Акционеры Wise одобряют листинг в США и расширение суперголосов CEO на фоне проблем с управлением

Откройте для себя лучшие новости и мероприятия в сфере финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители в JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и др.

Базирующаяся в Великобритании компания по платежам Wise получила одобрение акционеров, чтобы перенести основную листинговую позицию в Соединённые Штаты и продлить суперголосующие права для генерального директора Кристо Кяэрманна ещё на дополнительные десять лет — в рамках двойного шага, который подчеркивает растущее влияние моделей корпоративного управления из США на глобальные рынки капитала.

Голосование прокладывает путь для Wise — одной из наиболее заметных технологических компаний в Великобритании — продолжить запланированный переезд, при условии окончательного одобрения со стороны суда Великобритании. Хотя компания сохранит вторичный листинг в Лондоне, этот шаг сигнализирует о более широком тренде: компании с высокими темпами роста ищут среду по оценке и корпоративному управлению, более согласованную с контролем основателей в долгосрочной перспективе.

Дискуссия о дуальном классе достигает Великобритании

В предложение Wise входило заметное изменение в управлении: продление акций класса B с суперголосованием — ранее они должны были истечь в 2026 году — которые дают Кяэрманну несоразмерно большие полномочия по голосованию. Эти акции в настоящее время дают девять голосов на одну акцию, тогда как у акционеров класса A — один голос.

Продление привлекло вновь повышенное внимание к структуре акций с двойным классом — особенности, распространённой в листингах технологических компаний в США, но более спорной в Великобритании, где исторически это ограничивало право на включение в индексы и вызывало опасения по поводу защиты инвесторов. Первичный листинг Wise в 2021 году стал крупнейшим за всю историю дебютом технологической компании в Лондоне по рыночной стоимости, но не смог пройти квалификацию для индекса FTSE 100 из-за ограничений по дуальному классу.

Консультанты по корпоративному управлению Glass Lewis и Institutional Shareholder Services (ISS) обе организации указали на опасения в связи с предлагаемым продлением, однако в итоге поддержали резолюцию. Голосование прошло при широкой поддержке, включая поддержку со стороны крупных инвесторов, таких как Andreessen Horowitz.

Компромиссы для акционеров

Решение акционеров отражает более общий вопрос, стоящий перед публичными рынками: сколько полномочий предоставлять основателям в обмен на долгосрочный стратегический фокус и потенциальный рост. Совет Wise утверждал, что структура дуального класса необходима для сохранения независимости и для того, чтобы компания могла инвестировать в экономически эффективные трансграничные платежи, а не отдавать приоритет краткосрочной прибыли или выплатам акционерам.

Возражения прозвучали со стороны Таавета Хинриккса, сооснователя Wise и бывшего председателя, который раскритиковал процесс принятия решений и включение предложения о суперголосовании в более широкий пакет изменений по листингу. Wise ответила, что модель корпоративного управления была одобрена советом на момент листинга и остается согласованной с её долгосрочной миссией.

Спор отражает более широкие противоречия на рынках капитала вокруг контроля со стороны основателей — особенно по мере масштабирования компаний и изменения структур корпоративного управления после IPO.

Листинги в США получают больше привлекательности

Действия Wise добавляют ещё одну компанию в список высоко узнаваемых фирм, выбирающих перейти из Лондона в пользу рынков США, где дуальные классы акций широко приняты и где оценки технологического сектора, как правило, выше. Лондонская фондовая биржа в последние годы смягчила правила листинга, чтобы конкурировать более напрямую с Нью-Йорком, но результаты были неоднозначными.

Решение также принимается на фоне регуляторной неопределенности в отношении прав акционеров и стандартов включения в индексы — вопросов, которые продолжают влиять на то, где технологические компании решают размещаться. В США дуальные классы акций без срока истечения стали стандартной практикой для таких компаний, как Meta и Alphabet. Хотя они остаются спорными, аппетит инвесторов к быстрорастущим технологическим фирмам зачастую превышает опасения по поводу асимметрии голосов.

Операционные и стратегические последствия

Wise в прошлом финансовом году обработала £145 миллиардов ($195 миллиардов) трансграничных платежей, обслужив почти 16 миллионов пользователей. Ее модель, ориентированная на переводы с низкими комиссиями за границу, продолжает позиционировать её как конкурентоспособную альтернативу традиционным банкам и сервисам денежных переводов.

Аналитики считают, что продление избирательных прав Кяэрманна может обеспечить преемственность для бизнеса, который всё ещё находится на стадии глобальной экспансии, особенно на фоне конкуренции на рынке цифровых денежных переводов и бизнес‑платежей. Однако критики предупреждают, что чрезмерная «закрепляемость» может снизить подотчетность совета и со временем сделать компанию уязвимой для атак со стороны активистов или регуляторных вызовов.

Этот результат также подчеркивает более широкий сдвиг в глобальных стандартах корпоративного управления: по мере того как практики американского рынка всё чаще влияют на корпоративные структуры за рубежом. Будет ли шаг Wise задавать прецедент для других финтех‑компаний в Великобритании — пока неизвестно, но это явный сигнал о том, что корпоративное управление, возглавляемое основателями, несмотря на своих критиков, продолжает иметь влияние, когда оно согласовано с ожиданиями инвесторов в отношении долгосрочной ценности.