Двухпартийное соглашение Сената по доходности стейблкоинов может разорвать тупик в принятии закона CLARITY, а XRP имеет наибольший потенциал выгоды

• Реклама -

Сенаторы Анджела Алсобрукс и Том Тиллис распространяют компромиссную рамочную конструкцию, которая позволила бы вознаграждения в виде стейблкоинов за действия, одновременно запрещая пассивную доходность. Это попытка учесть возражения банковского сектора, не обескровливая в первую очередь ту полезность, из-за которой данное положение вызвало спор.

Компромисс по доходности, который может разблокировать всё

Законопроект CLARITY Act застрял по одному-единственному положению с момента его внесения: смогут ли стейблкоины выплачивать доход держателям. Банки, наиболее заметно JPMorgan и Wells Fargo, утверждали, что стейблкоины с доходностью вызовут отток депозитов, поскольку клиенты будут переводить сбережения из банковских счетов в более доходные криптоинструменты. Этот аргумент заблокировал законопроект, несмотря на поддержку обеих партий в отношении его более широкой рамочной политики для цифровых активов.

Американские сенаторы добиваются компромисса по доходности стейблкоинов, чтобы продвинуть Clarity Act. Некоторые законодатели и криптоэнтузиасты поддерживают ограничение вознаграждений, привязанных к остаткам на счетах, при допуске поощрений, связанных с активностью на счетах. Сенаторы Анджела Алсобрукс и Том Тиллис уже…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 марта 2026 г.

Компромисс Алсобрукс—Тиллис пытается «проскочить между каплями», проводя различие между двумя категориями вознаграждений. Пассивная доходность, выплачиваемая просто за удержание баланса в стейблкоине, будет запрещена. Аргумент в том, что пассивная доходность по сути воспроизводит сберегательный счет, не требуя ни страхования FDIC, ни требований к резервному капиталу, ни каких-либо потребительских гарантий, которые регулируют банковские депозиты. Сенатор Алсобрукс описывала это в рамках «ути нередко»: если вознаграждение звучит и действует как проценты, его следует регулировать как проценты.

Вознаграждения, основанные на активности, будут разрешены. Платежи, привязанные к одноранговым переводам, денежным переводам (ремиттансам), программам лояльности, предоставлению ликвидности и другим конкретным транзакциям, останутся законными. Это различие создает стейблкоин, который конкурирует полезностью, а не доходностью, — модель, которую, как говорят банки, они могут принять. Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон указал, что банковский сектор поддержит структуру вознаграждений, строго основанную на транзакциях. Этот сигнал важен. Банк, который возглавляет юридический спор против крипто-лицензий OCC через Bank Policy Institute, одновременно сигнализирует о готовности принять CLARITY Act, если положение о доходности будет надлежащим образом ограничено.

Хронология и шансы

Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус поставил 80% вероятность принятия CLARITY Act к концу апреля 2026 года при сохранении компромисса. Эта оценка отражает нарастающее политическое давление с обеих сторон. Сезон промежуточных выборов в середине срока займет законодательную пропускную способность позже в году, делая текущее окно самым реалистичным путем к принятию. Заинтересованные участники отрасли, которые ждали юридической ясности перед тем, как делать институциональные обязательства, добиваются урегулирования до закрытия этого окна.

Бывший председатель CFTC Кристофер Джанкарло поставил 60–40 шансы на принятие, когда говорил в подкасте Wolf of All Streets 7 марта, как это освещено в данном издании. Фигура Гарлингхауса более оптимистична и может отражать обновленную информацию о том, как воспринимают компромиссную рамочную конструкцию. Обе оценки находятся заметно выше даже odds, что означает существенный сдвиг по сравнению с тем, где законопроект был до появления бипартийной рамки по доходности.

                Swiss Crypto Bank только что стал первым регулируемым банком внутри блокчейн-системы торговли ЕС

Импликация для XRP

Самое значимое для XRP положение в CLARITY Act — это его формальная классификация актива как цифрового товара, а не ценной бумаги. Такая классификация устранит регуляторную неоднозначность, из-за которой американские банки не могли интегрировать инфраструктуру XRP Ledger для On-Demand Liquidity и трансграничных расчетов. Продукт Ripple ODL уже обрабатывает трансграничные платежи через XRP на международных рынках. Американская банковская система в значительной степени была исключена из этой инфраструктуры именно потому, что прежняя трактовка XRP со стороны SEC создавала юридический риск для любого учреждения, которое бы с ним соприкасалось.

Классификация как товара в рамках CLARITY убирает этот риск полностью. Банки, которые наблюдали за технологией Ripple, не решаясь начать интеграцию, столкнутся с драматически более низким юридическим барьером. Объявления о институциональных партнерствах, которые Ripple описывала как ожидающие регуляторной определенности, могут появиться в сжатые сроки после принятия.

Ончейн-активность XRP, о которой говорилось ранее сегодня — 2,7 миллиона ежедневных транзакций и $461 миллион токенизированных активов в реестре, — наращивается в ожидании этой ясности, а не перед ней. Начнет ли цена, которая сейчас консолидируется на уровне $1.37, закладывать в себя 80% вероятность принятия до апреля, зависит от того, подает ли Сенат сигнал о том, что компромисс выдерживается.