Крах фондового рынка в 2026 году? Индекс S&P 500 подает сигнал тревоги, поскольку вероятность рецессии достигла своего максимума за последние годы. Вот что говорит история о том, что произойдет дальше.

После того как S&P 500 (^GSPC 1.67%) вырос более чем на 16% в 2025 году, инвесторы вошли в 2026 год, надеясь на то же самое — но этого не произошло. Индекс акций крупных компаний упал примерно на 7% с начала года, в то время как Dow Jones Industrial Average (^DJI 1.73%) снизился примерно на 8%, а технологически ориентированный Nasdaq Composite (^IXIC 2.15%) упал более чем на 10%.

Эта ситуация может вскоре ухудшиться: Moody’s только что объявила, что модель рецессии, основанная на искусственном интеллекте (AI), теперь оценивает вероятность рецессии в США на уровне 49%.

Хотя это звучит как бросок монеты, при тестировании на протяжении 80 лет данных каждый раз, когда шансы модели пересекали отметку в 50%, рецессия следовала в течение года.

И вот что важно: этот уровень в 49% был зафиксирован в феврале — до того, как война США и Ирана перекрыла 20% мировых поставок нефти и привела к росту цен почти до 120 долларов за баррель.

Вероятность рецессии уже на уровне 49%

В интервью с Euronews архитектор модели, Марк Занди, объяснил, что “за недавним скачком стоят в первую очередь слабые данные по рынку труда, но почти все экономические данные с конца прошлого года стали мягкими.”

Последний отчет по занятости показал, что в США было потеряно 92,000 рабочих мест, что противоречит ожиданиям экономистов о приросте в 59,000. Уровень безработицы увеличился до 4.4% — все еще относительно низкий, но движется в неправильном направлении. А последние данные по ВВП были значительно пересмотрены — с 1.4% до 0.7%.

Тем временем инфляция по-прежнему упрямо превышает целевой уровень Федеральной резервной системы в 2% и показывает признаки дальнейшего роста.

Тем не менее, эти цифры не являются ужасными, и модель Занди находится прямо под порогом в 50%. Для инвесторов это означает надежду. Избежать рецессии крайне важно — когда она наступает, S&P 500 падает сильно. С 1980 года падения варьировались от примерно 20% до более чем 55%, согласно исследованиям The Motley Fool.

Война в Иране может изменить ситуацию

Но довольно крупный “слон в комнате” заключается в том, что последние оценки Moody’s основаны на данных, собранных до начала войны в Иране, которая фактически перекрыла 20% мировых поставок нефти и уничтожила критически важную газовую инфраструктуру в регионе. Если война не будет быстро разрешена, есть очень высокая вероятность того, что шансы превысят 50%.

Модель чувствительна к ценам на энергоносители, и это не случайность. Каждая рецессия в США с момента Второй мировой войны, за исключением спада из-за пандемии COVID-19, была предшествована резким ростом цен на топливо.

Источник изображения: Getty Images.

Уолл-стрит в смешанных чувствах

Не все согласны с оценкой Moody’s. Некоторые аналитики более оптимистичны:

• Goldman Sachs оценивает вероятность рецессии в 25% и сохраняет целевой уровень для S&P 500 к концу года на уровне 7,600.
• Oxford Economics считает, что для глобальной рецессии необходимо, чтобы нефть оставалась выше 140 долларов за баррель в течение двух месяцев — довольно экстремальный сценарий.

Что должны делать инвесторы?

Модель Moody’s очень точна при анализе прошлых данных, но предсказать будущее остается невероятно сложным, и ни одна модель не идеальна. Даже если шансы пересекут отметку в 50%, это не гарантирует, что рецессия произойдет.

Тем не менее, по моему мнению, я думаю, что она вероятна в течение следующего года или около того. Я не вижу, чтобы текущий нефтяной шок разрешился достаточно быстро, и ущерб критической инфраструктуре будет ощущаться в течение многих лет после любого прекращения огня. Если рецессия действительно произойдет, история показывает, что это также приведет к краху рынка.

Но это не причина для паники и продажи активов. Прежде всего, я могу ошибаться. Но что более важно, за последние 11 рецессий с 1950 года рынок восстановился после каждой из них — и даже больше. Определить время выхода на рынок чрезвычайно сложно, и чаще всего инвесторы продают в неподходящий момент, фиксируя убытки.

Я советую рассматривать это как возможность внимательно взглянуть на свой портфель. Если вы сконцентрированы в акциях с высокой оценкой роста с небольшим запасом для ошибок, подумайте о перераспределении средств в компании с сильными балансами, чтобы реальные доходы не исчезли, если экономика столкнется с устойчивыми трудностями.