Новый «акция стоимостью тысячи юаней» Yuanjie Technology прямо сейчас подала заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже, только что обнародовала отчет о годовой прибыли с обратным результатом.

每经记者｜文多    每经编辑｜黄胜

25 марта 2026 года после закрытия торгов компания Source Photonics Technology（源杰科技）（SH688498, цена акции 1141.00 юаня, рыночная капитализация 98,066 млрд юаней）официально подала в Гонконгскую биржу ценных бумаг (далее — Гонконгская биржа) заявку на выпуск и листинг акций H, что знаменует собой важный шаг в реализации международной стратегии компании.

Накануне, в тот же самый момент, компания опубликовала годовой отчет за 2025 год, представив «камбэк» — отчетность, превратившуюся из убытка в 6,13 млн юаней в чистую прибыль 191 млн юаней. Эта полупроводниковая компания, быстро поднявшаяся на волне вычислительных мощностей в сфере ИИ (искусственного интеллекта), не только успешно вошла в клуб A-акций «тысячников», но и, запустив стратегию «A+H» на двух платформах, продемонстрировала амбиции по ускорению глобального развертывания рынка.

25 марта 2026 года Source Photonics Technology（源杰科技）разместила на сайте Гонконгской биржи материалы по заявке на выпуск и листинг акций H. Согласно объявлению, объекты подписки по данному выпуску и листингу акций H ограничены только зарубежными инвесторами, соответствующими установленным условиям, а также квалифицированными инвесторами в материковом Китае, которым предоставлено право осуществлять инвестиции в зарубежные ценные бумаги.

Компания напоминает, что выпуск и листинг акций H по-прежнему должны быть одобрены, утверждены или зарегистрированы соответствующими государственными органами и регуляторами Китая, включая Комиссию по регулированию ценных бумаг КНР, а также биржей ценных бумаг; и только после комплексного учета рыночной ситуации и других факторов это может быть реализовано, при этом сохраняется неопределенность.

Еще более примечательно то, что всего несколько дней назад, 20 марта, цена акций Source Photonics Technology успешно превысила 1000 юаней, установив исторический максимум по данной бумаге, и стала 8-й акцией «тысячником» в истории рынка A, а также 2-й по величине текущей ценой акцией на рынке A.

20 марта утром Source Photonics Technology в какой-то момент подскочила на 20%, а максимальная цена составила 1140 юаней за акцию. Однако по итогам закрытия в тот же день Source Photonics Technology откатилась до 1114.99 юаня за акцию, завершив день ростом на 17.37%.

Как бы то ни было, это достижение означает, что Source Photonics Technology официально вошла в клуб A-акций «тысячников», став первой новой акцией «тысячником» в 2026 году.

В прошлом году успешно достигла разворота в результатах

По сравнению с постоянно растущей ценой акций, разворот в результатах деятельности Source Photonics Technology выглядит еще более драматично.

Публичная компания сосредоточена на отрасли оптоэлектронных чипов. В области оптической связи ее основные продукты включают линейку 2.5G—200G, а также более высокоскоростные DFB (чипы лазеров с распределенной обратной связью), EML (чипы лазеров с электроабсорбционным модуляционным механизмом) и продукты большой мощности, такие как 50mW, 70mW, 100mW, 150mW и т. п. В сфере бортовых лазерных радаров для автомобилей линейка продуктов компании охватывает, в том числе, чипы лазеров для бортовых лидаров диапазона 1550 нм и другие продукты.

В настоящее время компания создала сквозную систему бизнеса, включающую проектирование чипов, производство вафель, обработку и тестирование чипов; у нее имеются производственные линии полного цикла, охватывающие весь процесс — от MOCVD (новой технологии газофазной эпитаксиальной наращивания), решетчатых процессов (оптических решеток), изготовления оптических волноводов, металлизации (металлизирующих процессов), нанесения покрытий на торцы, автоматизированного тестирования чипов, высокочастотного тестирования чипов, верификации надежности испытаниями и т. д. — все в формате самостоятельного и контролируемого производства.

Однако в 2024 году, под влиянием таких факторов, как усиление конкуренции на телекоммуникационном рынке и снижение цен на продукцию, компания понесла первый годовой убыток с момента листинга: годовая чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила -613.39 млн юаней.

Но в 2025 году Source Photonics Technology не только вышла в плюс по прибыли, но и установила новый рекорд по чистой прибыли. В прошлом году публичная компания обеспечила выручку 6.01 млрд юаней, увеличившуюся на 138.50%, и чистую прибыль, относящуюся к акционерам материнской компании, в размере 191 млн юаней — с переходом от убытка к прибыли. Если рассматривать конкретные финансовые показатели, то в 2025 году прибыль на акцию Source Photonics Technology достигла 2.24 юаня.

Взрывной рост результатов главным образом обусловлен оптимизацией структуры бизнеса компании. В 2025 году выручка по продуктам для дата-центров составила 3.93 млрд юаней, став основным источником дохода компании и заняв 65.45% от общей выручки. Валовая маржа по этому направлению составляет 72.21%, что заметно повышает общий уровень прибыльности компании. Телекоммуникационные продукты не тянут назад: их выручка слегка выросла до 2.06 млрд юаней, а валовая маржа увеличилась до 31.17%.

Source Photonics Technology также поясняет, что компания косвенно участвует в инвестициях в акционерный капитал через паевые/частные фонды, в основном инвестируя в развивающиеся непубличные компании в области новых поколений информационных технологий, интеллектуального производства и других высокотехнологичных отраслей на территории Китая. По мере роста оценок стоимости (valuation) инвестируемых компаний возникают инвестиционные прибыли.

С подачей заявки на листинг H-акций Source Photonics Technology откроет новый этап международной экспансии. На фоне продолжающегося взрывного роста спроса на вычислительные мощности в сфере ИИ вопрос о том, сможет ли Source Photonics Technology, используя преимущества двойной платформы «A+H», занять более важное место на мировом рынке оптических чипов, заслуживает постоянного внимания со стороны рынка.