманоидные роботы, чипы и полупроводники, алгоритмы вычислений, управляемый термоядерный синтез, квантовые технологии, биомедицина, коммерческий космос и т.д. Хотя в прошлом году они уже продемонстрировали значительный рост, в этом году они все еще остаются в центре внимания рынка, и после некоторой коррекции эти технологические направления по-прежнему заслуживают внимания.

Кроме того, уже сформировалась тенденция массового переноса сбережений населения на фондовый рынок. В этом году истекает до 50 триллионов юаней срочных депозитов, которые три года назад имели ставку выше 3%, а сейчас снизились до около 1,2%. Поэтому по истечении срочных депозитов население сталкивается с повторным выбором: продолжать инвестировать в депозиты с доходностью 1,2%, или искать продукты с более высокой доходностью. После полутора лет роста фондового рынка многие фонды показывают хорошие результаты, что может привлечь часть сбережений населения на фондовый рынок, и фондовый рынок, вероятно, станет вторым большим резервуаром для сбережений после рынка недвижимости, поэтому логика, поддерживающая этот бычий рынок, не изменилась.

За последние два года наша страна добилась значительных успехов в области научно-технических инноваций. Будь то прорывы в высокоточных военных вооружениях, такие как успешные испытания ракеты Дунфэн-31AG, или достижения шестого поколения истребителей и т.д., все это демонстрирует, что мы обладаем возможностями для защиты нашей страны. Этот конфликт на Ближнем Востоке еще больше подчеркивает преимущества Китая в военной и экономической мощи, Китай стал самой безопасной страной в мире и единственной страной, на которую США не осмеливаются нападать, что повышает уверенность глобальных инвесторов в китайском фондовом рынке; с другой стороны, мы достигли многих прорывов в области научно-технических инноваций. После появления модели DeepSeek были последовательно выпущены модели, такие как Цяньвэнь, Дубао, Юаньбао и т.д., которые занимают более 60% международного рынка, что означает, что у нас может быть больше преимуществ в области применения больших моделей. Прорывы в гуманоидных роботах, воплощенном интеллекте, чипах и полупроводниках также повысили уверенность инвесторов. Поэтому, хотя конфликт на Ближнем Востоке привел к значительному падению рынка в марте, это не изменит тенденцию медленного бычьего рынка. Я верю, что с раскрытием годовых отчетов в апреле некоторые отрасли и акции с годовыми отчетами, превышающими ожидания, могут показать хорошие результаты, что приведет к значительному росту рынка.

Конфликт на Ближнем Востоке в настоящее время остается неясным, его будущее неопределенно. Президент США Трамп традиционно непостоянен, и некоторые шутят, что единственным, кто может победить Трампа, является Трамп завтрашнего дня. Его стиль резких изменений даже привел к тому, что инвесторы дали ему специальное прозвище “TACO-трейдинг” — сначала он выпускает серьезные негативные новости, что приводит к падению рынка, а затем, когда рынок находится в отчаянии, он выпускает серьезные позитивные новости, что приводит к резкому росту. Это создает большую неопределенность в исходе конфликта на Ближнем Востоке и вызывает значительные колебания на фондовом рынке.

С точки зрения ситуации на Ближнем Востоке, на самом деле все три стороны конфликта начали проявлять желание уйти, никто не хочет, чтобы эта война затянулась в долговременную, изнурительную войну, иначе это окажет крайне неблагоприятное влияние как на мировую экономику, так и на международные цены на нефть, а также на глобальный фондовый рынок. Блокировка стратегически важного для транспортировки нефти Ормузского пролива привела к остановке 20% транспортировки нефти, что заставило многие страны с недостаточными запасами нефти начать вводить ограничения на электроэнергию, а очереди на заправку стали обычным явлением. К счастью, у нас есть более ста дней запасов нефти, и в течение прошедшего года мы активно развивали новые источники энергии, чтобы заменить традиционные источники, что значительно снизило нашу зависимость от нефти, и мы также используем ранее отремонтированные трубопроводы для транспортировки нефти из России, Центральной Азии и Ближнего Востока, поэтому цены на нефть в стране остаются стабильными, хотя в связи с ростом международных цен на нефть была активирована механика повышения цен на нефтепродукты в стране, и цены на нефтепродукты были скорректированы, но дефицита нефти не наблюдается. Это также является результатом подготовительных мер, предпринятых в прошлом году.

Федеральная резервная система на заседании в марте, как и ожидалось, сохранила стабильность, приостановив снижение ставок. После заседания председатель ФРС Пауэлл заявил, что решение о снижении ставок в этом году будет зависеть от того, приведет ли рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке к полной инфляции. Поскольку цель денежно-кредитной политики ФРС состоит в том, чтобы предотвратить инфляцию и поддерживать полную занятость. Если инфляция поднимется слишком высоко, ФРС может продолжить откладывать снижение ставок, и некоторые уже предполагают, что в этом году снижение ставок не произойдет. Это неблагоприятно для фондового рынка и цен на золото.

Недавно международные цены на золото завершили предыдущий резкий рост и резко упали. Хотя золото является традиционным защитным активом, и обычно войны способствуют росту цен на золото, однако в этот раз конфликт произошел на Ближнем Востоке, что привело к росту цен на нефть, задержке ожиданий снижения ставок ФРС, а также к распродажам золота некоторыми учреждениями для получения ликвидности, что привело к резкому падению цен на золото. Тем не менее, с долгосрочной точки зрения логика, поддерживающая долгосрочный рост цен на золото, не изменилась, поэтому резкое падение цен на золото на самом деле предоставляет возможность для инвесторов, которые ранее ставили на снижение. Я ранее рекомендовал инвесторам включить 20% активов в золоте в свои инвестиционные портфели для защиты от рисков обесценивания бумажных денег, и сейчас эта стратегия по-прежнему актуальна. За последние несколько лет я уверенно прогнозировал рост цен на золото и серебро, и это подтвердилось. Инвесторы могут разумно распределить золото и серебро в своих активах, не обращая внимания на краткосрочные колебания, а накапливая их на низких уровнях для долгосрочного удержания, это правильная стратегия, поскольку краткосрочные сделки могут легко привести к убыткам.

Недавняя корректировка рынка действительно замедлила скорость переноса сбережений жителей на фондовый рынок. Некоторые сбережения по истечении сроков могут быть направлены на покупку страховок или облигационных фондов и других продуктов с фиксированным доходом, и когда рынок начинает быстро расти, как правило, это также является этапом ускорения переноса сбережений населения на фондовый рынок. Однако в долгосрочной перспективе тенденция массового переноса сбережений населения на фондовый рынок уже сформировалась и не прервется. Таким образом, в течение всего этого года перенос сбережений населения на фондовый рынок будет способствовать значительному оживлению продаж фондов акций. В этом году уже несколько новых фондов превысили объем первичного размещения в 50 миллиардов юаней, что является позитивным сигналом. Сбережения населения сейчас нуждаются в поиске более высокодоходных продуктов, и рост фондового рынка, безусловно, значительно увеличивает его привлекательность. Ранее сбережения населения в основном направлялись на рынок недвижимости, однако сейчас общий рынок недвижимости в коррекции, и трудно ожидать его стабильных результатов, во многих местах соотношение спроса и предложения на недвижимость все еще остается избыточным, только недвижимость в ключевых районах крупных городов может оказаться в дефиците и может сначала увидеть восстановление, но объем сделок не восстановится быстро. Это также делает фондовый рынок вторым по величине резервуаром для сбережений населения после рынка недвижимости, что также является основой для этого медленного бычьего рынка.

С точки зрения влияния на рынок, выход фондового рынка на стадию медленного бычьего рынка имеет огромное значение для стимулирования внутреннего спроса. Это может эффективно повысить уверенность инвесторов, а также поддержать восстановление рынка недвижимости, одновременно способствуя развитию направлений научно-технических инноваций. Таким образом, этот бычий рынок имеет важное значение для нашего экономического роста и экономической трансформации. Сейчас этот медленный бычий рынок уже запущен и сформировал хорошую тенденцию, я активно призываю все стороны общества беречь этот медленный бычий рынок, который так трудно достичь. Это важный способ увеличения сбережений и богатства населения, а также важный аспект для стимулирования экономического роста, содействия развитию новых видов производительных сил и поиска второй кривой экономического роста. (Мнение для справки, инвестиции требуют осторожности, источник изображения: сеть)