Проникает ли стагфляция в картину?

В этом подкасте аналитик Motley Fool Джейсон Мозер и участники Трэвис Хойум и Лу Уайтмен обсуждают:

• Данные по ВВП за 4 квартал 2025 года.
• Uber’s автономный прогресс.
• Прибыль Adobe.
• Свободные агенты на рынке.
• Акции на их радаре.

Чтобы послушать полные эпизоды всех бесплатных подкастов The Motley Fool, посетите наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, посмотрите этот список из 10 акций для покупки.

Полный транскрипт ниже.

Этот подкаст был записан 13 марта 2026 года.

Трэвис Хойум: Мы движемся к стагфляции в 2026 году? Деньги Motley Fool начинаются сейчас.

Добро пожаловать в Motley Fool Money. Я Трэвис Хойум, сегодня со мной Джейсон Мозер и Лу Уайтмен. Ребята, нам нужно начать с темы дня. Это экономика. У нас есть информация о росте ВВП в четвертом квартале сегодня утром. Этот рост составил 0,7%. Ранее оценка была 1,4%. Причина, по которой это примечательно, заключается в том, что чем дальше мы уходим от конца четвертого квартала, тем лучше становятся данные, Лу. О чем ты думаешь, когда думаешь об этом? Потому что это резкое падение с, как я полагаю, 4% роста в третьем квартале. У нас также есть инфляция, которая в январе превышала 3%. Кажется, что слово стагфляция начинает появляться, когда у вас низкий рост и высокая инфляция. Это не лучшее место с экономической точки зрения.

Лу Уайтмен: Да, ты прав. С каждой ревизией мы не только получаем более хорошие данные, потому что у них было время их переварить, но мы также получаем этот редкий дар видеть в будущее, по сравнению с несколькими неделями назад, когда мы не знали, как будет выглядеть первый квартал 2026 года, а теперь он почти закончился, так что мы можем фактически взять эти данные за четвертый квартал и посмотреть на мир сейчас. Слушай, это не очень хорошо. Я хотел бы, чтобы у нас был настоящий индикатор неопределенности, как у нас есть VIX для волатильности, и это как-то то же самое, но кажется, что то, что происходит здесь, это отсутствие активности, это не потому, что все просто ужасно. Это потому, что в течение последнего года, между тарифами, между войной, между просто слишком большой неопределенностью, это заставляет компании, это заставляет потребителей делать немного меньше или ждать и смотреть. Хорошая новость в том, что теоретически, если мы получим больше определенности, это более быстрое восстановление, чем если бы просто экономика была в упадке. Плохая новость заключается в том, как я уже говорил, у нас было время увидеть, как все разворачивается. Можно сказать, что мы не были в состоянии войны в конце четвертого квартала, у нас есть нефть, у нас так много всего происходит. Если на что-то, то сейчас все выглядит хуже, чем в конце года. Так что сочетая тот факт, что в четвертом квартале ничего не росло с тем, что, вау, посмотрите, что произошло в первом квартале. Я думаю, что сейчас есть много причин для беспокойства.

Трэвис Хойум: Да, Джейсон, Лу упомянул рынок нефти. Чтобы привести некоторые числа, 2 января нефть марки West Texas Intermediate стоила 57 долларов за баррель. Сегодня, когда мы записываем, она стоит 93. В последние дни она превышала 100 долларов за баррель. Это большая часть потребительских расходов людей. Если вам нужно добраться до работы, вам нужно отвезти детей на тренировку по футболу, что бы вы ни делали в своей жизни, трудно сократить расходы на энергию, в частности на бензин. Возможно, вам придется сократить расходы в других областях. Как вы об этом думаете как инвестор? Это что-то, что просто входит в набор данных, который вы собираете, или есть что-то, что вы действительно делаете, когда получаете такие данные по ВВП?

Джейсон Мозер: Лу, я думаю, прав. Рассматривая текущее состояние дел, они, вероятно, выглядят немного хуже. Неопределенность здесь, конечно, заключается в том, что происходит в Иране и как долго это будет продолжаться. Когда вы смотрите на цены на энергию, надеюсь, это что-то временное. Когда вы смотрите на нефть и думаете, почему нефть растет. Растет ли нефть из-за того, что растет спрос из-за роста? Потому что тогда вы можете это поддержать. Но если нефть растет, как в этом случае, из-за геополитического конфликта, это совсем другая проблема. Когда вы сочетаете это с низким ростом, сочетаете это с инфляцией, которая все еще действительно очень настойчивая. Я определенно понимаю пессимизм здесь в краткосрочной перспективе. Опять же, неопределенность заключается в том, как долго это будет продолжаться? Если это что-то очень краткосрочное, тогда, возможно, все начнет выглядеть немного лучше. Но да, на данный момент, я думаю, будет интересно, когда мы посмотрим на эти данные первого квартала, когда бы мы их ни получили, это будет учитывать решение Верховного суда об отмене тарифов. Это может быть положительным фактором. Это также не учитывает более высокие цены на энергию и то, насколько настойчивыми они могут быть. Новости всегда в ревизиях, конечно, и мы продолжим получать ревизии с течением времени, но сейчас просто краткосрочное беспокойство вполне понятно.

Лу Уайтмен: Я не собираюсь делать вид, что я эксперт по нефти, но я действительно беспокоюсь о том, что это может быть временным, всплеск энергии. Я скажу вам, почему. Я знаю кое-что о логистике, и я думаю, что мы сильно недооценили, даже если сейчас мир на мгновение успокоился. Я не думаю, что мы увидим возобновление потока. Я укажу на Красное море. Прошло как минимум шесть месяцев с тех пор, как мы слышали заголовки о нападениях в Красном море со стороны Йемена. Посмотрите, что там происходит. Отгрузки все еще очень низкие по сравнению со средними значениями. Мы имеем дело с рынками страхования. Мы имеем дело с рынками безопасности. Грузоперевозчики будут осторожны даже после открытия пролива. Я не думаю, что мы просто увидим немедленный поток. Нам нужен эксперт по нефти здесь, но я не думаю, что некоторые из них, они исчерпали свои мощности хранения, так что они вынуждены просто закрыть скважины. Это не простой клапан, как у вашего садового шланга. Я действительно беспокоюсь, что для энергии это почти слишком поздно, чтобы это было быстро. Да, это серьезное препятствие перед нами, по крайней мере, в первой половине 2026 года.

Трэвис Хойум: Да, Лу, давай просто объясним, о чем ты говоришь. Нефть — это то, что вы могли бы назвать неэластичным рынком. Как мы говорили о поездках на работу, если вам нужно заправить бак, вы его заправите, независимо от того, стоит ли бензин два доллара за галлон или четыре доллара за галлон. Так что около 20% мировой нефти проходит через Ормузский пролив, если я правильно помню. Это огромная цифра. Снижение предложения нефти на 5% приведет к резкому росту цен на нефть. Если это продлится какое-то время, снижение или влияние на 20% в предложении нефти может оказать драматическое влияние на цены. Теперь мы не пытаемся запугать здесь, но это реальный потенциальный экономический эффект, если там будет затянувшийся конфликт. Дело не в том, что, ну, США производят достаточно нефти, чтобы обеспечить энергией США, это глобальный рынок. Здесь много червей в этой банке, которая была открыта.

Лу Уайтмен: Быстро, пара вещей. Да, нам повезло в том, что мы не исчерпаем нефть, но нам не повезло в том, что мы не почувствуем шок цен. Вот в чем дело. У нас будет нефть, она просто будет дороже. Эластичность тут интересна, быстрый взгляд на это. Там, где она эластична, это, особенно со стороны корпораций, пытаясь сократить, скажем, фабрики, чтобы использовать меньше. Затем это действительно дает рябь через экономику в терминах необходимых рабочих мест, рабочих часов и просто всевозможных вещей. Есть много способов, как это может рябить. Истина в том, что мы не знаем. Опять же, как вы сказали, мы не хотим запугивать, но просто кажется, что произошло достаточно, что это будет отозвано в течение некоторого времени, и я думаю, что мы должны признать это, когда мы пытаемся понять, что происходит.

Трэвис Хойум: Да, США объявили, что собираются выпустить 172 миллиона баррелей нефти из стратегического нефтяного резерва. Чтобы поставить это в контекст, это примерно два дня глобального потребления нефти. Это много нефти, но это будет временным решением для того, что может быть довольно большой проблемой. Когда мы вернемся, мы поговорим о будущем автономного вождения и о том, какое место занимает Uber. Вы слушаете Motley Fool Money.

Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Мы ждали, что Tesla возьмет на себя автономное вождение в течение десятилетия, но на самом деле это Uber, который делает сделку за сделкой за последние несколько месяцев. Они связывают пассажиров с Waymo в некоторых городах уже. Они являются источником спроса на автомобили Waymo. Они объявили о сделке с Lucid и Nuro. Они, возможно, запустят автомобили позже в этом году для коммерческого использования. Но только на этой неделе они объявили о сделке с Zoox, который принадлежит Amazon, Wave в партнерстве с Nissan. Затем сегодня утром они вышли с сделкой с Motional, который разрабатывает технологии для автомобилей Hyundai. Лу, это действительно интересно, что мы не думаем об Uber как о компании по производству автономных автомобилей, но они могут стать тем, как мы фактически получаем доступ к этим автомобилям, и кажется, что все хотят работать с Uber прямо сейчас.

Лу Уайтмен: Да, ну, также, у них нет своего технологического трека, так что им нужно быть теми, кто анонсирует партнерство. Я думаю, это стоит отметить. Я беспокоюсь почти о войне пресс-релизов. Просто потому, что кто-то говорит об этом больше, не означает, что они действительно это делают. Но да, Uber сейчас довольно хорошо устроен, по крайней мере, на данный момент. Поскольку это становится более товарным, поскольку все больше людей, похоже, могут это сделать, владение клиентом — это довольно хороший способ стать ранним победителем. Я не знаю, будет ли это продолжаться. Честно говоря, я не уверен. Я думаю, что у меня два мнения по этому поводу. Также скажу, ребята, я нахожусь в самом центре того, что делает Waymo. Я в Атланте, и только вчера я видел, как автомобиль Waymo позади меня вышел из моей полосы, затем понял, что им нужно вернуться в мою полосу, а затем снова покинул мою полосу. Я задаюсь вопросом, насколько мы должны думать, что это просто будущее для всего сразу. Я знаю, что они приближаются, но я задаюсь вопросом, не движемся ли мы к разочарованию на кривой. Но да, на данный момент Uber довольно хорошо позиционирована для рынка, каким он есть.

Трэвис Хойум: Waymo, по всей видимости, тестирует в районе Миннеаполиса, где я живу, в снегу. Я не слышал ни об авариях, ни о каких-либо проблемах там. Надеюсь, это хороший знак для тех из нас, кто находится в северной части страны. Джейсон, что здесь так интересно, так это то, что Лу использовал слово, о котором, я думаю, нам стоит задуматься, а именно товаризация. Автомобильная промышленность всегда имела проблему с получением прибыли, потому что это, по сути, товар. Это четыре колеса. У него есть сиденья. Да, есть различия между каждым автомобилем, но покупательская способность, если ваше имя не Ferrari, не очень высока, и у вас есть все эти производственные затраты, затраты на мощность. Если вы компания по производству автономных автомобилей и вы не Tesla или Waymo, или, возможно, Zoox, вам просто нужно находить пассажиров, и, похоже, Uber — это тот, кто говорит: «Эй, мы их предоставим, и мы счастливы быть вашим партнером», и кажется, что каждый производитель автомобилей говорит: «Наверное, нам нужно идти по этому товарному пути».

Джейсон Мозер: Это напоминает мне фразу из фильма «Поезда, поезда и автомобили». Стив Мартин: «Четыре чертовы колеса и сиденье». В конце концов, это именно то, чем это является в конечном итоге. Я думаю, что многие из нас говорили об этом в отношении AV и просто о товарной природе этого в общем. В конце концов, это действительно то, что это. Я бы предпочел быть в позиции Uber. Капитальный бизнес, который может действительно идти в любом другом направлении, которое он хочет. Вы уже слышите, как такие компании, как Tesla, пытаются уйти от нарратива о транспортных средствах совсем. Tesla больше не автомобильная компания, это гуманоидные роботы. Я не думаю, что это то, где мы увидим все в одном направлении или другом. Будущее не все электрические автомобили, или, по крайней мере, не в течение остальной части моей жизни, я так не думаю. Я думаю, что это немного из обоих. Я думаю, что важно помнить, что для некоторых людей наличие автомобиля и возможность водить означает свободу. Это зависит от того, где вы живете, имеет ли смысл AV. Где я живу здесь, в Северной Вирджинии, это не обязательно идеальное решение. Нам нужно быть в состоянии водить, чтобы добраться туда, куда нам нужно. Но если вы находитесь в городе, например, в Вашингтоне, округ Колумбия, или Сан-Франциско, или Лас-Вегасе, это абсолютно может иметь больше смысла. В любом случае, мне нравится идея, что Uber может использовать эту возможность любым количеством способов. Просто чтобы сыграть адвоката дьявола, потому что я честно не знаю ответа на это, но мне любопытно. Если мы продолжим двигаться по этому пути товаризации, когда это просто станет любой ставкой, насколько важен тогда владелец клиента? Если вы можете почти получить это где угодно от чего угодно, насколько это важно. [ПЕРЕКРЫВАЮЩИЕСЯ]

Трэвис Хойум: Вы говорите, что собираетесь поговорить со своим агентом ИИ, и они собираются осуществить дезинтермедиацию?

Джейсон Мозер: Разве это не возможно, если это повсюду, каждый такси на улице — это автономное транспортное средство? Нужен ли нам посредник в приложении? Может быть, но я просто задаюсь вопросом, не может ли Uber тоже оказаться товаризированным. Это еще далеко. Я действительно не беспокоюсь об этом, но странно думать о том, как это заканчивается. Я не уверен, заканчивается ли это хорошо для кого-то, кроме потребителя, мне это подходит.

Трэвис Хойум: Ну, будет интересно посмотреть, как это развернется, потому что все стремятся к автономии, и я не знаю, что у всех есть феноменальная бизнес-модель, но кто эти победители и проигравшие, на данный момент это fluid. Факт, что Uber так агрессивно действует и партнерится с, по-видимому, всеми, кажется примечательным, независимо от того, где вы инвестировали в этой сфере. Давайте перейдем к Adobe. Они объявили о прибыли на этой неделе, и акции упали. Это не обязательно потому, что у них были ужасные результаты, Лу, но это было связано с тем, что их CEO сказал, что он уходит на пенсию, и это застало всех врасплох. Это что-то или ничего особенного?

Лу Уайтмен: Я не знаю. Но это забавно, потому что он был там 18 лет. Ему 62 года. Он останется, пока не найдется замена. Я видел заголовки. Это была резкая отставка, но это именно та резкая смена, которую я хочу в своих компаниях. Странно, что многие инвесторы также критиковали его за то, что он слишком медленно движется в этом направлении, и теперь, когда его нет. Слушай, есть времена на рынке, когда мы просто ищем нарратив. Мы ищем подтверждение своих предвзятых мнений в нарративе. Текущий нарратив состоит в том, что Adobe обречена из-за ИИ, и поэтому все, хорошие новости или плохие, рассматриваются в этой плоскости. Это не значит, что они обречены, я не знаю. Четверть выглядела отлично. Прогноз выглядел отлично. Но слушай, сейчас стакан наполовину пуст у компании вроде Adobe. Да, я думаю, что рынок реагирует на любые новости как на плохие новости.

Трэвис Хойум: Это действительно интересно с нарративом Adobe. Мы продолжаем говорить о том, что ИИ просто уничтожит Adobe, что она больше не нужна. ИИ убьет ее. Но затем вы проходите через звонок по прибылям, например, и они просто все, о чем они говорят, это ИИ и как ИИ делает их бизнес лучше. Так что кто-то здесь не прав. [СМЕХ] Я склонен встать на сторону компании в этом случае. Инструменты Adobe определенно встроены в многие из наших рабочих процессов уже. Это не значит, что у нее нет конкуренции. Но когда вы смотрите на фактические цифры. Я думал, что это была действительно хорошая квартальная отчетность, рост доходов по подписке на 13%. Это очень высоко подписочная бизнес-модель. Они продолжают быстро выкупать акции, глядя на это, всего за последние пять лет, количество акций уменьшилось на 13%. [ПЕРЕКРЫВАЮЩИЕСЯ]

Лу Уайтмен: Иронично, что они выкупали акции по гораздо более высокой цене.

Трэвис Хойум: Верно. Я думаю, статистически, когда вы смотрите на компании, выкупающие свои акции, зачастую они просто не очень хорошо это делают. Но цена акций — это также то, что находится вне их контроля. Есть другие интересы, которые могут привести к тому, что цена акций будет расти или падать. Но факт в том, что они видят ценность в этом, и эти выкупы привели к значительному сокращению количества акций в обращении. Я думаю, что ставку, которую вы делаете сегодня, если вы верите в Adobe как долгосрочную историю, вы смотрите на эту компанию и говорите, что это компания, которая использует ИИ для укрепления своего бизнеса. Время покажет, действительно ли это так. Но, черт возьми, как я сказал, инструменты Adobe все еще встроены во многие наши рабочие процессы на ежедневной основе, что происходит на широкомасштабном уровне. Я не готов сдаваться на них еще, но определенно придется продолжать следить за нарративом ИИ. Чтобы поставить их рост в небольшую перспективу, потому что вы бы подумали, что на данный момент с Nano Banana и всеми этими ИИ-аппликациями, даже всеми приложениями, Canva, подобными вещами, их темпы роста были выше в самом последнем квартале, чем в любом квартале с сентября 2022 года. Кажется, что у них все в порядке. У нас осталось всего минуту, но, Лу, я начну с тебя. Является ли Adobe ценностью или ловушкой для инвесторов сегодня?

Лу Уайтмен: Ребята, 11 раз будущие earnings. Я чувствую, что даже если они обречены, это займет некоторое время. Я становлюсь все более и более любопытным к этому. Я не владею акциями. Я продолжаю смотреть на это, хотя, так как это продолжает падать. Возможно, я в конечном итоге куплю.

Джейсон Мозер: У меня есть несколько акций в портфеле уже некоторое время. Я готов держаться и просто следить за тем, как это развернется. Они прогнозируют рост доходов на 13% снова в этом квартале. Это не пустяки. Я, вероятно, склоняюсь к тому, что это скорее ценность, чем ловушка для ценности, но это может занять некоторое время. Им придется найти способ действительно убедить инвесторов в том, что они используют ИИ для улучшения своей компании, а не для разрушения.

Трэвис Хойум: Определенно то, что я занесу в свой список наблюдения и за чем буду внимательно следить сейчас. Когда мы вернемся, мы будем играть в свободное агентство руководителей. Вы слушаете Motley Fool Money.

Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. В этом сегменте мы любим немного повеселиться. Я подумал, что с NFL свободным агентством, у нас есть множество изменений руководства в таких компаниях, как Adobe, если бы у нас было свободное агентство для руководителей, как бы это выглядело? Вот идея, ребята. Я дам вам руководителя, основателя, CEO, кого-то с послужным списком. Я дам вам несколько вариантов для них. Допустим, что они получили предложения от всех этих компаний стать их следующим CEO. Некоторые из этих работ доступны. Некоторые из них — нет, но может быть, будет весело увидеть, какую работу они выбрали? Что нужно, чтобы это произошло? Давайте начнем с кого-то, у кого сейчас нет постоянной работы. Даниэль Эк, основатель Spotify. Он отошел от этой компании, все еще в совете директоров, все еще вовлечен. Но допустим, какие-то большие акулы приходят за Даниэлем Эк, Alphabet, Adobe и Tesla. Если бы вы были Даниэлем Эком, Лу, куда бы вы пошли в качестве CEO?

Лу Уайтмен: Я так неоригинален, что могу думать только о том, что Adobe нуждается в CEO, поэтому это естественно. Но я думаю, что это работает. Я имею в виду, Эк неплохо справился с адаптацией к миру ИИ или с использованием ИИ в интересах своей компании. Я думаю, это неплохо вписывается в то, о чем мы только что говорили с Adobe, а также, возможно, в доверие, чтобы на самом деле это осуществить. Вам также нужно это как история разворота на этот момент, поскольку акции упали, что, я не знаю, на 40% за последний год. Если вы получаете оплату акциями, это отличная возможность. Alphabet, я не знаю. Мне нравится управление Alphabet, так что, возможно, мне сложно увидеть, как даже очень талантливый менеджер поднимет это на новый уровень. Tesla, вам придется показать мне мелкий шрифт о том, какой будет роль Илона. Я верю, что любой CEO действительно сделает заметный след, так что как насчет Adobe?

Трэвис Хойум: Джейсон, что ты думаешь?

Джейсон Мозер: Я чувствую, что с Tesla связано много багажа, так что я откажусь от этого. Лу прав. Adobe, я думаю, это разворот. С этой точки зрения, было бы здорово пойти туда и на самом деле что-то изменить или хотя бы просто изменить нарратив, чтобы рынок был более убежден. Я не думаю, что Adobe — это бизнес в опасности. Цифры, о которых мы говорили раньше, все еще довольно впечатляющие. Но для меня, я думаю, честно говоря, я отправил бы его в Alphabet. Я думаю, это в соответствии с бизнесом, который он построил в Spotify, много динамики, которая приходит с Alphabet, и Alphabet сейчас в огне. Я думаю, Alphabet очень хорошо справилась с тем, чтобы отразить тот нарратив, что ИИ разрушит поиск или что угодно еще. Я думаю, что позиция Alphabet требует многих навыков, которые он уже обладает, и было бы интересно увидеть, как кто-то поднимет Alphabet на новый уровень, и он мог бы это сделать.

Трэвис Хойум: Одна из причин, по которой я подумал, что это интересный вариант, заключается в том, что если вы Даниэль Эк, вы не берете на себя еще одну 30-миллиардную компанию. Но если Alphabet обращается, одна из крупнейших компаний в мире, вы, по крайней мере, принимаете звонок и смотрите, что они хотят делать. Давайте перейдем к розничной торговле. Это область, где произошло много изменений и много вызовов. Одна из компаний, которая добилась огромного успеха за последние пять или шесть лет, это Dick’s. Их CEO Лорен Хобарт. Акции выросли примерно на 240% с тех пор, как она взяла на себя управление. У меня есть три варианта для вас. Кто-то попытается переманить ее на пост CEO. Target, это было бы еще одно разворотное направление. Costco возможно, более престижная игра или Best Buy. Джейсон, если бы ты советовал Лорен Хобарт, куда бы она пошла?

Джейсон Мозер: Мне нравится престижный аспект, который ты здесь поднял с Costco, и именно туда я бы отправил Лорен Хобарт, если это был бы выбор. Я думаю, что с Costco у вас есть такая хорошо зарекомендовавшая себя и сильная компания, и действительно, основная задача там, я думаю, это отношения с членами. Я имею в виду, вы просто входите туда, не качайте лодку. Убедитесь, что вы продолжаете предоставлять своим клиентам самые низкие цены, которые вы можете предложить, поднимайте эту членскую плату время от времени просто для того, чтобы соответствовать стоимости ведения бизнеса. Но это такая хорошо зарекомендовавшая себя компания, я думаю, что работа в чем-то таком, как Costco, была бы захватывающей, просто чтобы иметь возможность продолжать предоставлять своим клиентам именно то ценностное предложение, к которому они привыкли за эти годы.

Лу Уайтмен: Я думаю, что это, вероятно, правильно. Давайте повеселимся и пройдемся по остальным, потому что я действительно думаю, что есть, по крайней мере, интересный случай, который можно сделать. То, что пошло правильно в Dick’s, это понимание того, кто вы есть и что Amazon будет просто товаризировать от вас, и сосредоточение на том, чего они не могут. Это очень похоже на то, что Best Buy сделала правильно. В некотором смысле, если Best Buy нужна новая CEO, это, вероятно, очень хорошая совместимость, потому что, опять же, я думаю, что понимание вашего клиента, понимание того, что вы можете дать им, чего другие не могут, и опирание на это. Я думаю, что для Target это, возможно, то, чего они не смогут найти. Но если есть возможность, если мы могли бы предложить совету Target, вот как я вижу, что мы сделали в Dick’s в Target, это, вероятно, было бы наиболее интригующим. Мой страх с Target заключается в том, что я не знаю, что это. Но может быть, хороший CEO, который был в Dick’s и доказал, что вы можете это сделать. Может быть, это просто тот человек, которого им нужно, чтобы придумать идею. Я не знаю. Я думаю, что я мечтаю здесь, но я подумал, что смогу хотя бы сделать аргумент для других. Я бы, вероятно, просто пошел в Costco.

Трэвис Хойум: Это аргумент, который я бы сделал. Это немного напоминает Алану Мулалли с Ford. Эй, это будет моя последняя работа. Я собираюсь взять большой риск. Либо сработает, либо нет. Если я верну компанию в порядок, я буду героем, я стану легендой. Но я думаю, что все эти варианты были бы такими интересными балансами, потому что в Costco вы не получите кучу денег и компенсации на основе акций. Target, я имею в виду, если вы вернете этот бизнес в порядок, эта акция может удвоиться, утроиться, учетвериться.

Лу Уайтмен: Вот в чем дело. История Мулалли, я знаю довольно хорошо. Он знал, когда входил, что нам нужно сделать A, B и C очень быстро, и это приведет к D, E и F. Если Хобарт могла бы рассказать эту историю, тогда да, это было бы здорово. Мой страх в том, что я не знаю. Возможно, я не даю никому достаточно кредита, но мне кажется, что это гораздо более сложная история, чтобы придумать на входе.

Джейсон Мозер: Можем ли мы просто сказать, что Алан Мулалли, это история для веков, я думаю. То, что он сделал в Ford, было просто, я не знаю, на мой взгляд, это было нереально, учитывая, как все на грани, не только Ford, но и все автопроизводители были в то время. Мне посчастливилось взять интервью у него на выставке North American International Auto Show в Детройте несколько лет назад. Я имею в виду, просто какой замечательный парень. Я имею в виду, он такой, каким его показывают по телевизору, просто супер милый, действительно доступный. Но, черт возьми, рок-звезда CEO.

Лу Уайтмен: [неразборчиво] он что-то из вашего мира. Он не просто оставался на уровне. Я думаю, что это то, к чему сводится. Это было намного лучше.

Трэвис Хойум: Моя любимая часть заключалась в том, что он оставил свой дом в Сан-Диего и просто летал в Детройт каждую неделю. Это было довольно длинное расстояние. Давайте углубимся немного. Я даже не знаю, знали ли вы, кто этот человек. Джефф Дин — это, вероятно, тот человек, который за последние пару лет изменил судьбы Google и Alphabet в области ИИ, он работает в этих компаниях с 90-х, работал над поиском очень рано. Одна из причин, по которой он приходит мне на ум, заключается в том, что он также является выпускником Gopher, как и я, здесь, в Университете Миннесоты. Но он одно из больших имен, которые, возможно, не получают много внимания за пределами Силиконовой долины. Но если Apple ищет нового CEO, он определенно был бы в списке, если они искали внешнего кандидата. Amazon, NVIDIA, если вы Джефф Дин, и у вас есть все три этих офицера, NVIDIA, мы немного уходим в сторону. Мы предполагаем, что Дженсен Хуанг купил остров и решил, что он будет висеть на крючке, управляя Феррари, которое он построил в NVIDIA, что никогда не произойдет. Но допустим, что эти три работы доступны. Лу, куда бы ты пошел, если бы ты был Джеффом Дином?

Лу Уайтмен: Apple — это рефлекс, потому что нарратив заключается в том, что Apple потерпела неудачу в ИИ, и это умный человек в области ИИ. Я даю Apple много кредита за это, хотя я думаю, что Apple точно знает, что они делают. Когда ИИ станет товаром, они просто подхватят это и пойдут с тем, что им нужно. Я собираюсь выбрать Amazon, потому что Amazon, я думаю, это больше набор всегда движущихся частей, где, возможно, не только ИИ, это потребительский фронт, но и как ИИ интегрируется в наш бизнес в долгосрочной перспективе? Есть как возможности, так и риски. Это не легкая работа, чем в видео, хотя я очень не даю Дженсену Хуану достаточно кредита, но Amazon просто кажется для меня средним, так что я возьму это.

Трэвис Хойум: Джейсон.

Джейсон Мозер: Я думаю, что Лу прав. Я думаю, что они просто ждут своего времени. Они не слишком беспокоятся там о разговоре об ИИ. Это соответствует этой философии. У них нет никакого интереса быть первыми. Им просто нужно быть лучшими. Они наблюдают за тем, как все остальные это развивают, и просто приносят домой варианты использования и реальную ценность, которая будет видна в ИИ. Я думаю, что Apple, я бы на самом деле предложил это как свою рекомендацию. Я думаю, что именно из-за этого. Я думаю, что будет очень интересно увидеть, что они делают с ИИ, когда эта технология будет развиваться. Apple очень хорошо справляется с партнерством. В Alphabet я думаю, что это отличный пример. Я подозреваю, что мы увидим больше этого в ближайшие годы с такой большой установленной пользовательской базой. Я имею в виду, миллиарды активных устройств сегодня в этой экосистеме Apple. Кажется, у них много преимуществ.

Трэвис Хойум: Учитывая то, что он сделал в области ИИ и также то, как продукты Google стали намного лучше в области ИИ, чем многие из нас могли бы подумать, я тоже считал бы Apple интересным. Давайте сделаем это быстро. Мэри Барра, по сути, акции GM превосходят акции Tesla в течение довольно долгого времени здесь. Она действительно вернула этот бизнес в порядок. Это был CEO, который должен был быть под угрозой разрушения слева и справа. Если она перейдет на более крупшую и лучшую работу, Джейсон, Boeing, 3M и Tesla все приходят к ней. Куда ей идти?

Джейсон Мозер: Черт возьми. Дайте мне посмотреть.

Трэвис Хойум: Ну, производство. Вот в чем тут дело. Она управляет производственной компанией. Им может понадобиться немного вдохновения, выходя за рамки.

Джейсон Мозер: 3M — это одна из тех хитрых компаний, о которых вы никогда не думаете, но она повсюду. Опять же, Tesla слишком много багажа. Я не хочу туда. Boeing, возможно, мне на самом деле нравится 3M. Я думаю, что это соответствует их набору навыков, и это может быть возможностью как-то вернуть бренд к жизни, по крайней мере, создать осведомленность среди потребителей о всех разных вещах, которые делает эта компания, потому что она делает много, и она делает много вещей очень хорошо.

Лу Уайтмен: Опять же, я не собираюсь идти в Tesla, пока не получу, не знаю, какое-то подтверждение, вы хотите, чтобы Ховард Шульц наклонился над вашим плечом, так что это для меня выходит. Мне нравится идея 3M, но знаете, что Барра действительно сделала хорошо в GM, это сосредоточение на том, что они делают хорошо и на том, чтобы сделать это снова. Boeing, так много из этого просто является самоподобными и самоназначенными ранениями. Я действительно думаю, что просто без лишних слов, давайте исправим это CEO. Надеюсь, они наконец-то нашли. К их чести, у них есть CEO, я думаю, который гораздо лучше, чем последние два предшественника. Может быть, они уже там, но я думаю, что Барра соответствует этому описанию, если не кого-то, кто мог