Бывший руководитель Goldman Sachs: частные кредитные кредиты — как склад сухого дерева, одна искра может привести к взрыву

问AI · Почему риски на рынке частного капитала усиливаются с увеличением интервала между кризисами?

Бывший генеральный директор Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн предупредил, что накопленные нереализованные активы на рынке частного капитала создают системный риск, который может привести к массовым списаниям активов, как только появятся факторы, способствующие этому.

Недавно Бланкфейн в интервью Bloomberg Television заявил, что накопленные нереализованные активы в балансе инвесторов уже являются предупреждающим сигналом о завышенной оценке некоторых активов. “В какой-то момент обязательно появится обязательный фактор или момент ликвидации, который заставит вас взглянуть на то, сколько на самом деле стоят ваши активы,” - сказал он.

В то время как этот сигнал был подан, отраслевые изменения, вызванные искусственным интеллектом, и некоторые предполагаемые мошеннические инциденты на рынке частного капитала уже привели к напряженности на рынке.

Бланкфейн также ранее заявил, что когда частные инвесторы — то есть обычные налогоплательщики и граждане — несут убытки в области частного кредитования, “государственные чиновники будут очень, очень взволнованы.”

Эффект сухих дров: чем дольше интервал между кризисами, тем глубже накапливаются риски

Бланкфейн провел аналогию с лесными пожарами, ярко объяснив текущую логику потенциальных рисков на рынке частного капитала. “Мне нравится эта метафора: сухие ветки и листья на земле в лесу продолжают накапливаться, и в какой-то день они будут подожжены искрой,” - сказал он. “А чем дольше интервал между двумя пожарами, тем больше накопленных сухих дров.”

Этот ветеран Уолл-стрит, который руководил Goldman Sachs во время финансового кризиса, отметил, что чем дольше проходит время с последнего серьезного кризиса, тем выше вероятность более крупных взрывов. Его намек заключается в том, что длительное отсутствие механизмов очищения на рынке создает более глубокие риски для следующего удара.

Частные инвесторы входят в частное кредитование, чувствительность к регулированию возрастает

Бланкфейн выразил явную обеспокоенность по поводу тенденции проникновения продуктов частного кредитования к частным инвесторам. Он ранее в этом месяце отметил, что как только обычные потребители потерпят убытки в этих активах, это вызовет высокую чувствительность правительства, что приведет к более сильной реакции со стороны регуляторов.

Это заявление отражает глубокую озабоченность отрасли по поводу быстрого расширения рынка частного кредитования — по мере того как розничные средства продолжают поступать помимо институциональных, структура риска на рынке тихо меняется, и потенциальные социальные и политические последствия также увеличиваются.

Суждения Бланкфейна имеют особую ценность для сравнения. Большую часть своей карьеры он провел в качестве трейдера и в период финансового кризиса 2008 года руководил Goldman Sachs в бурю. Этот опыт позволяет ему достаточно эффективно идентифицировать искажения рыночной оценки и риски ликвидности. В условиях недостаточной прозрачности оценок на текущем рынке частного капитала и препятствий для выхода, предупреждение этого бывшего главы Уолл-стрит может еще более усилить внимание рынка к риску переоценки частных активов.