Metro Bank сталкивается с возможным приобретением, поскольку Pollen Street рассматривает сделку: что это значит для будущего рынков Великобритании

Откройте для себя лучшие новости и мероприятия в сфере финтеха!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Неспокойная поездка Metro Bank может закончиться исключением из листинга

Metro Bank, когда-то громкий британский «выскочка» в розничном банковском деле, может готовиться уйти с публичных рынков. Как сообщается, компанию из «хай-стрит» собираются приватизировать: частная инвесткомпания Pollen Street направила предложение выкупить ее, — говорится в материале Sky News. Если сделка состоится, это уберет Metro Bank с Лондонской фондовой биржи — символический поворот в момент, когда финансовая экосистема Великобритании и без того находится под давлением.

Эти события происходят после года, отмеченного драматичными усилиями по восстановлению. В конце 2023 года Metro Bank столкнулся с серьезным кризисом ликвидности, почти избежав краха после пакета помощи на £925 миллионов. Спасение, частично профинансированное колумбийским миллиардером Хайме Гилински Бакаль (Jaime Gilinski Bacal), который теперь является крупнейшим акционером, включало £600 миллионов в виде новых долговых обязательств. Эта «спасательная веревка» позволила банку оставаться в рабочем состоянии, но запустила программу реструктуризации, включавшую масштабные сокращения рабочих мест и продажу части своего портфеля кредитов.

За последние двенадцать месяцев акции кредитора взлетели почти на 200 процентов. Но несмотря на отскок, его рыночная капитализация остается лишь малой долей того, чем она была раньше. В 2010 году Metro Bank оценивали в £3,5 миллиарда. Сегодня компания стоит ближе к £750 миллионам — явный признак того, насколько много позиций она потеряла.

Интерес со стороны private equity: что им движет?

Подход Pollen Street указывает на возобновление интереса частного капитала к финансовым институтам Великобритании. Как один из крупнейших акционеров Shawbrook — специализированного кредитора, ранее допускавшего идею объединения с Metro Bank, Pollen Street может стремиться консолидировать свое присутствие в британском банковском секторе.

Поглощение могло бы упростить работу: потенциально проложить путь к новой эффективности или интеграции с имеющимися финансовыми активами. Но такие шаги редко происходят в вакууме. Поскольку Metro Bank уже находится в разгаре существенных внутренних изменений, переход к частной собственности добавит еще один слой преобразований.

Потенциальное исключение банка из листинга также усилит тенденцию, которая одинаково тревожит инвесторов, регуляторов и политиков.

Выход, который перекликается с более широкими предупреждениями для Сити

Возможный уход Metro Bank с публичных рынков подпитывает более общие опасения относительно падающей привлекательности Лондонской фондовой биржи. В последние годы ряд заметных компаний, котирующихся в Великобритании, либо вышли из листинга, либо перенесли свои основные листинги за рубеж, ссылаясь на более доступный капитал и интерес инвесторов в другом месте — особенно в Соединенных Штатах.

Бывший глава London Stock Exchange Group Ксавье Ролле (Xavier Rolet) предупреждал в прошлом году, что у Великобритании есть «реальная угроза» потерять статус привлекательного места для размещения листингов. Это предупреждение появилось после того, как в 2024 году было зафиксировано самое большое число компаний, исключенных из листинга или сменивших основной листинг со времен мирового финансового кризиса.

Цифры говорят сами за себя: четверть компаний, которые разместились на Лондонской фондовой бирже в 2021 году, с тех пор уже ушли. Среди них — Pod Point, компания в сегменте электромобилей, и Alphawave, которая недавно согласилась на приобретение за $2,4 миллиарда со стороны американской Qualcomm. Тем временем британская fintech-компания Wise объявила о намерении добиваться основного листинга в Соединенных Штатах, ссылаясь на доступ к более крупным индексам и более глубоким рынкам капитала.

Тенденция очевидна, и история Metro Bank как раз вписывается в нее.

Fintech и меняющийся рынок капитала в Великобритании

Хотя Metro Bank не является fintech-компанией в самом строгом смысле, его первоначальная позиция как «дестабилизатора» — и технологически ориентированный подход к розничному банкингу — сближает его с более широкой волной цифровых финансов. Подобно многим fintech-компаниям, она обещала упростить и модернизировать банковские услуги. Но путь компании оказался осложнен регуляторными проблемами, быстрым расширением и вопросами о устойчивости.

В целом финтех-сектор не избежал подобных «растущих болей». После периода быстрого роста оценок во время пандемии рынок заметно остыл. Обвал оценок, рост процентных ставок и глобальная экономическая неопределенность заставили многие компании пересмотреть свои стратегии.

В результате инвесторы стали более осторожными. Ожидается, что компании, стремящиеся к публичным размещениям, будут демонстрировать стабильный рост выручки, вести к прибыльности и придерживаться дисциплинированного подхода к расширению. Трудности Metro Bank подчеркивают, что даже некогда разогретые новаторы в финансах могут не справиться под грузом публичного контроля.

Британские финансовые власти поднимают флажки

Нихил Рати (Nikhil Rathi), генеральный директор Управления по финансовому регулированию и надзору (FCA), недавно обратился к растущим опасениям вокруг рынков капитала Великобритании. Выступая в Комитете по казначейству (Treasury Committee), он отметил, что проблемы британского рынка выходят за рамки регуляторной структуры. Главный же вопрос, сказал он, — остаются ли компании Великобритании привлекательными для внутренних и международных инвесторов.

Хотя он признал, что регуляторные корректировки могут быть частью решения, он указал на более фундаментальные структурные проблемы, которые исправить сложнее: глобальная конкурентоспособность, зрелость сектора и настроения инвесторов.

Его замечания предполагают: пока эти более глубокие проблемы не будут решены, громкие уходы вроде выхода Metro Bank продолжатся.

Что поставлено на карту для Лондонской фондовой биржи?

Если сделка с Pollen Street будет продвигаться, это станет еще одной главой в продолжающейся эволюции финансового ландшафта Великобритании. Помимо судьбы самого Metro Bank, более широкие последствия могут оказаться существенными. Сокращение числа публично торгуемых компаний не только ослабляет рынки капитала, но и ограничивает возможности для институциональных и розничных инвесторов взаимодействовать с британскими компаниями.

Кроме того, исключения из листинга уменьшают прозрачность. Хотя частные компании не обязаны соблюдать те же требования к отчетности, что и публичные, они могут быстро перестраивать стратегию — и это не всегда с готовностью воспринимают заинтересованные стороны за пределами совета директоров.

Для Лондонской фондовой биржи, которая долгое время гордилась тем, что является глобальным центром капитала, каждый уход — сигнал. И послание, которое отправляется, — не о силе.