Чистое увеличение позиций в акциях A на сумму свыше 400 миллиардов юаней! Китайская страховая корпорация (中国人保) сделала последнее заявление, получив значительное увеличение инвестиций со стороны отраслевых участников

Еще одна крупная государственная страховая компания высказалась, раскрыв ситуацию с инвестициями на фондовом рынке.

На днях China Life Insurance провела конференцию по публикации отчетности за 2025 год. На ней было раскрыто, что China Life Insurance выполнила требования по инвестициям долгосрочных средств на рынок, превысив цель “30% новых страховых премий на инвестиции в A-акции”. В 2025 году чистый прирост A-акций составил более 400 миллиардов юаней, доля активов на вторичном рынке увеличилась на 4,3 процентных пункта.

Годовой отчет показывает, что в прошлом году China Life Insurance получила увеличение инвестиций со стороны других страховых компаний, а New China Life Insurance вошла в список десяти крупнейших акционеров. По состоянию на конец 2025 года, два инвестиционных продукта New China Life Insurance держат 82,201 миллиона акций и 76,609 миллионов акций China Life Insurance, доля владения составляет 0,19% и 0,17% соответственно, занимая пятое и шестое места среди акционеров. Все эти акции были приобретены в 2025 году, а увеличение произошло в четвертом квартале.

Доля инвестиций в акции увеличилась на 5 процентных пунктов.

По состоянию на конец 2025 года, инвестиционные активы China Life Insurance составили 19 триллионов юаней, что на 15,8% больше по сравнению с предыдущим годом. В 2025 году общий доход от инвестиций составил 92,323 миллиарда юаней, увеличившись на 12,4%; чистый доход от инвестиций составил 58,747 миллиарда юаней, увеличившись на 2,5%; общий доход от инвестиций составил 5,7%, увеличившись на 0,1 процентного пункта; чистый доход от инвестиций составил 3,6%, снизившись на 0,3 процентного пункта.

Годовой отчет показывает, что по состоянию на конец 2025 года China Life Insurance держит акции на сумму 166,2 миллиарда юаней, что на 176% больше по сравнению с предыдущим годом, доля инвестиций в активы увеличилась с 3,7% на конец предыдущего года до 8,7%, увеличившись на 5 процентных пунктов. Среди них, инвестиции в OCI акции увеличились с 27,3 миллиарда юаней на конец 2024 года до 70,5 миллиарда юаней.

Президент China Life Insurance Чжао Пэнг сообщил, что в 2025 году общий доход от акций и фондов TPL (изменение справедливой стоимости, отражаемое в текущей прибыли и убытках) составил 30,4%, а общий доход от акций OCI (изменение справедливой стоимости, отражаемое в других комплексных доходах) составил 19,2%.

Вице-президент China Life Insurance Цай Чжихуэй, отвечая на вопрос о том, как справляться с низкой процентной ставкой, заявил, что во-первых, необходимо усилить активное управление фиксированными доходами, улучшая долгосрочные позиции; во-вторых, увеличить вклад акций с высоким дивидендом в чистый доход от инвестиций; в-третьих, продвигать трансформацию альтернативных инвестиций, создавая новые источники стабильного дохода.

Увеличивая долю высокодивидендных голубых фишек, Цай Чжихуэй отметил, что инвестиции в акции OCI группы China Life Insurance увеличились на 158% по сравнению с началом 2025 года, доля в инвестиционных активах возросла на 2 процентных пункта, а средняя дивидендная доходность акций составила 4,27%, что еще больше увеличило вклад дивидендного дохода в чистый доход от инвестиций.

Кроме того, он отметил, что инвестиции в акции China Life Insurance следуют принципам долгосрочных инвестиций в ценность, инновационно создавая стратегический портфель акций, акцентируя внимание на качественных активах, соответствующих стратегическому направлению государства, при этом чистая стоимость портфеля за прошлый год увеличилась более чем на 40%.

Первый квартал после внедрения новых стандартов показал убыток.

Что касается результатов, 26 марта China Life Insurance опубликовала отчет за 2025 год, в котором сообщила о чистой прибыли 63,033 миллиарда юаней, что на 9,0% больше; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 46,646 миллиарда юаней, увеличившись на 8,8%, годовая прибыль продолжает устанавливать новые рекорды.

Однако на следующий день после публикации результатов (27 марта) акции China Life Insurance упали. Акции A и H China Life Insurance открылись с понижением, упав на 3,74% и 7,18% соответственно; акции China Life Property Insurance также снизились после открытия, в какой-то момент упав более чем на 8%, но к закрытию падение сократилось до 1,2%.

Падение акций было вызвано тем, что рынок капитала оценивал не только годовые результаты, но и был более чувствителен к маржинальным изменениям — производительности в четвертом квартале. По итогам 2025 года China Life Insurance зафиксировала убыток в 176 миллионов юаней в четвертом квартале. Это первый квартальный убыток после внедрения новых стандартов страхования и новых стандартов бухгалтерского учета финансовых инструментов (далее “новые стандарты”) с 2023 года.

С момента внедрения новых стандартов колебания чистой прибыли и чистых активов страховых компаний увеличились, и в первый год новых стандартов некоторые страховые компании уже показали квартальные убытки. China Life Insurance, как всеобъемлющая страховая группа с основным бизнесом в области страхования имущества, ранее показывала относительно стабильные результаты по кварталам.

Ранее, за три года применения новых стандартов, квартальная чистая прибыль материнской компании China Life Insurance в целом варьировалась от нескольких десятков миллиардов до более 200 миллиардов юаней, даже в третьем квартале 2023 года, когда рынок капитала был в упадке и испытывал наибольшее давление, компания смогла получить прибыль в 600 миллионов юаней. Таким образом, четвертый квартал 2025 года стал первым, который прервал рекорд последовательной квартальной прибыли. Среди трех上市 страховых групп в A-акциях China Life Insurance также была единственной страховой компанией, которая понесла убытки в четвертом квартале прошлого года.

Каждая акция дивиденда и коэффициент дивиденда увеличились.

В условиях увеличения колебаний чистой прибыли после внедрения новых стандартов политика распределения прибыли上市 страховых компаний в последние годы привлекла внимание.

В 2025 году China Life Insurance планирует выплатить дивиденды в размере 0,22 юаня на акцию за весь год, что на 22,2% больше по сравнению с предыдущим годом; дивиденды по страхованию имущества составят 0,68 юаня на акцию, увеличившись на 25,9%.

Huatai Securities считает, что в 2025 году дивиденды China Life Insurance на акцию увеличатся на 22%, значительно превысив темпы роста чистой прибыли, коэффициент дивидендов составит 21%, что выше 19% в 2024 году, что свидетельствует о желании руководства повысить дивиденды.

Чжао Пэнг отметил, что China Life Insurance всегда придает большое значение вознаграждению акционеров, поддерживая непрерывность и стабильность наличных дивидендов. За последние три года среднегодовой темп роста наличных дивидендов группы и страхования имущества составил 18,8% и 17,9% соответственно.

Он добавил, что действующая политика дивидендов должна учитывать различия между новыми и старыми стандартами, полностью учитывать капитальные ограничения и стремиться к долгосрочному стабильному росту дивидендов на акцию. “В настоящее время регулирующие органы и компетентные органы по-прежнему управляют и оценивают по старым стандартам, мы продолжим основывать дивиденды на старых стандартах в 2025 году, доля дивидендов группы останется выше 30%, а доля дивидендов по страхованию имущества останется выше 40%.”

В этом году неавтомобильное страхование ожидает прибыль.

В основном бизнесе группы China Life Insurance ключевым показателем является эффективность страхования China Life Property Insurance. В 2025 году компания достигла страховой прибыли в 12,443 миллиарда юаней, увеличившись на 75,6%. Комплексный коэффициент затрат составил 97,6%, что на 0,9 процентного пункта лучше, и является наилучшим уровнем с момента上市 группы в A-акциях в 2018 году. Однако по сравнению с комплексным коэффициентом затрат в 96,1% за первые три квартала, в четвертом квартале коэффициент затрат значительно повысился.

В основном страховых продуктах China Life Property Insurance, автомобильное страхование составляет почти 60% дохода от страховых услуг, оно достигло 305,335 миллиарда юаней, увеличившись на 3,6%. Комплексный коэффициент затрат по автомобильному страхованию составил 95,3%, что на 1,5 процентного пункта лучше; прибыль от страхования по автомобилям составила 14,258 миллиарда юаней, увеличившись на 53,6%. В других видах страхования, страхование от несчастных случаев и здоровья принесло прибыль, коэффициент затрат составил 99,0%; сельскохозяйственное страхование, страхование ответственности и страхование имущества бизнеса понесли убытки.

Смотрим в 2026 год, Чжан Даомин, член партийного комитета China Life Insurance и секретарь партийного комитета China Life Property Insurance, на пресс-конференции заявил, что в нормальные годы в 2026 году комплексный коэффициент затрат по автомобильному страхованию компании останется на стабильном уровне, неавтомобильное страхование будет приносить прибыль, общая прибыль от страхования останется на стабильном уровне роста. В ближайшие годы прогнозируется, что комплексный коэффициент затрат останется стабильным и будет продолжать опережать отрасль.

Он сообщил, что China Life Insurance ожидает, что в 2026 году эффект “комплексного управления” неавтомобильного страхования сначала проявится в комплексном коэффициенте затрат по страхованию бизнеса, страхованию работодателей, страхованию ответственности и другим видам страхования, которые, как ожидается, снизятся на более чем 2 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом. При прочих равных условиях, комплексный коэффициент затрат по неавтомобильному страхованию компании ожидается с уменьшением по сравнению с предыдущим годом, что приведет к получению прибыли от страхования.

Масштабная информация и точные интерпретации доступны в приложении Sina Finance.

Редактор: Цзян Юйхан