«Guojun+Haitong» план реорганизации утвержден, крупная «авианосец» брокерских компаний на триллионы юаней вот-вот появится

Востребованный многотриллионный «авианосец» в сфере брокерских услуг приближается.

9 октября «Guotai Junan» и «Haitong Securities» одновременно опубликовали планы по слиянию и реорганизации, а также объявления о возобновлении торгов. Акции обеих компаний планируют возобновить торги 10 октября, что на 8 торговых дней раньше ожидаемого срока.

Согласно последнему объявлению, данное слияние осуществляется путём обмена акций: Guotai Junan поглощает Haitong Securities путём обмена акций. Обменный коэффициент между Haitong Securities и Guotai Junan составляет 1:0,62, при этом предполагается использование одинакового обменного коэффициента для A-акций и H-акций, то есть 1 акция Haitong Securities (A- или H-тип) может быть обменяна на 0,62 акции Guotai Junan (A- или H-тип).

После завершения слияния Haitong Securities прекратит листинг и ликвидирует юридическое лицо. После реорганизации компания будет использовать новое название.

По мере успешного продвижения слияния двух ведущих брокеров, рынок также реагирует. 10 октября акции Guotai Junan и Haitong Securities на бирже возобновили торги с ограничением роста — обе достигли верхней границы. По итогам дня Guotai Junan стоила 16,17 юаня, Haitong Securities — 9,65 юаня.

Объявлен план реорганизации с новым названием компании

Согласно плану слияния, опубликованному Guotai Junan и Haitong Securities, сделка осуществляется путём обмена акций: Guotai Junan выпускает свои акции для всех акционеров Haitong Securities, а также для всех акционеров Haitong Securities H-типов — свои H-акции.

После завершения слияния Haitong Securities прекратит листинг и ликвидирует юридическое лицо. Акции Guotai Junan, выпущенные в рамках этого обмена, будут поданы на листинг на основном рынке Шанхайской фондовой биржи, а H-акции — на листинг на основном рынке Гонконгской фондовой биржи. После реорганизации компания будет использовать новое название.

Что касается ценообразования, обменные цены устанавливаются по рыночной стоимости, при этом для A- и H-акций предполагается одинаковый обменный коэффициент. Цена обмена для A-акций Guotai Junan определяется исходя из средней рыночной цены за 60 торговых дней до даты определения цены, с учётом корректировок по дивидендам и сплитам, и на её основе рассчитывается обменный коэффициент для обеих типов акций.

Согласно объявлению, цена обмена для A-акций Guotai Junan составляет 13,83 юаня за акцию, для Haitong Securities — 8,57 юаня за акцию, а обменный коэффициент между Haitong Securities и Guotai Junan — 1:0,62. Исходя из этого, цена обмена для H-акций Guotai Junan составляет 7,73 гонконгских доллара за акцию, для Haitong Securities — 4,79 гонконгских доллара за акцию.

Кроме того, на базе этого обмена Guotai Junan планирует выпустить не более 10 миллиардов юаней своих акций для привлечения дополнительных средств, направляемых на развитие. Основной акционер — Shanghai State-owned Assets Operation Co. — намерен увеличить свою долю в Guotai Junan по цене, превышающей цену перед приостановкой торгов, и обязуется не продавать акции в течение 5 лет.

Guotai Junan и Haitong Securities — дочерние компании Shanghai State-owned Assets. По состоянию на конец июня 2024 года активы Guotai Junan достигли 8980,6 млрд юаней, в стране у неё 37 брокерских филиалов, 345 торговых отделений и 25 филиалов по фьючерсам. Haitong Securities имеет активы в 7214,15 млрд юаней, в стране — 29 брокерских филиалов, 311 торговых отделений, 11 филиалов по фьючерсам и 34 торговых пункта по фьючерсам. После слияния совокупные активы и собственный капитал объединённой компании составят 16 195 млрд и 3 311 млрд юаней соответственно, что делает её лидером отрасли.

Что касается влияния сделки, Guotai Junan заявила, что основные виды деятельности сохранятся без изменений, а за счёт усиления капитальных возможностей, клиентской базы, сервиса и операционного управления компания значительно повысит свою конкурентоспособность.

Стоит отметить, что название «Guotai Junan» образовано в результате слияния первоначальных компаний Guotai Securities и Junan Securities. В связи с этим, сильное объединение Guotai Junan и Haitong Securities вызывает повышенный интерес рынка к тому, как будет называться новая компания.

Tianyancha показывает, что 8 сентября Guotai Junan подала заявки на регистрацию более 20 торговых марок, среди которых «Guotai Haitong», «Haitong Guotai», «Guotai Junan Haitong», «Haitong Guotai Junan», «Haitong Junan», «Jun’an Haitong», «Haitong GuoJun» и другие. В настоящее время статус всех заявок — «ожидание проведения экспертизы».

Показатели демонстрируют эффект примера, что может ускорить процесс слияний и поглощений в брокерском секторе

С начала этого года активно реализуются меры поддержки слияний и поглощений, особенно после принятия «девяти правил» (Guo Jiu Tiao). Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку предпринимает меры для стимулирования активности рынка слияний и поглощений, что способствует росту числа сделок.

Одновременно регулятор ясно выражает поддержку ведущим брокерам в укреплении позиций через слияния и поглощения. 24 сентября ЦКБ опубликовала «Мнение о дальнейшем реформировании рынка слияний и поглощений публичных компаний», в котором говорится, что «поддерживается повышение конкурентоспособности публичных брокеров через слияния и поглощения, ускорение создания первоклассных инвестиционных банков».

Под влиянием благоприятных политических настроений и после начала процесса поглощения Haitong Securities Guotai Junan, ожидания в отрасли по поводу слияний и поглощений усиливаются. В отрасли уже происходят многочисленные примеры объединений, такие как «Guolian + Minsheng», «Guoxin + Wanhe», «Western + Guorong», «Zheshang + Guodu», «Huachuang + Pacific», «Ping An + Founder» и другие. В основном это объединения среди малых и средних брокеров, а также крупные слияния ведущих компаний.

Guojin Securities отмечает, что слияние Guotai Junan и Haitong Securities — это прорыв в двух ключевых направлениях: среди ведущих брокеров и среди публичных компаний. В отличие от более сложных процессов, это может стать примером для отрасли по вопросам оценки A- и H-акций, обменных коэффициентов и ускорения процесса слияний, особенно среди других ведущих публичных брокеров.

Guangda Securities считает, что данное слияние Guotai Junan и Haitong Securities — это также слияние двух региональных государственных компаний. После объединения обе компании смогут объединить сильные стороны, а новая компания, обладая высокой мощностью, может стать лидером брокерского рынка и «авианосцем» в отрасли. В условиях политики по развитию первоклассных инвестиционных банков и усиления прибыльности отрасли, слияния и поглощения в секторе брокеров, вероятно, ускорятся.

Важно отметить, что под влиянием государственной поддержки и рыночных настроений, недавно рынок A-акций пережил заметный рост, а брокерские акции, получившие прозвище «флагман бычьего рынка», показывают отличные результаты.

По данным Wind, индекс брокеров (886054.WI) за последний месяц вырос на 39%, а такие компании, как Tianfeng Securities, CITIC Securities, Guohai Securities, Guosen Securities и China Merchants Securities, с 10 сентября выросли более чем на 40%.