Цветные металлы выросли на 148,2%, электроника — на 203,5%！Государственное статистическое управление опубликовало данные: в первые два месяца прибыль этих отраслей резко выросла. Почему?

Ежедневно экономический новостной репортёр | Чжан Хунь    Ежедневно экономический редактор | Ляо Дань

27 марта Государственное статистическое бюро опубликовало данные о прибыли промышленных предприятий выше установленного размера за период с января по февраль.

В январе–феврале прибыль промышленных предприятий выше установленного размера в целом по стране выросла на 15,2% в годовом исчислении; темпы роста ускорились на 14,6 процентного пункта по сравнению с прошлым годом в целом.

Источник изображения: официальный сайт Государственного статистического бюро

Репортёр «Ежедневной экономической новости» (далее — репортёр «Ежедневной экономической новости») обратил внимание, что в первые два месяца этого года прибыль в таких связанных отраслях, как цветная металлургия, химическая промышленность и полупроводники, резко выросла. В связи с причинами резкого роста прибыли в указанных отраслях и его устойчивостью репортёр «Ежедневной экономической новости» провёл интервью.

Прибыль в сегменте сырья, включая цветные металлы, резко взлетела

В частности, в январе–феврале прибыль в отрасли цветных металлов выросла на 148,2%, при этом прибыль в отраслях по прокатке алюминия, производству сплавов цветных металлов и прокатке меди соответственно увеличилась на 264,0%, 205,1% и 50,8%; прибыль в химической отрасли выросла на 35,9%, при этом прибыль в отраслях по производству неорганических солей, неорганических кислот и органических удобрений и микробиологических удобрений соответственно увеличилась на 518,5%, 306,3% и 38,5%.

С какими отраслями связаны эти сырьевые материалы?

Общество с ограниченной ответственностью «Гоцай фонд-менеджмент» в интервью репортёру «Ежедневной экономической новости» сообщило, что в части промышленности продукция по прокатке алюминия в основном обслуживает лёгковесные решения для электромобилей, рамки для солнечных фотоэлектрических панелей, строительные профили и силовые кабели; прокатка меди соответствует объектам электросетевой инфраструктуры, AI-центрам обработки данных, системам электропривода для новой энергетики и бытовой электронике; сплавы цветных металлов связаны с аэрокосмической отраслью, оборонной промышленностью и производством высокотехнологичного оборудования. В химической части неорганические соли — ключевое сырьё для стекла, фотоэлектрических панелей и литиевых батарей; неорганические кислоты широко применяются в металлургическом производстве, выпуске минеральных удобрений и очистке полупроводников; органические удобрения и микробиологические удобрения напрямую обслуживают экологическое сельское хозяйство и улучшение состояния почв.

Рост прибыли обусловлен увеличением заказов или изменениями затрат либо цен?

«Гоцай фонд-менеджмент» заявило, что на стороне драйверов логика двух отраслей различается.

Резкий рост прибыли в отрасли цветных металлов в основном является результатом «ценового драйва» — производственные мощности по электролитическому алюминию вплотную подошли к верхнему пределу в 45 млн тонн в год, поставки медного концентрата/руд постоянно испытывают сбои; в сочетании с эффектом стимулирования со стороны новых спросов, таких как возобновляемая/новая энергетика и AI, средний ценовой уровень на алюминий и медь значительно поднялся относительно того же периода прошлого года, а ценовые разницы на стадии обработки заметно расширились.

Химическая отрасль при этом в большей степени выигрывает от «низкой базы + улучшения по себестоимости». В сопоставимый период 2025 года химическая отрасль находилась в избыточной ситуации «рост объёма при снижении прибыли»; у производителей неорганических солей и неорганических кислот базовая прибыль была крайне тонкой. В этом году снижение среднего ценового уровня на уголь и нефть в upstream отрасли ослабило давление по издержкам; при этом политика «анти-внутриотраслевой гонки» толкнула отрасль на сокращение выпуска ради поддержания цен и ускорение вывода из рынка, что позволило восстановить ценовые разницы по продуктам.

В целом вклад расширения заказов в прибыль двух отраслей относительно ограничен, а ключевыми движущими силами являются изменения цен и затрат.

Прибыль в электронной отрасли выросла более чем в 2 раза

В сфере высокотехнологичного производства: в январе–феврале прибыль в электронной отрасли и в производстве полупроводниковых дискретных приборов выросла соответственно на 203,5% и 130,5% в годовом исчислении. Чем обусловлен столь заметный рост прибыли?

Относительно причин значительного роста прибыли «Гоцай фонд-менеджмент» указало, что, во-первых, сработал эффект низкой базы: в тот же период прошлого года отрасль находилась на циклическом дне, когда шла распродажа запасов и был сезон слабого спроса, поэтому базовый уровень прибыли был невысоким; во-вторых, спрос со стороны конечных пользователей стимулировался, особенно за счёт продолжающегося расширения спроса на AI-серверы, высокопроизводительные вычисления и автомобильную электронику на силовые приборы и дискретные приборы, что обеспечивает устойчивую поддержку заказами для производства дискретных приборов. Кроме того, продукты в разной степени подорожали, что обеспечило часть дополнительного прироста прибыли.

Есть ли у роста устойчивость? «Гоцай фонд-менеджмент» сообщило, что, хотя цифры темпов роста могут измениться вместе с базой прошлого года, общий позитивный логический сценарий для отрасли не меняется. По мере того как интеллектуальная трансформация и дальнейшее углубление электронизации энергетики продолжаются, полупроводниковая отрасль уже постепенно выходит из низшей точки и входит в новый восходящий цикл; в будущем движущая сила роста будет больше определяться структурными возможностями, связанными с технологическими инновациями и прикладными нишами в downstream, а не только колебаниями базы прошлого периода. В целом тенденция функционирования остаётся устойчивой.

Источник изображения на обложке: медиаархив «Ежедневной экономической новости»