Гонконгский IPO получает двойной импульс? Цзочжун Секьюритиз подготовила лучший за историю отчет за 2025 год

Для торговли акциями смотрите исследования аналитиков Jin Qilin, авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне, помогая вам выявить потенциальные тематические возможности!

Издание| Zhongfang.com

Рецензент| Ли Сяоэнь

20 марта 2025 года компания Shouchuang Securities (601136.SH) опубликовала свой первый полный годовой отчет после запуска процесса IPO на Гонконгской фондовой бирже, представив впечатляющие результаты с рекордными показателями по выручке, чистой прибыли и активам. В 2025 году компания достигла выручки в 2,53 миллиарда юаней, увеличившись на 4,6% по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль для акционеров составила 1,06 миллиарда юаней, увеличившись на 7,3%; общая сумма активов превысила 50 миллиардов юаней, что подтверждает устойчивость бизнеса и потенциал роста, создавая прочную базу для слушаний и выпуска IPO на Гонконгской фондовой бирже. Несмотря на то, что структура бизнеса демонстрирует временную дифференциацию и доходы от управления активами испытывают краткосрочное давление, стратегия компании ясна, ключевые способности стабильны, а региональные и ресурсные преимущества выражены, что подтверждает четкий долгосрочный путь развития и растущее признание на рынке.

В 2025 году с увеличением волатильности на капиталовому рынке и усилением конкуренции в отрасли Shouchuang Securities благодаря устойчивому управлению и точной стратегии достигла синхронного роста масштабов и эффективности. Чистая прибыль для акционеров и скорректированная чистая прибыль для акционеров увеличились на 7,3% и 5,0% соответственно, качество прибыли стабильно улучшается; полная разбавленная прибыль на акцию составила 0,3865 юаня, что обеспечивает стабильную отдачу акционерам. В квартальном разрезе, в четвертом квартале чистая прибыль для акционеров все еще демонстрировала рост на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что показывает способность справляться с рисками в условиях циклических изменений.

Как региональный лидер в сфере ценных бумаг, контролируемый Государственным управлением капитала Пекина, Shouchuang Securities опирается на ресурсы своих акционеров-государственных предприятий, таких как Capital Entrepreneurship Group, Jingtou Company и Jingneng Group, которые вместе владеют примерно 82% акций, что обеспечивает надежные финансовые возможности и кредитные гарантии. К концу 2025 года активы компании достигнут нового уровня, что открывает дополнительные возможности для капитализации и расширения бизнеса, предоставляя достаточную поддержку для увеличения объемов операций, управления активами и управления капиталом, а также закладывая капитал для привлечения средств через IPO на Гонконгской фондовой бирже и международной экспансии.

Сравнительно с отраслью, на фоне общей дифференциации в сфере ценных бумаг, Shouchuang Securities демонстрирует устойчивый рост, обеспечивая “ускорение для малых и средних брокеров”, с многолетним положительным ростом выручки и прибыли, стабильность прибыли превосходит средние показатели по отрасли, что полно отражает соблюдение норм и устойчивость государственных брокеров.

В 2025 году различные бизнес-линии компании показывают дифференцированные результаты, где инвестиционный бизнес демонстрирует взрывной рост и становится основным двигателем, управление капиталом постепенно улучшается, а бизнес управления активами испытывает краткосрочное давление, но продолжает расширяться, что приводит к значительной оптимизации структуры и фокусировке стратегии.

Инвестиционный бизнес показывает выдающиеся результаты, за год достигнув выручки в 1,554 миллиарда юаней, что на 45,83% больше в годовом выражении, став первой опорой для роста производительности. Компания придерживается стратегии без направления и многослойного подхода, используя такие стратегии, как количественное хеджирование, высокие дивиденды и усиление фиксированного дохода, чтобы избавиться от зависимости от трендов рынка и стремиться к стабильной абсолютной доходности, подняв уровень своих инвестиционных возможностей на новый уровень. Инвестиции в фиксированную доходность показывают быстрый рост на протяжении пяти лет, управление рисками в акционерных инвестициях реализовано должным образом, альтернативные инвестиции точно используют возможности нового третьего рынка и Пекинской фондовой биржи, что значительно снижает волатильность инвестиционного портфеля и повышает устойчивость прибыли.

Цифровая трансформация бизнеса управления капиталом ускоряется, за год выручка составила 497 миллионов юаней, увеличившись на 22,33% в годовом выражении, став второй кривой роста. Компания использует приложение “Tomato Wealth APP” в качестве инструмента для продвижения строительства комплексной финансовой платформы, общее количество клиентов превысило 870 тысяч, за год было открыто почти 80 тысяч новых счетов; количество зарегистрированных пользователей приложения и активных пользователей увеличилось на 18,76% и 31,37% соответственно, что подчеркивает успех цифрового привлечения клиентов. Объем услуг консультаций резко вырос до 43,699 миллиарда юаней, что почти в три раза больше в годовом выражении, переход от брокерских услуг к управлению активами демонстрирует значительные результаты, а способность удержания и увеличения активов клиентов продолжает расти.

Инвестиционный банкинг как стратегическая поддержка за год достиг выручки в 189 миллионов юаней, хотя немного снизилась под влиянием рыночной среды и темпа проектов, но в таких сегментах, как андеррайтинг облигаций и секьюритизация активов, были достигнуты стабильные успехи, опираясь на ресурсы региона Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй и продолжая углублять финансовые услуги для местных предприятий, что создает базу для накопления проектов и клиентов для будущего увеличения объемов бизнеса.

Бизнес управления активами является долгосрочным флагманом Shouchuang Securities, и хотя в 2025 году он пострадал от колебаний на рынке облигаций, высокой базы, снижения вознаграждений за производительность и других факторов, выручка снизилась на 47,55% в годовом выражении, однако масштаб продолжает расширяться, признание бренда растет, а направление трансформации остается уверенным, что не подрывает его ведущую роль.

К концу 2025 года чистая стоимость активов управления компании достигнет 171,1 миллиарда юаней, увеличившись на 18,93%, и масштаб будет постепенно расти в течение трех лет, увеличиваясь с 107,3 миллиарда юаней на конец 2022 года до почти 180 миллиардов юаней на конец 2025 года, с темпом роста, опережающим отрасль. Объем услуг консультаций удвоился за три года, доля активного управления продолжает расти, структура продуктов продолжает оптимизироваться. Компания получила значимую награду “Пять лет золотой коровы брокерских компаний 2025 года” за управление активами, что подтверждает авторитетное признание ее инвестиционных и исследовательских способностей и производительности продуктов, укрепляя барьеры бренда.

На уровне отрасли в 2025 году управление активами в брокерском бизнесе сталкивается с несколькими давлениями, включая переход к публичным фондам, реформу тарифов и конкуренцию между учреждениями, что приводит к временному снижению доходов, что является общей проблемой для отрасли. Shouchuang Securities, несмотря на эти противоречия, расширяет масштабы и оптимизирует структуру, объединяя совместное и индивидуальное управление активами, поддерживая стабильный темп в трансформации активного управления, закладывая основу для восстановления доходов и роста прибыли в будущем. С учетом продвижения создания дочерней компании по управлению активами, улучшения продуктовой линейки и повышения инвестиционных и исследовательских способностей, бизнес управления активами имеет все шансы вернуться на путь роста, продолжая играть стратегическую ведущую роль.

В 2025 году Shouchuang Securities значительно оптимизировала свою стратегию развития, изменив ее с “основного управления активами, двух сторон поддержки, сбалансированных инвестиций” на “управление активами как ведущую, инвестиционные бизнесы как двигатель и фундамент, инвестиционный банкинг и управление капиталом как поддержку”, что сделало стратегическую логику более ясной и бизнес-координацию более тесной, соответствующей тенденциям развития отрасли и стадии роста компании.

Эта стратегическая корректировка подчеркивает “двигатель и фундамент” инвестиционного бизнеса, усиливает стабильный вклад самоуправления в прибыль; одновременно укрепляет лидерство управления активами, восполняет недостатки инвестиционного банкинга и управления капиталом, создавая сбалансированную структуру “один лидер, один двигатель, две поддержки”, что эффективно смягчает зависимость от единого бизнеса и повышает долгосрочную способность противостоять рискам.

Смена руководства привносит новую энергию в реализацию стратегии. В ноябре 2025 года Цзян Цинфэн был назначен генеральным директором; этот управленец “после 85-го” года рождения имеет опыт в управлении активами и активно участвует в расширении бизнеса компании по управлению активами, руководя двойным повышением масштаба и способности активного управления. Под его руководством бизнес управления активами компании продолжает придерживаться принципов净值化 и多元化 трансформации, совместно развивая совместное и индивидуальное управление активами, а система инвестиционных исследований продолжает совершенствоваться, что полностью соответствует новой стратегии. Молодая команда управления лучше понимает тенденции цифровизации, рыночной интеграции и международной экспансии, что будет способствовать ускорению прорыва компании в IPO на Гонконгской фондовой бирже, инновациях в бизнесе и углублении региональной работы.

В настоящее время Shouchuang Securities находится на ключевой стадии IPO на Гонконгской фондовой бирже, этот исторический лучший годовой отчет предоставляет мощную поддержку для проверки и оценки. Фоновая принадлежность компании к государственным предприятиям, региональные ресурсные преимущества, устойчивые показатели прибыли и четкий стратегический путь являются ключевыми ценностями, признанными рынком Гонконга.

Объективно говоря, компания все еще сталкивается с временными вызовами: небольшое снижение выручки в четвертом квартале, краткосрочное давление на доходы от управления активами, высокая доля самоуправления, небольшие размеры инвестиционного банкинга и т.д. Однако все эти проблемы являются структурными в процессе развития, и компания уже применяет соответствующие меры: самоуправление усиливает многослойное хеджирование для снижения волатильности; управление активами усиливает активное управление и инновации продуктов для восстановления доходов; инвестиционный банкинг сосредоточивается на качественных региональных проектах для повышения доли; управление капиталом продолжает цифровизацию для привлечения клиентов и повышения эффективности.

С завершением IPO на Гонконгской фондовой бирже компания откроет внутренние и международные каналы финансирования, дополнит свои финансовые ресурсы, повысит влияние бренда и уровень интернационализации, продолжая укреплять свои позиции в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй и способствуя дальнейшей оптимизации структуры бизнеса и сбалансированию модели прибыли.

Годовой отчет Shouchuang Securities за 2025 год подтверждает силу рекордных результатов, определяет направление в стратегической эволюции, создает барьеры с помощью управления активами и выигрывает будущее благодаря устойчивому управлению. На фоне высококачественного развития отрасли и углубленной реформы капиталовложений компания, опираясь на ресурсы государственных акционеров, четкую стратегическую структуру, ключевые бизнес-преимущества и молодую управленческую команду, уверенно движется от регионального брокера к национальному, комплексному и международному брокеру. Краткосрочная структурная дифференциация не изменяет долгосрочных тенденций роста, и с реализацией IPO на Гонконгской фондовой бирже и ускорением внедрения стратегии Shouchuang Securities имеет потенциал для большего роста, создавая устойчивую ценность для акционеров и клиентов.

Массированные новости, точные интерпретации, все это в приложении Sina Finance.