Понимание и расчет премий за риск до погашения в инвестициях в облигации

Когда вы вкладываете капитал в облигации с длительным сроком погашения, вы по сути принимаете на себя дополнительный риск в обмен на потенциально более высокие доходы. Премия за риск погашения представляет собой дополнительную компенсацию, которую вы получите, приобретая облигации с более длительными сроками до погашения. Эта фундаментальная концепция важна для любого, кто серьезно оценивает инвестиции с фиксированным доходом.

Почему долговые облигации с долгосрочным сроком требуют премию за риск погашения

Основной принцип здесь прост: чем дольше ваши деньги заблокированы в инвестиции в облигации, тем больше потенциальных осложнений может возникнуть. Двухлетняя облигация несет минимальный риск по сравнению с 30-летней облигацией. За три десятилетия эмитирующая компания или муниципалитет могут столкнуться с серьезным финансовым ухудшением, что может поставить под угрозу полное возвратность вашего капитала.

Помимо ухудшения кредитоспособности, инвесторы в долгосрочные облигации сталкиваются с тем, что финансовые специалисты называют риском процентной ставки. По мере изменения экономических условий действующие процентные ставки, как правило, меняются. Когда ставки растут, существующие облигации — особенно те, у которых более длительные сроки погашения — обычно теряют в рыночной стоимости. Поскольку инвесторы должны терпеть эту неопределенность в течение длительных периодов, они требуют ощутимых стимулов в виде повышенных доходов. Именно здесь вступает в игру премия за риск погашения: она компенсирует вас за то, что вы терпите длительную волатильность рыночных ставок и продолжительное кредитное воздействие.

Пошаговый метод расчета премии за риск погашения

Определение вашей премии за риск погашения включает в себя простое сравнение между безрисковыми и рыночными доходностями. Вот как подойти к этому:

Сначала определите срок погашения вашей целевой облигации. Для этой иллюстрации предположим, что вы рассматриваете покупку 10-летней облигации.

Затем найдите доходность безрисковых ценных бумаг, соответствующих сроку вашей облигации. Ценные бумаги Казначейства США идеально подходят для этой цели — они не несут риска дефолта, так как полностью гарантированы федеральным правительством.

Затем выполните простое вычитание. Возьмите доходность вашей целевой облигации Казначейства (в данном случае 10-летней облигации Казначейства) и вычтите доходность более короткосрочного инструмента Казначейства (например, однолетней казначейской облигации).

Рассмотрим этот практический пример: если однолетняя казначейская облигация в настоящее время приносит 0,51%, а 10-летняя облигация Казначейства приносит 1,71%, вычитание более короткой ставки из более длинной дает 1,2%. Этот дифференциал в 1,2% представляет собой вашу базовую премию за риск погашения для 10-летних облигаций — минимальную дополнительную доходность, которую рынок требует за принятие десятилетнего воздействия процентной ставки и кредитного риска.

Применение премии за риск погашения к вашим инвестиционным решениям

Этот расчет служит важной цели в построении портфеля. Понимая, какую премию рынок прикрепляет к различным срокам погашения, вы получаете представление о том, действительно ли конкретное предложение облигаций адекватно компенсирует вас за принимаемые вами риски. Облигации, приносящие значительно больше своей рассчитанной премии за риск погашения, могут представлять привлекательные возможности, в то время как те, что ниже рыночных премий, могут указывать на недостаточную компенсацию за продленный риск, который вы принимаете.

Концепция премии за риск погашения подчеркивает основной инвестиционный принцип: компенсация должна соответствовать риску. Расширяя свой инвестиционный горизонт через облигации с более длительными сроками погашения, требуя — и получая — соответствующие премии за риск, вы защищаете свои долгосрочные цели накопления богатства.