Чистое увеличение позиций в акциях A на сумму свыше 40 миллиардов юаней! Последнее заявление China Life Insurance: крупные инвестиции со стороны отраслевых фондов

Еще одна государственная крупная страховая компания высказалась, раскрыв ситуацию с инвестициями на капиталовом рынке.

Недавно Китайская страховая корпорация провела пресс-конференцию по итогам 2025 года. На встрече было сообщено, что Китайская страховая корпорация выполнила требования по вовлечению среднесрочных и долгосрочных средств на рынок, превысив цель “30% новых премий на инвестиции в фондовый рынок A-share”. В 2025 году чистые вложения в A-share превысили 400 миллиардов юаней, доля активов на вторичном рынке увеличилась на 4,3 процентных пункта.

В годовом отчете указано, что в прошлом году Китайская страховая корпорация получила увеличение инвестиций от страховых коллег, а Xinhua Insurance вошла в десятку крупнейших акционеров. На конец 2025 года два фонда Xinhua Insurance владели 8220,1 миллиона акций и 7660,9 миллиона акций Китайской страховой корпорации, что составляет 0,19% и 0,17% соответственно, занимая пятое и шестое места среди акционеров. Соответствующие доли были добавлены в 2025 году, при этом в четвертом квартале наблюдалось значительное увеличение.

Доля инвестиций в акции увеличилась на 5 процентных пунктов

На конец 2025 года инвестиционные активы Китайской страховой корпорации составили 1,90 триллиона юаней, увеличившись на 15,8% по сравнению с предыдущим годом. В 2025 году общий инвестиционный доход составил 923,23 миллиарда юаней, что на 12,4% больше; чистый инвестиционный доход составил 587,47 миллиарда юаней, увеличившись на 2,5%; общая доходность инвестиций составила 5,7%, увеличившись на 0,1 процентного пункта; чистая доходность инвестиций составила 3,6%, снизившись на 0,3 процентного пункта.

(Инвестиционный портфель Китайской страховой корпорации на конец 2025 года)

В годовом отчете указано, что на конец 2025 года сумма вложений в акции составила 166,2 миллиарда юаней, увеличившись на 176%, доля в инвестиционных активах возросла с 3,7% на конец предыдущего года до 8,7%, увеличившись на 5 процентных пунктов. В том числе, акции OCI увеличились с 27,3 миллиарда юаней на конец 2024 года до 70,5 миллиарда юаней.

Президент Китайской страховой корпорации Чжао Пэнг сообщил, что в 2025 году доходность акций TPL (изменения справедливой стоимости, учитываемые в текущих прибылях и убытках) составила 30,4%, а доходность акций OCI (изменения справедливой стоимости, учитываемые в прочем совокупном доходе) составила 19,2%.

Вице-президент Китайской страховой корпорации Цай Чжихуэй, отвечая на вопрос о том, как справиться с низкой процентной ставкой, отметил, что во-первых, необходимо усилить активное управление инвестициями с фиксированным доходом, совершенствуя его; во-вторых, увеличить вклад акций с высоким дивидендом в чистый инвестиционный доход; в-третьих, способствовать трансформации альтернативных инвестиций, создавая новые источники стабильного дохода.

Увеличивая долю высокодивидендных голубых фишек, Цай Чжихуэй отметил, что объем инвестиций в акции OCI увеличился на 158% по сравнению с началом 2025 года, доля в инвестиционных активах возросла на 2 процентных пункта, а средняя доходность акций составила 4,27%, что еще больше увеличило вклад дивидендного дохода в чистый инвестиционный доход.

При этом он отметил, что инвестиции Китайской страховой корпорации в акции соответствуют концепции долгосрочных ценностных инвестиций, что позволило создать стратегический портфель акций, ориентируясь на качественные активы, соответствующие государственным стратегическим направлениям, и общий рост чистой стоимости портфеля за прошлый год составил более 40%.

Первый квартальный убыток после новых стандартов

С точки зрения результатов, 26 марта Китайская страховая корпорация опубликовала годовой отчет за 2025 год, согласно которому чистая прибыль составила 630,33 миллиарда юаней, увеличившись на 9,0%; чистая прибыль для материнской компании составила 466,46 миллиарда юаней, увеличившись на 8,8%, что стало новым рекордом.

Однако на следующий день после публикации результатов (27 марта) акции Китайской страховой корпорации значительно упали на капиталовом рынке. В частности, акции A и H Китайской страховой корпорации открылись с понижением и закрылись с падением на 3,74% и 7,18% соответственно; также акции H страховой компании RuBao после открытия также снизились и на некоторое время упали более чем на 8%, но к закрытию падение сократилось до 1,2%.

Снижение цен акций было вызвано тем, что капиталовый рынок обращает внимание не только на годовые результаты, но и более чувствителен к маргинальным изменениям — результатам четвертого квартала. С точки зрения результатов, в четвертом квартале 2025 года Китайская страховая корпорация понесла убыток в 1,76 миллиарда юаней. Это первый квартальный убыток с момента введения новых стандартов учета страховых контрактов и новых стандартов бухгалтерского учета финансовых инструментов (именуемых “новыми стандартами”) с 2023 года.

С момента введения новых стандартов, волатильность чистой прибыли и чистых активов страховых компаний возросла, и в первый год применения новых стандартов некоторые страховые компании уже понесли квартальные убытки. Китайская страховая корпорация, являющаяся многоотраслевой страховой группой с основным направлением в области страхования, ранее демонстрировала относительно стабильные результаты в каждом квартале.

Ранее, за три года применения новых стандартов, квартальная чистая прибыль для материнской компании Китайской страховой корпорации колебалась от десятков миллиардов до более 200 миллиардов юаней, и даже в третьем квартале 2023 года, когда капиталовый рынок был в упадке и испытывал наибольшее давление, она все равно заработала 6 миллиардов юаней. Поэтому в четвертом квартале 2025 года был нарушен рекорд последовательных квартальных прибылей. Среди трех страховых групп, котирующихся на A-share, Китайская страховая корпорация была единственной страховой компанией, которая понесла убытки в четвертом квартале прошлого года.

Каждая акция, дивиденды и дивидендная доходность увеличились

В условиях увеличения волатильности чистой прибыли после введения новых стандартов, политика распределения прибыли у上市 страховых компаний в последние годы привлекла внимание.

В 2025 году Китайская страховая корпорация планирует выплачивать дивиденды в размере 0,22 юаня на акцию, что на 22,2% больше по сравнению с предыдущим годом; дивиденды по страхованию составят 0,68 юаня на акцию, увеличившись на 25,9%.

Huatai Securities считает, что в 2025 году дивиденды Китайской страховой корпорации на акцию увеличатся на 22%, что значительно превысит темпы роста чистой прибыли, а дивидендная доля составит 21%, что выше 19% в 2024 году, что свидетельствует о повышении стремления руководства к увеличению дивидендов.

Чжао Пэнг отметил, что Китайская страховая корпорация всегда придает большое значение возврату акционерам, поддерживая непрерывность и стабильность денежных дивидендов. За последние три года комплексный годовой темп роста денежных дивидендов для группы и страхования составил 18,8% и 17,9% соответственно.

Он пояснил, что действующая дивидендная политика должна учитывать различия между новыми и старыми стандартами, а также учитывать капитальные ограничения, и стремиться к долгосрочному стабильному росту дивидендов на акцию. “В настоящее время регулирующие органы и ответственные ведомства все еще руководствуются старыми стандартами, мы планируем, что дивиденды за 2025 год будут основаны на старых стандартах, а доля дивидендов группы останется выше 30%, а доля дивидендов по страхованию останется выше 40%.”

В этом году нестрахование автомобилей, вероятно, принесет прибыль

В рамках основных бизнесов Китайской страховой корпорации, страхование автомобильного бизнеса является ключевым показателем, на который обращают внимание. В течение всего 2025 года страхование автомобильного бизнеса принесло прибыль в размере 124,43 миллиарда юаней, увеличившись на 75,6%. Комплексная стоимость составила 97,6%, улучшившись на 0,9 процентного пункта, что также является лучшим показателем с момента上市 группы на A-share в 2018 году. Однако по сравнению с 96,1%-ной комплексной стоимостью за три квартала, в четвертом квартале наблюдается заметное повышение.

Среди основных видов страхования, автомобильное страхование составляет почти 60% дохода от страховых услуг, страхование автомобилей принесло доход от страховых услуг в размере 3053,35 миллиарда юаней, увеличившись на 3,6%. Комплексная стоимость страхования автомобилей составила 95,3%, улучшившись на 1,5 процентного пункта; прибыль от страхования автомобилей составила 142,58 миллиарда юаней, увеличившись на 53,6%. В других видах страхования, страхование от несчастных случаев и здоровья принесло прибыль, стоимость составила 99,0%; страхование сельскохозяйственных рисков, ответственности и страхование имущества предприятий понесли убытки.

С прогнозом на 2026 год, член правления Китайской страховой корпорации и секретарь партийной ячейки страхования Zhang Daoming на пресс-конференции заявил, что в нормальных условиях, в 2026 году комплексная стоимость страхования автомобилей компании останется на уровне 2025 года, а нестрахование автомобилей принесет прибыль, общая страховая прибыль будет расти стабильно. В ближайшие годы ожидается, что комплексная стоимость останется стабильной и будет продолжать опережать индустрию.

Он сообщил, что в 2026 году результаты “комплексного управления” нестрахования, как ожидается, будут в первую очередь проявляться в комплексной стоимости страхования таких видов, как корпоративное страхование, страхование работодателей и страхование ответственности, где ожидается снижение на более чем 2 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом. При прочих равных условиях, комплексная стоимость нестрахования компании ожидается на уровне ниже предыдущего года, что позволит получить прибыль от страхования.

(Источник: Цзяньшань Чжунго)