Midea Real Estate незаконно направила 650 миллионов юаней на кредитование в пользу фактического контролера. Семья Хэ Сяньцзянь получила более 7 миллиардов гонконгских долларов дивидендов.

Недавно компания Midea Real Estate оказалась в центре общественного обсуждения из-за своего объявления. Согласно этому объявлению, Midea Real Estate в 2025 году незаконно предоставила кредит аффилированной компании на сумму до 6,5 миллиарда юаней.

Известно, что кредитные средства в конечном итоге направились на ранее запущенные проекты недвижимости Midea Real Estate, в то время как в 2024 году компания уже выделила свой бизнес в сфере недвижимости.

После публикации объявления акции Midea Real Estate начали падать, снизившись с 4,09 гонконгских долларов за акцию 13 марта до 3,44 гонконгских долларов за акцию 20 марта.

Нарушение “перекачки” до 6,5 миллиардов, акции продолжают падать

Согласно соответствующему объявлению, с января 2025 года по декабрь 2025 года полностью принадлежащие компании Midea Real Estate, Foshan Meizhi и Guangdong Meizhi, подписали соглашения о доверительном инвестировании с тремя учреждениями: Wanxiang Trust, Yuecai Trust и Zhongyuan Trust.

С января 2025 года по декабрь 2025 года указанные три трастовые компании, действуя как посредники, предоставили много раундов необеспеченных кредитов компаниям Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming и Shunde Tianmei, выделенных специально для пополнения оборотных средств этих компаний.

В этот период максимальная сумма непогашенных кредитов не превышала 6,5 миллиарда юаней. На конец 2024 года Midea Real Estate имела наличные и эквиваленты наличных на сумму около 10,34 миллиарда юаней, при этом максимальная сумма непогашенного кредита в размере 6,5 миллиарда юаней составляла около 63% от наличных на тот момент.

По состоянию на 31 декабря 2025 года все непогашенные суммы основного долга вместе с начисленными процентами были полностью погашены, и все соглашения о доверительном инвестировании были прекращены.

Что касается указанных сделок, Midea Real Estate заявила, что эта мера направлена на повышение эффективности управления денежными средствами компании.

Тем не менее, указанные сделки нарушают соответствующие правила. Согласно правилам листинга Гонконгской фондовой биржи, связанные сделки должны строго соблюдать процесс подачи, объявления и одобрения независимыми акционерами, что является основной гарантией прав информированности мелких акционеров и поддержания справедливости на капитальном рынке.

Известно, что компании Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming и Shunde Tianmei косвенно принадлежат контролирующему акционеру Midea Real Estate Лю Деянь (сноха Хэ Сянцзянь, жена Хэ Цзяньфэна). Конкретно, Shenyang Zhenghui принадлежит на 50% компании Shenyang Meiyi, которая является косвенно полностью дочерней компанией Midea Jianye; Nanhai Meiming и Shunde Tianmei являются соответственно косвенно полностью дочерними компаниями Midea Jianye. Midea Jianye полностью принадлежит контролирующему акционеру Midea Real Estate Лю Деянь через компании Meiyu Limited и Midea Development Holdings Limited.

Согласно структуре акционерного капитала, стороны вышеуказанных сделок являются очевидными связанными лицами, и сделки представляют собой необязательные связанные сделки, которые, при объединении, превышают 5%, но менее 25%, что делает их обязательными для раскрытия, и Midea Real Estate не выполнила ни одного из этих требований.

Что касается указанных нарушений, Midea Real Estate объяснила, что не смогла соблюдать правила листинга в основном из-за недоразумений в общении между различными отделами группы.

После публикации объявления о нарушении акции Midea Real Estate продолжили падать. 13, 16, 17, 18, 19 и 20 марта акции Midea Real Estate стоили 4,09 гонконгских долларов за акцию, 4,06 гонконгских долларов за акцию, 3,84 гонконгских долларов за акцию, 3,78 гонконгских долларов за акцию, 3,59 гонконгских долларов за акцию и 3,44 гонконгских долларов за акцию соответственно.

Выделение бизнеса в недвижимости, но все еще есть связь

Что касается указанных нарушений, согласно сообщениям СМИ, средства были направлены на соответствующие проекты недвижимости. Однако Midea Real Estate уже в 2024 году выделила свои проекты в сфере недвижимости.

В октябре 2024 года Midea Real Estate завершила значительную перестройку бизнеса, выделив основной бизнес по разработке недвижимости из публичного субъекта в частную компанию, при этом цена сделки составила 18 миллиардов гонконгских долларов, а сама компания преобразовалась в легкие активы, такие как девелопмент, управление недвижимостью и операционная деятельность.

В последние годы бизнес в сфере недвижимости Midea Real Estate оказал негативное влияние на ее финансовые результаты. Согласно данным, в 2024 году чистые убытки Midea Real Estate, приходящиеся на акционеров, составили 19,94 миллиарда юаней, из которых чистые убытки от неосновной деятельности составили 24,98 миллиарда юаней, что значительно ниже 6,28 миллиарда юаней за аналогичный период 2023 года.

Что касается перехода чистой прибыли от прибыли к убыткам, Midea Real Estate заявила, что это связано с падением продаж в индустрии недвижимости, снижением доходов от продаж и увеличением резервов на обесценение для проектов по разработке недвижимости с признаками обесценения.

Тем не менее, Midea Real Estate, выделившая свой бизнес в недвижимости, все еще имеет тесные связи с этим бизнесом. Компании, получившие кредитные средства, связаны с проектами недвижимости Shenyang Meidi Junlan Jiangshan, Foshan Meidi Binhuxuefu и Foshan Meidi Xijiangfu, которые были разработаны Midea Real Estate ранее, и после выделения бизнеса в 2024 году были переданы в частную компанию семьи Хэ Сянцзянь.

Несмотря на давление на результаты Midea Real Estate, семья Хэ Сянцзянь не “обделила” себя.

Известно, что Midea Real Estate была зарегистрирована в 2018 году и привлекла почти 90 миллиардов гонконгских долларов, а затем в последующие годы выплачивала значительные дивиденды, согласно неполной информации, семья Хэ Сянцзянь получила более 70 миллиардов гонконгских долларов в виде дивидендов.

Кроме того, семья Хэ Сянцзянь также владеет контрольным пакетом акций котируемой компании Gujia Home. В первые три квартала 2025 года чистая прибыль Gujia Home составила 15,39 миллиарда юаней, что также является одним из основных источников дохода семьи Хэ Сянцзянь.

Несмотря на то, что незаконные кредиты в конечном итоге были погашены, и это не привело к прямым финансовым потерям, вопрос о том, как улучшить внутренний контроль и стандартизировать поведение в отношении связанных сделок, стал тем, что Midea Real Estate необходимо решить в дальнейшем, а границы финансовых взаимодействий с активами под контролем крупного акционера также находятся под пристальным вниманием мелких акционеров и рынка.