Публичная компания потеряла 100 миллионов, их украли

Вопрос AI · Как внутренние уязвимости в Xilinmen приводят к риску для средств на сотни миллионов юаней?

300 млрд юаней Haier Zhijia, поворот в отчетности по результатам

Shedi Liquor “накопить зерно” — навстречу новому циклу

Источник丨Ежедневно необходимое для бизнеса

Кто бы мог подумать: известная тем, что “даёт хорошо поспать”, компания Xilinmen теперь сама не может спать.

Вечером 27 марта одно объявление вызвало шок у всего рынка капитала. Xilinmen (603008.SH) сообщила, что обнаружила незаконное списание средств с банковских счетов принадлежащей ей контролируемой дочерней компании Xitu Technology Co., Ltd., при этом общий объем списанных средств достиг 1 млрд юаней.

Еще более пугает то, что после проверки выяснилось: это не атака внешних хакеров, а типичный случай “домашний вор — трудно защититься от него” — соответствующие сотрудники, предположительно, использовали служебное положение для незаконного присвоения средств компании.

1

Ситуация “на грани” из‑за 1 млрд средств

Сила этого “дела о внутреннем злоумышленнике” выходит далеко за рамки 1 млрд юаней.

Чтобы предотвратить распространение рисков, Xilinmen срочно запустила “режим само спасения”, применив защитную заморозку к потенциально затронутым банковским счетам. По состоянию на дату, указанную в объявлении, общий объем средств на замороженных счетах превышает 900 млн юаней; речь идет о счетах таких дочерних компаний, как Hangzhou Xiyue Furniture и Shaoxing Xinxi Furniture и др.

1 млрд юаней было списано, плюс 900 млн юаней заморожено; в сумме — более 1,0 млрд юаней. Насколько впечатляющая эта цифра? Она составляет 26,54% от последней отчетной по аудиту чистой стоимости активов Xilinmen и 42,69% его денежных средств. Это означает, что почти половина денежных активов компании в данный момент находится в “аномальном состоянии”.

Хотя в объявлении Xilinmen подчеркнула, что это защитная заморозка по инициативе компании, а не принудительное исполнение со стороны третьей стороны, и что в краткосрочной перспективе это не окажет существенного неблагоприятного влияния на общую производственно-эксплуатационную деятельность, способность дочерних компаний оперативно перераспределять средства, безусловно, будет серьезно ограничена.

Центр этой бури — Xitu Technology, ранее являлась важной козырной картой в руках председателя совета директоров Xilinmen Чэнь Аю.

Вернемся во времени в декабрь 2020 года: совет директоров Xilinmen единогласно одобрил проект, согласно которому было выделено 50 млн юаней на создание 100% дочерней компании Xitu Technology. Тогда компания возлагала на эту “фишку” большие надежды и четко закрепила за ней ключевую миссию: развитие бизнеса каналов по направлению гостиниц.

В замысле Xilinmen расширение сценариев гостиниц с помощью Xitu Technology с одной стороны должно было взрастить новые точки роста прибыли, а с другой — обеспечить “видимость” бренда в премиальных коммерческих сценариях и повысить комплексную конкурентоспособность. В январе 2021 года Xitu Technology официально зарегистрировали и учредили; законным представителем является Чжоу Яин.

Xitu Technology, на которую возложена тяжелая миссия расширения каналов, должна была стать новым двигателем роста показателей Xilinmen. Кто мог подумать: спустя 5 лет, сегодня она из‑за провала внутреннего контроля превратилась в крупнейшую “точку утечки крови” для публичной компании. Легко списанные средства на уровне 100 млн юаней раскрыли явные уязвимости в ключевых звеньях группы: управлении дочерними компаниями, процедуре утверждения средств, балансе должностей и т.п.

2

Регуляторы действуют быстро

Скорость раскрытия инцидента была даже быстрее, чем скорость списания средств.

В день публикации 27 марта Шанхайская фондовая биржа незамедлительно направила регуляторное письмо о работе. Касалось оно не только самой публичной компании, но и охватывало директоров, руководителей высшего звена, контролирующего акционера и фактического контролирующего лица. Такое действие Шанхайской биржи означает, что будет проведена всесторонняя проверка таких аспектов, как управление средствами компании, внутренний контроль, раскрытие информации и т.д.

Неудивительно, что регуляторы проявили такую настороженность. В ходе этого инцидента возврат незаконно списанных средств остается неопределенным. В объявлении Xilinmen откровенно заявила, что если средства не удастся вернуть, это может негативно повлиять на чистую прибыль компании.

Для публичной компании это не только финансовые потери, но и серьезный экзамен для качества корпоративного управления.

История Xilinmen — это отражение пути китайской отрасли матрасов от “производства” к “интеллектуальному производству”.

В 1984 году основатель Чэнь Аю внес взнос в тысячу юаней и открыл в Чжэцзяне, Шаосине небольшую мастерскую площадью в десятки квадратных метров — это и есть предшественник Xilinmen.

В то время матрасы типа “Simmons” только начали распространяться в Китае, и Чэнь Аю увидел широкий потенциал отрасли матрасов. Он учился и исследовал производство матрасов самостоятельно. Через 12 лет Xilinmen разработала первую в стране ультразвуковую порционную (пакетную) пружинную матрасную технологию, разрушив монополию иностранных брендов с помощью собственных технологий.

17 июля 2012 года Xilinmen в Шанхайской фондовой бирже провела церемонию звонка при листинге, став первой публичной компанией в отрасли матрасов Китая и получив звание “первой акции матрасов Китая”.

После листинга Xilinmen, опираясь на основное направление матрасов, продолжала углубляться. Сегодня как лидер отрасли матрасов ее продукция продается более чем в 100 странах и регионах; число фирменных магазинов превышает 5200. В первые три квартала 2025 года компания достигла выручки 6,2 млрд юаней, что на 3,7% больше, чем годом ранее.

На треке “технологий сна” Xilinmen также активно инвестировала. За последние 10 лет суммарные затраты на НИОКР превысили 1,2 млрд юаней; компания имеет 2376 действующих патентов. В 2025 году умные матрасы серии Aise Baoqiu получили оценку по уровню L4 — как представляющие самый высокий уровень интеллектуализации, став первым брендом умных матрасов в Китае, получившим такую сертификацию.

3

Испытание восстановления доверия

Несомненно, появление этого “дела о внутреннем злоумышленнике” прозвучало предупреждением для этой старой компании.

В объявлении Xilinmen говорится, что компания быстро провела самопроверку безопасности средств, усилила систему контроля безопасности средств и проведет привлечение сотрудников к ответственности и исправление проблем внутреннего контроля. Но опасения рынка уже распространились — по состоянию на закрытие торгов 27 марта Xilinmen торговалась по 16,3 юаня за акцию; с начала года цена упала более чем на 20%.

Для Xilinmen сейчас наиболее неотложные задачи: во‑первых, содействовать полиции в возврате средств; во‑вторых, как можно быстрее разморозить счета, чтобы восстановить операционную деятельность. Но в более долгосрочной перспективе реальным испытанием станет то, как исправить уязвимости внутреннего контроля и заново восстановить доверие рынка.

Ведь в эпоху, когда “экономика сна” бурлит и развивается, конкуренты не будут стоять на месте.

Отчет исследовательского отдела Galaxy Securities показывает: в 2015–2023 годах годовой средний темп роста спроса на умные матрасы в Китае составил 40,2%; ожидается, что к 2030 году масштаб рынка приблизится к 60 млрд юаней. Если Xilinmen из‑за проблем внутреннего контроля упустит возможности, то, возможно, она действительно останется “без сна этой ночью” — и никто не войдет в сон.

Когда “первая акция матрасов Китая” столкнется с “внутренним злоумышленником” на уровне 100 млн юаней, чем в итоге завершится эта история? Ответ, возможно, все еще витает в воздухе.

Но на рынке капитала доверие — вещь, которую можно построить, возможно, за сорок лет, а разрушить — возможно, достаточно всего одной ночи.