Moody's понизило рейтинг частного кредитного фонда, управляемого KKR и Future Standard, до уровня мусорных облигаций из-за роста плохих кредитов

В этой статье

• FSK
• KKR

Следите за вашими любимыми акциями СОЗДАЙТЕ БЕСПЛАТНУЮ УЧЕТНУЮ ЗАПИСЬ

Логотип KKR, размещенный на полу Нью-Йоркской фондовой биржи 23 августа 2018 года.

Брендан МакДермид | Рейтер

Рейтинговое агентство Moody’s в понедельник понизило рейтинг частного кредитного фонда, управляемого KKR и Future Standard, до мусорного уровня на фоне роста плохих кредитов и череды слабых доходов.

Рейтинговое агентство понизило долговые рейтинги FS KKR Capital Corp на одну ступень до Ba1 с Baa3 — переведя его в категорию “мусор” — заявив, что качество основных активов фонда ухудшилось больше, чем у его аналогов.

Кредиты с непогашением, то есть кредиты, по которым заемщики перестали делать платежи, выросли до 5,5% от общих инвестиций на конец 2025 года, что является одним из самых высоких показателей среди рейтинговых компаний по развитию бизнеса, согласно отчету.

“Понижение рейтинга отражает продолжающиеся проблемы с качеством активов FSK, которые привели к снижению прибыльности и большему ухудшению чистой стоимости активов со временем по сравнению с аналогами в сфере развития бизнеса (BDC)”, — заявила Moody’s, ссылаясь на фонд по его тикеру.

Акции FSK упали на 4% в утренних торгах во вторник. Они упали более чем на 30% в этом году.

Шаг Moody’s является последним признаком проблем в мире частного кредита. Розничные инвесторы бросились выводить средства, сталкиваясь с ограничениями на фоне опасений по поводу предстоящих кредитных потерь, особенно связанных с кредитами на программное обеспечение. Управляющие активами от Blackstone до Blue Owl столкнулись с повышенными запросами на выкуп своих частных кредитных фондов, что может стать потенциальной поворотной точкой для категории, которая за последнее десятилетие продемонстрировала взрывной рост.

FSK, который выдает кредиты частным компаниям среднего размера в США, стал вторым по величине публично торгуемым BDC, когда был создан в результате слияния двух предшествующих фондов в 2018 году.

Фонды, такие как FSK, выпускают долги, чтобы увеличить доходность, поэтому понижение рейтинга Moody’s может увеличить их затраты на заимствования и, следовательно, снизить будущую доходность.

“FSK остается в хорошей позиции, несмотря на это решение”, — сказал представитель фонда CNBC в электронном письме. “У него сильная, хорошо структурированная обязательственная структура без необеспеченных погашений в 2026 году и ограниченное количество краткосрочных погашений, что позволяет нам продолжать поддерживать наши портфельные компании и ориентироваться в текущей рыночной среде.”

Moody’s также отметила другие аспекты фонда, которые могут подвергнуть его большему риску потерь со временем, включая более высокий уровень заемного капитала, более высокий процент кредитов с выплатой в натуре и более низкий процент первичных залоговых кредитов, чем у аналогов.

FSK сообщила о чистом убытке в 114 миллионов долларов в четвертом квартале и заработала всего 11 миллионов долларов чистой прибыли за весь 2025 год, согласно данным Moody’s.

Наибольшая единичная категория кредитов фонда относится к программному обеспечению и сопутствующим услугам, которые составили 16,4% от общего объема на конец года.

Выберите CNBC в качестве вашего предпочтительного источника информации в Google и никогда не пропустите момент от самого надежного имени в бизнес-новостях.