Стратегия Zhejiang Merchant: волатильность приводит к смещению рыночного центра, диапазонные колебания и постепенное развитие

1. Обзор рынка на этой неделе (с 2026-03-23 по 2026-03-27)

(1) Основные индексы: рыночный фокус начинает смещаться вниз, большинство широких индексов закрылись в минусе.
　　(2) Наблюдение за секторами: энергетика продолжает уверенно расти, сектор TMT вне банковского сектора показал наибольшее падение.
　　(3) Рыночные настроения: объем торгов на рынках Шанхая и Шэньчжэня продолжает снижаться, фьючерсные контракты на акции в основном торгуются с дисконтом.
　　(4) Движение капитала: баланс маржинального финансирования слегка снизился, доля финансируемых покупок уменьшилась, чистый отток из ETF на акции.
　　(5) Квантовые “черные технологии”: медиана оценки основных индексов выше среднего, оценка индекса стартапов относительно низкая.

2. Причины изменений на рынке на этой неделе

(1) Геополитический конфликт на Ближнем Востоке продолжает накаляться;
　　(2) Иран отверг предложение США о прекращении огня и выдвинул 5 условий;
　　(3) Министр иностранных дел Ван И по запросу провел телефонный разговор с иранским министром иностранных дел Арагчии.

3. Прогноз по рынку на следующую неделю

Поскольку “внешний шок”, вызванный геополитической нестабильностью на Ближнем Востоке, в краткосрочной перспективе не может быть устранен, ожидается, что мировые капиталовложения по-прежнему будут находиться в состоянии коррекции. В частности, на фондовом рынке Китая, из-за недавнего быстрого падения, уже сформировался “нисходящий диапазон колебаний”. Например, для Шанхайского индекса диапазон колебаний изменился с ранее установленного уровня 4000-4200 пунктов на “нисходящий”, нижняя граница нового диапазона колебаний составляет 0.382 уровня “третьей волны бычьего рынка” с апреля прошлого года до 3800 пунктов, этот уровень поддержки был протестирован в понедельник; верхняя граница нового диапазона, с точки зрения распределения активов, находится в пределах целых чисел 4000-4040 пунктов, что представляет собой “плотную зону торгов” за последние месяцы. Мы прогнозируем, что в краткосрочной перспективе индекс Шанхая будет колебаться в “диапазоне с поиском дна, нижняя граница поддержки, верхняя граница давления”, большинство широких индексов могут следовать за ним. Немного исключением является индекс стартапов, который 20 марта обновил исторический максимум, в настоящее время продолжает демонстрировать дивергенцию по составным акциям и недельный MACD, в будущем может возникнуть давление для коррекции. Если смотреть на более длинный срок, структура устойчивого среднесрочного дна рынка может сформироваться в середине-во второй половине апреля, и ожидается, что произойдет недельный уровень отскока; продолжение “системного медленного бычьего” тренда будет зависеть от того, сможет ли рынок “сильно” вернуться в прежний диапазон колебаний при достижении уровня 4000 пунктов.

С точки зрения распределения, основываясь на оценке “смещение центра колебаний вниз, поддержка снизу, давление сверху”, мы рекомендуем: в краткосрочной перспективе сохранять осторожность, рассматривать рынок как “диапазонные колебания” — когда индекс акций достигает “нижней границы” нового диапазона колебаний, преодолевать страх и умеренно “покупать на низах”, а когда индекс акций приближается к “верхней границе” нового диапазона колебаний, оставлять жадность и разумно “продавать на вершине”. Если после середины апреля ситуация на Ближнем Востоке станет более ясной, а структура среднесрочного дна на фондовом рынке Китая укрепится, тогда можно будет активно увеличить долю и расширить гибкость.

4. Предупреждение о рисках

Восстановление внутренней экономики хуже ожидаемого; глобальная геополитика остается неопределенной.

(Источник: Zhejiang Merchants Securities)