За год заработано 1540 миллиардов, а почему в четвертом квартале China Life неожиданно зафиксировала убытки?

За весь год чистая прибыль выросла на 44,1% в годовом сопоставлении, но в четвертом квартале чистая прибыль в отдельном периоде оказалась с убытком. Результаты China Life Insurance Company Limited за 2025 год (далее — «China Life» : 601628.SH; 02628.HK) привлекли внимание рынка. В связи с этим руководство компании дало ответ на брифинге по итогам 2025 года, который состоялся 26 марта.

Генеральный директор China Life Ли Мингуан заявил, что чистая прибыль China Life в четвертом квартале 2025 года была отрицательной главным образом из-за структурных корректировок на рынке капитала в четвертом квартале: произошло снижение стоимости части принадлежащих компании акций и фондов. Он отметил, что такая волатильность в основном носит краткосрочный, этапный характер, отражает изменения на рынке капитала и не означает долгосрочный тренд в деятельности компании.

Ли Мингуан также добавил, что страховые компании ведут деятельность в долгом периоде и через разные циклы. Инвестиции China Life — это инвестирование с ориентацией на ценность и в долгосрочной перспективе; управление активами и обязательствами, а также инвестиционное управление следует оценивать в более длительном временном горизонте. Он посоветовал снизить чрезмерные интерпретации квартальной прибыли.

Согласно данным, в первые три квартала 2025 года China Life получила чистую прибыль, относящуюся к держателям материнской компании, в размере 1678,04 млрд юаней, что на 60,5% больше, чем годом ранее; за весь год чистая прибыль, относящаяся к держателям материнской компании, составила 1540,78 млрд юаней, рост на 44,1% в годовом сопоставлении.

В целом за год результаты инвестиционной составляющей остаются особенно заметными. По состоянию на 31 декабря 2025 года инвестиционные активы China Life достигли 7,42 трлн юаней, что на 12,3% больше, чем на конец 2024 года. Доли размещения по таким инструментам, как облигации, срочные депозиты, кредитные финансовые продукты и т.п., в целом сохранялись на сопоставимом уровне. Доля размещений в акции и фонды (без учета фондов денежного рынка) выросла с 12,18% на конец 2024 года до 16,89%. Основная причина — что компания, воспользовавшись возможностями рынка, решительно увеличила объем инвестиций в долевые инструменты: масштабы таких инвестиций существенно выросли. В 2025 году China Life обеспечила общий инвестиционный доход 3876,94 млрд юаней, что на 794,43 млрд юаней больше, чем за соответствующий период 2024 года; общая норма инвестиционной доходности составила 6,09%, что на 59 базисных пунктов выше, чем в соответствующем периоде 2024 года.

На брифинге в качестве одного из ключевых фокусов внимания на инвестиционной стороне также выступили глобальные геополитические риски, связанные с конфликтом США и Ирана. В этой связи заместитель генерального директора China Life и секретарь совета директоров Лю Хуэй заявил, что объем размещений по зарубежным активам у компании относительно небольшой, поэтому влияние на совокупные активы компании также ограничено. Однако компания в последнее время продолжает внимательно следить за геополитическими рисками, возникающими из-за конфликта США и Ирана. Текущая динамика и степень влияния пока не определены, требуется дальнейшее наблюдение.

Лю Хуэй сказал, что в течение долгого времени компания также продолжает видеть, как некоторые геополитические события влияют на цены на энергоносители, инфляционные ожидания и ценообразование глобальных классов активов. Как институциональный инвестор в страховых фондах, компания в полной мере использует преимущество устойчивости долгосрочного капитала, динамически корректирует стратегию распределения активов, улавливает возможности на фоне рыночной волатильности и размещает средства в качественные ключевые активы, добиваясь долгосрочных стабильных результатов инвестирования.

(Данная статья предоставлена First Finance)