Длинная и короткая позиция: почему в криптовалютном рынке всегда выгоднее занимать длинную позицию?

Многие трейдеры ломают себе голову над вопросом: в криптовалютной сфере лучше сосредоточиться на длинных позициях или же гибко переключаться между лонгами и шортами? Этот выбор кажется простым, но на самом деле скрывает глубокую рыночную логику и математическую правду. В этой статье мы рассмотрим три аспекта: данные, модели и особенности рынка, чтобы показать, почему выбор между лонгами и шортами не является равнозначным решением.

Привлекательность логики шортов: почему некоторые продолжают настаивать на шортах?

На первый взгляд, шортинг действительно имеет свои обоснования. Рынок движется вверх и вниз: если торговать только на рост, можно зарабатывать только в периоды подъема, а шортинг позволяет получать прибыль и при падениях. Таким образом, в криптомире, при условии 365 дней в году, теоретически каждый день есть возможность для сделок.

Еще один соблазн шортов — удобство использования контрактов и кредитного плеча. Многие технические методы анализа, будь то прогнозы на рост или падение, по сути используют одинаковую логику. Если технический анализ способен предсказать рост, почему бы не использовать те же методы для предсказания падения? Такая симметрия мышления заставляет многих трейдеров верить, что шорт и лонг имеют примерно одинаковую вероятность успеха.

Кроме того, успешные шортовые сделки приносят уникальное психологическое удовлетворение. Поскольку большинство участников рынка склонны к покупке, успешное шортирование создает ощущение «преобладания меньшинства, владеющего истиной» — это ощущение превосходства, которое невозможно получить при простом лонге.

Диалог данных: прибыль и убытки при лонгах и шортах

Элегантность теории часто уступает суровой реальности данных. Рассмотрим классическую статистику по биткоину за историю.

За период с апреля 2013 года по август 2021 года, более чем за 8 лет, было зафиксировано 3032 торговых дня. Данные показывают, что дни роста и падения распределены почти равномерно — 54% дней с ростом и 46% с падением. На первый взгляд, шансы на рост и падение примерно равны.

Однако скрыта здесь одна фатальная правда: при равномерном распределении дней роста и падения биткоин вырос с 134,2 долларов до 47047 долларов, увеличившись более чем в 350 раз. Что это означает?

Рост значительно превосходит падение. Прибыль, которую получают лонгисты во время роста, по абсолютной величине гораздо выше, чем прибыль шортистов во время падений. Это создает фундаментальный дисбаланс:

• Лонгисты: зарабатывают большие деньги при росте, теряют мало при падении
• Шортисты: зарабатывают мало при падениях, теряют много при росте

Кардинальные различия между лонгами и шортами: разные модели доходности

Если смотреть только на соотношение прибыли и убытков, этого недостаточно. Самая важная разница — в моделях доходности.

Допустим, вложим 100 юаней:

Сценарий лонга (спотовая торговля, без плеча): цена вырастает с 1 до 50 юаней, итоговая сумма — 5000 юаней. Доходность неограниченна — чем выше цена, тем больше прибыль.

Сценарий шорта (с плечом 1x): цена падает с 50 до 1 юаня, итоговая сумма — 198 юаней. Даже при использовании плеча, максимум прибыль — 98 юаней.

Это и есть фундаментальное отличие модели доходности при лонгах и шортах: доходность шортов математически ограничена. При использовании плеча 1x максимум доходности — 100%. Увеличение плеча повышает потенциальную прибыль, но одновременно увеличивает и риск в разы.

Тренд и контртренд: судьбоносное различие в долгосрочной перспективе

Рынок криптовалют все еще находится на ранних стадиях развития. Несмотря на сильные колебания цен, глобальное признание криптоактивов продолжает расти, и долгосрочный потенциал роста превышает 100-кратный.

В условиях такого долгосрочного восходящего тренда:

• Лонг — это следование тренду: согласование с основным направлением рынка, рост по мере развития всей экосистемы
• Шорт — это противодействие тренду: даже если в краткосрочной перспективе удастся заработать, это скорее «подбирать монеты перед катком»

Вне зависимости от прибыли от шортов, по сути, это противостояние долгосрочному направлению рынка. Такая контртрендовая стратегия, даже при удаче, редко считается мудрой.

Разрушение бинарности: управление позициями — ключ к практической мудрости

Некоторые скажут: вместо выбора между лонгами и шортами лучше подстраивать стратегию под рыночный цикл — покупать в бычьем рынке, продавать в медвежьем?

Однако три вышеописанных недостатка (низкое соотношение прибыли и убытков, ограниченность доходности, противодействие тренду) сохраняют свою актуальность и в медвежьем рынке. Шортинг — это всегда «ядовитое оружие», его эффективность не исчезает от частоты использования.

Более практическое решение — гибко управлять позициями, а не постоянно переключаться между лонгами и шортами. Возможная схема распределения капитала:

• В условиях уверенного роста: 70–100% капитала в основном активе (биткоин, эфир), а также выбранных альткоинах
• В условиях уверенного падения: 30% капитала — в основном в биткоине и эфире
• При неопределенности и разногласиях: 50% — в основном в биткоине и эфире

Преимущество такой стратегии — это возможность: при росте зарабатывать на приросте активов, при падении — постепенно накапливать в стабильных стейблкоинах (USDT), докупая по мере снижения цены, чтобы в итоге при падениях зарабатывать в крипте, а при росте — получать прибыль. Вся суть в том, что вы держите основные активы рынка (биткоин, эфир), и даже при временной просадке не стоит паниковать — можно и атаковать, и защищаться.

Итоговые размышления: от «всегда лонг» к «умному лонгу»

Инвестиционная логика в криптовалютах сводится к трем основным принципам:

1. Признание долгосрочного тренда
2. Рациональное управление позициями для преодоления краткосрочных колебаний
3. Использование преимущества лонга — неограниченного потенциала дохода — для хеджирования рыночных рисков

«Всегда лонг, всегда с плачем» — это не слепая вера, а рациональный выбор, основанный на структуре рынка, математических моделях и долгосрочной тенденции. В вопросе выбора между лонгами и шортами, данные и история уже дали ответ — в индустрии криптовалют, которая является перспективной отраслью, вместо того чтобы зацикливаться на краткосрочной прибыли от шортов, лучше использовать преимущества долгосрочного лонга для стабильного накопления богатства.