Как снижение на 20% в акциях стало известно как «медвежьи рынки» на Уолл-стрит

Индекс S & P 500 находится в нескольких шагах от снижения на 20% от своего недавнего уровня закрытия, достигнутого 19 февраля. Нам говорят, что это будет означать «bear market» (медвежий рынок). Но кто решил, что падение на 20% — это «bear market»? Более того, кто решил, что падение на 10% — это «correction» (коррекция)? Если вы думаете, что комитет опытных ветеранов Уолл-стрит собрался и проголосовал по этому вопросу, вы ошибаетесь. Вся идея назвать снижение на 10%–20% «correction», а 20% или больше — «bear market» во многом была делом одного человека. Алан Шоу был одним из легендарных основателей технического анализа. Он был сооснователем Market Technicians Association (ныне Chartered Market Technician Association) и управляющим директором отдела технических исследований в Smith Barney. Масштаб падения Он вышел на пенсию в 2000 году, но задолго до этого разработал простый метод, описывающий масштаб падений на рынке. «Алан пытался сделать это простым и понятным», — сказала мне Луиза Ямада. Ей, конечно, виднее: Ямада начала работать с Аланом в 1980 году. К тому времени, как она сказала, у него уже была сформирована базовая структура. «Он говорил, что все, что до 10%, — это консолидация; 10%–20% — коррекция; а более 20% считается медвежьим рынком», — рассказала она мне. После того как Алан ушел на пенсию в 2000 году, Луиза взяла на себя руль технического анализа в Smith Barney вплоть до 2005 года, когда и она тоже ушла и основала собственную фирму. Луиза отметила, что у других техников есть свои определения того, что является медвежьим рынком, но «correction» и «bear market» — термины, которые Алан придумал для снижений на 10%–20% и на 20% или более, — нашли отклик в общественном воображении. «Это просто так легко и так легко запомнить», — сказала она. Определение начала медвежьего рынка С одним моментом согласны все: определение падения на 20% основывается на ценах закрытия, а не на внутридневных. Исходя из этого, S & P Dow Jones Indices отметили, что исторический максимум закрытия для S & P 500 пришелся на 19 февраля, когда день завершился на отметке 6,144.15. Чтобы дойти до снижения на 20%, S & P 500 должен был бы закрыться на 4,915.32. Еще один момент: закрытие на уровне 4,915.32 или ниже — это не начало медвежьего рынка. Начало медвежьего рынка следует датировать днем рыночного максимума, 19 февраля. «Медвежий рынок начинается с 1-го нисходящего движения после финального ценового максимума», — сказал мне Том МакКлеллан, редактор The McClellan Market Report. «Он не начинается, как только вы достигаете 20%. Вся протяженность снижения — это “медвежья зона”.» Это также подчеркнула S & P Dow Jones Indices: «Если индекс сегодня закроется на 4,915.32 (-3.13% за день) или ниже, мы классифицируем 2/19/2025 как дату окончания Bull market (6,144.15) и дату начала Bear», — говорится в заметке фирмы для клиентов в понедельник. Путь вперед «Если вы говорите, что мы в минусе на 20%, это не приносит вам никакой пользы — это не подсказывает, что будет дальше», — сказал мне МакКлеллан. Его совет: «Следуйте тренду, если только у вас нет веской причины идти против него». А что такое тренд? «Мы находимся в нисходящем тренде, но поскольку он сильно перепродан, маловероятно, что это продолжится, так что вероятность отскока очень высока». И что дальше? «Затем вам нужно оценить качество отскока», — сказал МакЛеллан. Алан Шоу ушел из жизни несколько лет назад, но Луиза Ямада до сих пор преподает свои курсы по техническому анализу и говорит, что, возможно, мы еще не на дне. «То, чего мы все здесь ищем, — это Bear Market Rally, которое Алан определил как ралли на 10% или более, следующее за снижением рынка на 20% или более», — отметила Ямада, «после чего рынок снижается до нового минимума». Вот тогда, «СНОВА ВЫХОДИТ THE BEAR CLAW». Ямада, будучи всегда внимательным рыночным историком, отметила, что среднее ралли медвежьего рынка для S & P 500 с 1929 по 2020 год составляет 18% за 31 торговый день.