Фуцзя Групп: отчет за 2025 год — выручка выросла на 18.34% до 3.197 млрд юаней, чистая прибыль снизилась на 40.93% до 107 млн юаней

营业收入解读

2025年富佳股份实现营业收入319,745.38万元，同比增长18.34%，营收增长主要得益于存量客户订单增加及新赛道业务提供增量。分业务来看，清洁类小家电产品营收265,268.43万元，同比增长12.36%；工商业及用户储能产品营收27,354.69万元，同比大幅增长411.70%，成为新的增长动力；电机等组件营收14,099.21万元，同比增长22.00%。分地区来看，境外营收263,154.09万元，同比增长16.48%；境内营收55,775.49万元，同比增长27.18%。

净利润解读

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为10,708.86万元，同比下降40.93%。净利润下滑主要受多因素影响：一是产品毛利率降低，综合毛利率从2024年的15.92%降至2025年的14.06%，减少1.86个百分点；二是研发投入持续加大，研发费用同比增长9.87%；三是汇兑收益减少，财务费用由2024年的-3,524.33万元变为2025年的2,648.99万元；四是其他非流动金融资产公允价值变动损失增加，公允价值变动收益由2024年的715.32万元变为2025年的-1,795.66万元。

扣非净利润解读

2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,483.07万元，同比下降36.82%，降幅小于净利润，主要是因为非经常性损益对净利润的影响有所变化。2025年非经常性损益合计225.79万元，主要包括非流动性资产处置损益205.64万元、计入当期损益的政府补助543.83万元、债务重组损益1,068.57万元等，而2024年非经常性损益为1,535.03万元。

基本每股收益解读

2025年基本每股收益为0.19元/股，同比下降40.63%，下降幅度与净利润降幅基本一致，主要是因为净利润大幅下滑，而公司总股本未发生变化，仍为56,140万股。

扣非每股收益解读

2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.19元/股，同比下降36.67%，降幅与扣非净利润降幅基本匹配，反映了公司主业盈利水平的变化。

费用解读

2025年公司期间费用合计175,009,204.89万元，同比增长24.02%，费用增长主要受销售费用、管理费用、研发费用增长及财务费用由负转正影响。

销售费用解读

2025年销售费用2,030.97万元，同比增长22.08%。增长主要原因包括职工薪酬增加50.10万元至698.25万元、广告宣传费增加97.24万元至165.39万元、股份支付增加24.83万元等。公司销售费用主要用于职工薪酬、信保费、业务招待费等，随着公司业务拓展，销售费用有所增加。

管理费用解读

2025年管理费用11,224.08万元，同比增长8.43%。增长主要受职工薪酬增加331.41万元至5,733.48万元、折旧及摊销增加204.63万元至1,208.61万元、股份支付增加82.58万元等因素影响。公司管理费用主要用于职工薪酬、折旧及摊销、物料消耗等，随着公司规模扩大，管理费用有所上升。

财务费用解读

2025年财务费用2,648.99万元，而2024年为-3,524.33万元，主要系本期汇率影响，汇兑收益减少。2025年汇兑净损失3,319.20万元，而2024年为汇兑净收益2,548.62万元，汇率波动对公司财务费用影响较大。

研发费用解读

2025年研发费用11,596.88万元，同比增长9.87%。研发费用主要用于人员人工、直接投入、委托开发费用等，其中人员人工6,308.39万元，同比增长8.03%；直接投入3,925.79万元，同比增长4.60%；委托开发费用442.92万元，同比大幅增长386.73%。公司持续加大研发投入，新增发明专利39项，实用新型专利43项，外观专利2项，国际专利6项，截至报告期末，公司拥有有效授权专利达525项，其中发明专利79项，提升了公司的技术竞争力。

研发人员情况解读

截至2025年末，公司研发人员数量为335人，占公司总人数的比例为9.86%。研发人员学历结构中，博士研究生3人，硕士研究生6人，本科75人，专科149人，高中及以下102人；年龄结构中，30岁以下107人，30-40岁105人，40-50岁77人，50-60岁41人，60岁及以上5人。公司研发人员队伍结构较为合理，涵盖了不同学历和年龄层次，为公司的技术创新提供了人才支持。

现金流解读

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-11,047.57万元，同比减少10.59万元。其中经营活动产生的现金流量净额7,387.08万元，同比减少28,286.65万元；投资活动产生的现金流量净额-18,173.09万元，同比增加17,230.56万元；筹资活动产生的现金流量净额-17.52万元，同比增加13,490.05万元。

经营活动产生的现金流量净额解读

2025年经营活动产生的现金流量净额7,387.08万元，同比下降79.29%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。2025年购买商品、接受劳务支付的现金264,431.22万元，同比增长15.54%；支付给职工及为职工支付的现金32,242.98万元，同比增长12.83%；支付的各项税费3,316.62万元，同比下降22.50%。经营活动现金流入小计315,091.04万元，同比增长3.61%；经营活动现金流出小计307,703.95万元，同比增长14.62%，现金流出增速快于现金流入增速，导致经营活动现金流量净额大幅下降。

投资活动产生的现金流量净额解读

2025年投资活动产生的现金流量净额-18,173.09万元，同比减少流出17,230.56万元，主要系投资支付的现金减少。2025年投资支付的现金3,774.69万元，同比减少75.77%；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金20,418.66万元，同比减少19.23%。投资活动现金流入小计71,761.10万元，同比减少34.78%；投资活动现金流出小计89,934.19万元，同比减少38.16%，现金流出减少幅度大于现金流入减少幅度，导致投资活动现金流量净额流出减少。

筹资活动产生的现金流量净额解读

2025年筹资活动产生的现金流量净额-17.52万元，同比减少流出13,490.05万元，主要系偿还债务支付的现金及分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少。2025年偿还债务支付的现金19,921.64万元，同比减少19.83%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金11,787.30万元，同比减少32.50%。筹资活动现金流入小计34,010.49万元，同比增长4.65%；筹资活动现金流出小计34,028.01万元，同比减少26.03%，现金流出大幅减少，导致筹资活动现金流量净额接近平衡。

可能面对的风险解读

客户集中度高的风险

公司对SharkNinja的销售额占年度销售总额的79.17%，客户集中度较高。若SharkNinja自身经营出现下滑或者调整经营战略削减向公司的采购规模，将对公司经营业绩带来不利影响。公司将持续开发新客户，开拓国内市场；坚持技术领先、创新引领，持续开发新产品，拓展新品类，降低对单一客户的依赖。

全球宏观经济变化风险

宏观经济形势变化会影响人们的收入水平，进而影响市场需求。小家电属于弹性需求属性，若宏观经济增速放缓，将间接影响产品的终端需求，对行业增长产生负面影响。公司将完善生产基地国际化布局，持续开拓业绩增长点，积极应对宏观经济变化带来的挑战。

原材料成本波动风险

公司产品的主要原材料之一为ABS、MABS等塑料类原料，原材料价格依赖于石油市场价格和供求关系变动，价格波动较大。若原材料价格短期内大幅波动，将导致公司经营业绩波动。公司管理层及相关业务部门将紧盯市场波动情况，及时沟通，必要时提前做好原材料的安全储备，降低原材料价格波动风险。

汇率波动风险

公司境外业务占比较高，汇率波动会影响折算后人民币收入，进而影响毛利率水平，汇兑损益也会造成公司业绩波动。若人民币持续升值且公司不能采取有效措施转移影响，将对公司盈利能力产生不利影响。公司将实时关注汇率波动，必要时开展相应套期保值业务，降低汇率波动风险。

新赛道拓展风险

公司储能等新赛道业务的运营模式、盈利模式、市场变化等与原有主业不同，在制定行之有效的策略和配置恰当的资源时需要逐步探索，可能给公司目标达成和快速发展带来不确定性。公司将大力招聘相关技术人员、管理人员，不断完善新业务管理考核模式，提升新业务的运作及管控能力，加快新业务发展。

贸易冲突加剧以及关税加征风险

当前全球贸易环境复杂多变，关税政策不确定性可能导致跨境贸易成本攀升，压缩利润空间，对企业业务拓展及供应链稳定性提出挑战。公司将采取多元化市场策略，降低对单一市场的依赖，同时发挥海外本土化供应链优势，优化供应链管理、提升生产灵活性，应对贸易冲突风险。

董事长报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

报告期内，董事长王跃旦从公司获得的税前报酬总额为50.00万元，其报酬主要为固定标准工资及福利，福利根据国家相关法规执行，按月发放。

总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

报告期内，总经理郎一丁从公司获得的税前报酬总额为199.95万元，其中在公司领取薪酬27.80万元，在子公司香港立达电器有限公司领取薪酬86.55万元，在子公司新加坡立达公司领取薪酬72.26万元，在孙公司日本立达公司领取薪酬13.34万元。其薪酬包括固定标准工资、福利及年终奖金，年终奖金根据公司年度经营业绩等情况确定。

副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

报告期内，副总经理骆俊彬从公司获得的税前报酬总额为50.00万元，副总经理涂自群从公司获得的税前报酬总额为85.00万元。他们的薪酬主要包括固定标准工资、福利及年终奖金，根据其岗位及公司业绩情况确定。

财务总监报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

报告期内，财务总监彭海云从公司获得的税前报酬总额为39.83万元，其薪酬主要为固定标准工资及福利，根据其岗位及公司相关规定确定。

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