Цзиньцзинь Групп осуществила поглощение и слияние A-акций Dongxing и Cinda

Анализ вероятности неудачи:

Данная поглощательная реорганизация путем присоединения охватывает CICC A+H+Dongxing+Синда, процесс и этапы особенно длинные: если провалится любой этап, это приведет к провалу данной поглощательной реорганизации (головная боль……).

Контролирующие лица CICC, Dongxing и Синда — все из Центральной инвестиционной корпорации (Центральное хуйцзинь), и это значительно повышает вероятность успешного слияния.

По моему мнению:

Вероятность успешной поглощательной реорганизации несколько выше, но она отнюдь не так высока, как воображают. Не стоит слепо верить в волю xx: примеры неудачных поглощательных реорганизаций у госпредприятий:

• 2025.6 Hai Guang Information присоединил Chenke Shuguang, неудача; второе является контролирующим акционером, фактический контролер — Институт вычислительной техники Китайской академии наук, причина неизвестна (или связана с налогами, поскольку нужно аннулировать часть акций).
• 2021.1 Chengfa Environment поглотил Qidi Environment, неудача: у первого фактический контролер — Департамент финансов провинции Хэнань; у второго фактического контролера нет. Причина неудачи в том, что Qidi Environment был передан под расследование и больше не соответствует положениям о правилах управления реорганизациями;
• 2012.8 Zhongbai Group поглотила Wuhan Zhongshang, неудача: обе стороны — государственные предприятия Ухани. В период 2011–2012 A-акции были вялые, курс акций существенно ниже опциона выбора денежных средств, а общее собрание акционеров было отклонено большинством голосов）；
• 2012.5 China Medical поглотила Tianfang Pharmaceutical, неудача: обе стороны — центральные госпредприятия; причина неудачи та же, что выше. Позже при повторной реорганизации слияние все же успешно состоялось.
• 2010.12 Shandong Steel поглотила Lai Steel Shares, неудача: обе стороны — государственные структуры провинции Шаньдун; причина неудачи та же, что выше. Но в итоге обе стороны все равно объединились успешно. （На Baidu нашлось, что реорганизацию провели три раза: первые два раза — неудача, третий раз — успех; подробности не удалось проверить）
• 2008.11 Yuntianhua поглотила Yunnan Yanhua (Yunnan Energy Investment), *ST Malong (Yunmei Energy) в результате присоединения, неудача: все три стороны — государственные предприятия Юньнаня.

За последние 2 месяца акции CICC находились вблизи уровня опциона выбора денежных средств; сектор ценных бумаг был слабее, чем весь рынок. Даже отраслевая биржевую индекc (883171) — она ближе всего к цене срабатывания на снижение. Поэтому во время обвального падения на 23-е четыре акции вообще показали катастрофическое падение, совершенно без признаков сопротивляемости падению. В условиях паники три акции (без CICC H) проявили ускоренное “догоняющее” падение.

По моему мнению:

Рынок всегда прав, опасения рынка вполне разумны. Если в дальнейшем цена акций не поднимется выше уровня опциона выбора денежных средств, вероятность неудачи будет очень высокой; наоборот — будет успех**（не перепутайте причинно-следственные связи）**. Аналогичный пример — поглощательная реорганизация Xiangcai Shares и Dahui Knowledge (на рисунке ниже).

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-442a0e5241-7fb80a4e68-8b7abd-ceda62)

Обратите внимание на несколько ключевых моментов:

2026.3.31 финансовая отчетность по трем компаниям: будут ли рассмотрены соответствующие вопросы в повестке совета директоров и годового собрания акционеров? По моему мнению, вероятность низкая;

CICC обычно проводит годовое собрание акционеров примерно в июне каждого года, а около октября может быть проведено внеочередное собрание акционеров.

【Важное заявление и уведомление об отказе от ответственности】

Содержание этой статьи отражает независимую позицию автора и не представляет позицию каких-либо иных лиц или организаций. Анализ в статье основан на открытой информации: возможно, что после публикации из-за изменений в ситуации или других факторов он больше не будет точным или действительным, и это не является инвестиционной рекомендацией или основанием для каких-либо действий. На рынке есть риски, при принятии решений нужно действовать осмотрительно; инвесторы должны самостоятельно оценивать и принимать соответствующие риски.