Guangda Futures: Нарушение ожиданий по поставкам, началась ли новая волна рынка по оксиду алюминия?

Из-за новостей о том, что план Гвинеи ужесточить объемы добычи и экспорта бокситов, рынок опасается изменения глобальной структуры торговли бокситами и глиноземом; в ходе торгов основной фьючерс по глинозему на внутреннем рынке подскочил более чем на 3%, поднявшись выше 3000 пунктов. Влияние оказывают также переизбыток мировых мощностей по производству глинозема и рост поставок бокситов из Гвинеи: цены на бокситы в Гвинее быстро откатываются назад, одновременно сдерживая и мировые цены на глинозем. Кроме того, из-за конфликта на Ближнем Востоке изменились потоки торговли глиноземом: глинозем, который ранее планировался к поставке на Ближний Восток, вынуждены продавать в другие регионы со скидкой. Слишком низкие цены создают для Гвинеи двойное давление — на выручку от продаж и на налоговые поступления, поэтому ужесточение поставок бокситов со стороны Гвинеи не выглядит неожиданным; в дальнейшем нужно следить за конкретными деталями политики контроля объемов производства и сроками ее внедрения.

С точки зрения внутренних фундаментальных факторов, спрос и предложение по глинозему по-прежнему остаются в целом избыточными. По состоянию на 16 марта по спотовым ценам SMM цена глинозема отскочила вверх до 2697 юаней за тонну. Внутренние производители глинозема, чтобы справиться с давлением убытков, используют практику «осмотр вместо остановки»; зарубежные поставки глиноземного сырья в направлении Ближнего Востока из-за блокировки в проливе дешевле перепродаются в другие регионы. В результате разрыв между внутренними и внешними ценами сужается и восстанавливается импортная прибыль; повышение стоимости фрахта на перевозку с рудного участка обеспечивает поддержку глинозему. Ускорение регистрации вагонных складских свидетельств в сочетании с наступлением пика по накоплению запасов может привести к тому, что глинозем из режима силы перейдет к слабости. План Гвинеи по сокращению добычи и экспорта бокситов означает ожидание сокращения зарубежных поставок: в краткосрочной перспективе это поддерживает цену на глинозем, но устойчивость ситуации требует наблюдения. (Компания по фьючерсам Гуан-да)