50 триллионов фиксированных вкладов истекают, в эпоху низких процентных ставок — в чем стратегия управления финансами?

Эпоха депозитов тихо завершилась, и начало профессионального финансового управления постепенно разворачивается.

На семейном собрании один из друзей заговорил о новых потребностях в финансовом планировании: крупный депозитный сертификат на пять лет, вложенный в 2021 году, имел процентную ставку более 4%, что позволяло покрыть расходы на занятия ребенка, но сейчас при консультации о продлении ставка составляет всего около 1.5%, что значительно уменьшает доход. Поиск “надежного и разумного способа увеличения капитала” становится общей целью для многих семей.

Согласно расчетам Huatai Securities, в 2026 году общий объем погашаемых срочных депозитов сроком на год и более достигнет 50 трлн юаней, большая часть из которых является накопительными средствами семей, вложенными в период высоких процентных ставок 2020-2021 годов. За последние десять лет процентные ставки по пятигодичным депозитам в крупных государственных банках снизились с более 5% до 1.3%, а максимальная ставка по крупным депозитным сертификатам едва превышает 1.6%. Снижение ставок является долгосрочной тенденцией в условиях экономических преобразований, и низкие ставки, возможно, становятся нормой времени.

В настоящее время доходность денежного фонда и финансовых продуктов управления наличностью продолжает снижаться, волатильность акций на A-share усиливается, и соотношение доходности акций и облигаций возвращается к равновесию, золото после резкого роста стало более волатильным, а доходность банковских финансовых продуктов стабильна и все еще подвержена колебаниям стоимости. Многие погашенные средства ищут более подходящие направления для инвестирования. В условиях основной потребности в “устойчивом и разумном увеличении” высокие показатели стабильности и доходной гибкости продуктов с фиксированным доходом и фондов фондов (FOF) могут стать качественным выбором для распределения активов семей.

Стабильные и умеренные “Фиксированный доход +”

В последние годы значительные средства постепенно направляются в продукты с умеренной волатильностью. Данные Wind показывают, что к концу 2025 года объем фондов, таких как первичные облигационные фонды, вторичные облигационные фонды, смешанные фонды с преобладанием облигаций и фонды конвертируемых облигаций, достигнет 2.74 трлн юаней, что на 60% больше по сравнению с предыдущим годом, и это исторический максимум. На этом фоне ведущие фондовые компании, такие как ICBC Credit Suisse, становятся важными участниками этой тенденции.

Например, облигационный фонд ICBC Dual Seal с шестимесячным сроком удержания (A-класс: 011091) управляется Хэ Сюэхун, главным инвестиционным директором отдела фиксированного дохода ICBC Credit Suisse, который имеет 18-летний опыт работы в ценных бумагах и 14-летний опыт управления инвестициями. Он умеет гибко регулировать срок обращения, основываясь на макроэкономическом анализе, и всегда придерживается стандартов управления рисками при распределении кредитных облигаций. Продукт придерживается концепции “сочетание акций и облигаций, двойной двигатель”, стремясь повысить доходность, при этом контролируя волатильность, что соответствует основным требованиям средств к “устойчивому увеличению”. Кроме того, продукт использует уникальный дизайн “срок удержания + фиксированный доход”, который создает относительно стабильный доход от облигаций и снижает влияние частых операций с частями за счет правила шестимесячного срока удержания, что помогает инвесторам избежать краткосрочных колебаний. Данные квартального отчета показывают, что за последний год доходность данного фонда A-класса составила 4.05%, что на 1.2 процентных пункта превысило бенчмарк, а общий объем на конец года достиг 2.119 млрд юаней, что значительно увеличилось по сравнению с 167 млн юаней на конец 2024 года.

Облигационный фонд ICBC Industry Bond (A-класс: 000045), сосредотачивающийся на рынке корпоративных облигаций, также управляется Хэ Сюэхун. Этот продукт выбирает облигации, выпущенные качественными корпоративными эмитентами в условиях сокращения предложения кредитных облигаций и высокого спроса, одновременно разумно распределяя средства по акциям белых слонов различных отраслей, стремясь найти возможности в условиях определенности и добиться высокой определенности и низкой оборачиваемости. Квартальный отчет показывает, что к концу 2025 года доходность ICBC Industry Bond A с момента его создания составила 109.51%, что на более чем 50% превышает бенчмарк. За последние полгода, год и три года доходность также значительно превышает бенчмарк.

Другой фонд, в управлении которого также участвует Хэ Сюэхун, - “долгожитель” ICBC Seasonal Income Bond A (164808), также демонстрирует отличные результаты. С момента своей трансформации в феврале 2014 года этот продукт прошел через несколько рыночных циклов, показывая высокую устойчивость к волатильности и способность к созданию дохода. Данные производительности подтверждают его силу: согласно квартальному отчету, к концу 2025 года доходность данного фонда A-класса с момента его трансформации в феврале 2014 года достигла 94.07%, значительно превысив 61.67% бенчмарк; за последний год доходность составила 2.87%, что на 1.12 процентных пункта превысило бенчмарк, а доходность за последние пять лет вошла в число лучших в своем классе. Кроме того, данные Wind показывают, что к концу 2025 года максимальная просадка данного фонда за последний год, три года и пять лет была ниже среднего показателя по аналогичным фондам.

Данные о производительности отражают четкое понимание и предвосхищение макроэкономических тенденций командой фиксированного дохода ICBC Credit Suisse. Команда фиксированного дохода, возглавляемая главным инвестиционным директором Хэ Сюэхун, наблюдает, что некоторые инвесторы предпочитают продукты с механизмом дивидендов, которые могут удовлетворить повседневные потребности в наличных, в то время как другие инвесторы больше внимания уделяют долгосрочной доходности на основе низкой волатильности. Поэтому продукты с фиксированным доходом и умеренной волатильностью, управляемые под ее руководством, имеют разные акценты в стратегии и управлении, что позволяет точно удовлетворять различные потребности. В целом, от чистых облигаций до увеличения доли акций, матрица продуктов “Фиксированный доход +” ICBC Credit Suisse с учетом дифференцированной позиции и прочных результатов, как бы создавая “корабль богатства”, который подходит различным потребностям средств, предоставляя разнообразные варианты для средств, истекающих по сроку.

FOF для удобного соответствия

С начала этого года наблюдается бум в выпуске FOF фондов. Данные Wind показывают, что к 20 марта 2026 года объем новых FOF достиг 651.25 млрд юаней. Инвестиционная ценность FOF быстро становится известной и принимается. Для обычных инвесторов FOF, управляемые профессиональной командой, позволяют легко и эффективно выбирать фонды, что является неплохим вариантом для размещения средств по истечении срока депозитов.

Среди ведущих учреждений FOF, объем которых превышает 60 млрд юаней к концу 2025 года, четыре публичные компании, включая ICBC Credit Suisse, увеличили свой объем более чем на 100% за год, причем в четвертом квартале рост превысил 60%. Если использовать стандарт отбора с доходностью выше 10% за 2022-2025 годы, ICBC Credit Suisse имеет 8 фондов в числе лучших, что является наибольшим количеством в отрасли, в том числе ICBC Value Stable 6-Month Holding FOF (A-класс: 013300), который является одним из основных представителей.

Этот фонд совместно управляется генеральным директором отдела FOF инвестиций Чжао Чжиюанем и фондом-менеджером Сюй Синьюань. Он ориентирован на средний риск “Фиксированный доход +”, с лимитом на рискованные активы в 25% и использует двойную стратегию “стратегия + тактика”: на стратегическом уровне акцент делается на акции и облигации, дополненные низкокоррелированными активами, чтобы создать многопрофильный хедж-портфель и строго контролировать просадки; на тактическом уровне динамически корректируется с помощью количественных моделей и отбираются фонды, способные обеспечить устойчивую сверхдоходность. Данные квартального отчета показывают, что доходность данного фонда за последний год составила 7.27%, что на 4.63% превышает бенчмарк, с хорошим контролем просадок, а шестимесячный срок удержания отлично соответствует требованиям средств по истечении срока депозитов.

Для инвесторов с более низким уровнем рискованности и более коротким циклом использования средств, фонд ICBC Zhi Yuan 3-Month Holding FOF (A-класс: 008144) предлагает гибкие варианты. Этот фонд управляется фонд-менеджером Чжоу Янь, имеющим 12-летний опыт работы в ценных бумагах и 9-летний опыт управления инвестициями, и ориентирован на низкий риск, используя облигационные фонды в качестве основного актива и распределяя средства по акциям, облигациям, товарам и QDII, с целью сохранения и увеличения стоимости при строгом контроле волатильности. Трехмесячный срок удержания не только снижает частоту операций, но и предоставляет фонд-менеджеру стабильное пространство для работы, что соответствует краткосрочным требованиям средств с низким и средним риском.

Другой продукт, управляемый Чжоу Янем, ICBC Stable Pension One-Year Holding A (009335), сосредоточен на долгосрочных инвестиционных целях. Благодаря стабильной стратегии распределения активов этот продукт может удовлетворить потребности в долгосрочных инвестициях после истечения срока депозитов, особенно подходит для пенсионных средств и других долгосрочных планов.

От краткосрочного гибкого распределения до долгосрочного пенсионного планирования, линейка FOF продуктов ICBC Credit Suisse с дифференцированной позицией и прочными результатами создает “автомагистраль богатства”, обеспечивающую плавный и эффективный переход для средств, истекающих по сроку, и предоставляет разнообразные варианты для размещения средств.

Исследования и управление рисками

Долгосрочная стабильность продуктов исходит от полного профессионального обеспечения “исследования - управления рисками - продуктов” в ICBC Credit Suisse. ICBC Credit Suisse построила трехуровневую исследовательскую систему “макро - мезо - микро”, интегрируя стратегии “сверху вниз + снизу вверх”, что позволяет фонд-менеджерам динамически регулировать срок обращения и распределение активов, уверенно реагируя на рыночные колебания. В управлении рисками ICBC Credit Suisse предоставляет специальную команду по кредитным исследованиям, внутренние стандарты оценки которой строже внешних, создавая обширную систему управления рисками, охватывающую различные риски, с помощью контроля сроков обращения и диверсификации инвестиций, чтобы строго контролировать волатильность, всегда ставя безопасность средств на первое место. На уровне продуктов ICBC Credit Suisse создала матрицу продуктов, охватывающую различные типы стратегий, точно соответствующую различным потребностям инвесторов с разными уровнями риска.

От исследовательской системы до механизмов управления рисками и матрицы продуктов ICBC Credit Suisse заменяет зависимость от отдельного менеджера интегрированной, командной и многостратегической системой, используя определенность средств для противодействия рыночной неопределенности, как надежный и стабильный “управляющий богатством”, который тихо охраняет каждую сумму средств, становясь приемником средств, истекающих по сроку.

Заключение:

Перераспределение 50 трлн юаней средств является глубоким переходом китайского управления семейными активами от “односторонней зависимости” к “многообразному равновесию”, это “вековая миграция”, касающаяся будущего богатства. Эпоха, когда можно было легко обогнать инфляцию за счет депозитов, уже прошла, профессионализм, дисциплина и долгосрочность становятся основными ключами к сохранению и увеличению богатства.

Для обычных инвесторов, вместо того чтобы часто выбирать время на фоне рыночного шума, лучше воспользоваться профессиональными системными инструментами для достижения стабильного перехода богатства. Линейка продуктов “Фиксированный доход +” и FOF с четким уровнем риска, стремящаяся к предсказуемой умеренной доходности при строгом контроле просадок, идеально соответствует основной потребности средств, истекающих по сроку, в “устойчивом увеличении”.

Как сказал один опытный инвестор: “Истинное чувство безопасности богатства не в стремительном росте цифр на счете, а в том, что вы знаете, как обращаются с вашими деньгами.” В эту эпоху снижения ставок и волатильности, возможно, самым разумным способом “переезда” будет передача средств тем, кто понимает важность риска, уважает циклы и готов использовать профессионализм и время для выполнения своих обязательств — ICBC Credit Suisse является одним из таких практиков.

Данные:

1. Данные о рейтингах фондов получены от Galaxy Securities, данные актуальны на 31 декабря 2025 года. Доходность ICBC Seasonal Income Bond за последние пять лет конкретно занимает 65/186 место среди аналогичных фондов - обычные облигационные фонды - обычные облигационные фонды (включая конвертируемые облигации) (A-класс).

2. Данные о производительности различных фондов взяты из регулярных отчетов фондов, данные актуальны на 31 декабря 2025 года.

Фонд ICBC Seasonal Income Bond A был основан 10 февраля 2011 года, Хэ Сюэхун управляет им с 10 февраля 2011 года, Хуан Яньли с 24 декабря 2024 года. Чистая доходность данного фонда за годы с 2021 по 2025 составила: 7.01%, 1.08%, 3.17%, 5.36%, 2.87%; доходность бенчмарка за тот же период составила: 4.22%, 2.59%, 4.36%, 4.34%, 1.75%.

Фонд ICBC Dual Seal с шестимесячным сроком удержания был основан 11 июня 2021 года, Хэ Сюэхун управляет им с 11 июня 2021 года, Дуань Вэй с 21 октября 2025 года. Чистая доходность фонда за годы с 2021 по 2025 составила: 2.37%, -3.04%, 1.58%, 7.82%, 4.05%; доходность бенчмарка за тот же период составила: 1.47%, 1.63%, 3.12%, 8.79%, 2.72%.

Фонд ICBC Industry Bond был основан 29 марта 2013 года, Хэ Сюэхун управляет им с 29 марта 2013 года, Гу Цинчунь с 25 декабря 2023 года, Чжан Вэйшэн с 22 мая 2025 года. Чистая доходность фонда за годы с 2021 по 2025 составила: 4.92%, -2.74%, 0.65%, 6.62%, 6.07%; доходность бенчмарка за тот же период составила: 3.75%, 3.75%, 3.75%, 3.75%, 3.75%. За последние 6 месяцев, за последний год и за последние три года чистая доходность составила: 4.80%, 6.07%, 13.83%, а доходность бенчмарка за тот же период составила: 1.89%, 3.75%, 11.25%.

Фонд ICBC Value Stable 6-Month Holding FOF (A-класс: 013300) был основан 9 ноября 2021 года, Цзян Хуанъань управляет им с 9 ноября 2021 года, Сюй Синьюань с 1 декабря 2021 года, Чжао Чжиюань с 1 апреля 2025 года. Чистая доходность данного фонда за годы с 2022 по 2025 составила: -1.34%, -1.72%, 4.95%, 7.27%; доходность бенчмарка за тот же период составила: 0.71%, 3.23%, 8.30%, 2.64%.

Сведения о сборах:

Ставки фонда ICBC Seasonal Income Bond A составляют: управление 0.3% в год, хранение 0.1% в год. Комиссия за подписку: при сумме подписки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.6%; если 1 млн ≤ M < 3 млн юаней, ставка составит 0.4%; если 3 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.2%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за покупку: при сумме покупки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.8%; если 1 млн ≤ M < 3 млн юаней, ставка составит 0.5%; если 3 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.3%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за выкуп (внебиржевой): срок < 7 дней, ставка 1.50%; 7 дней <= срок < 30 дней, ставка 0.75%; 30 дней <= срок < 365 дней, ставка 0.10%; 1 год <= срок < 2 лет, ставка 0.05%; срок >= 2 лет, ставка 0.00%. Комиссия за выкуп (на бирже): срок < 7 дней, ставка 1.50%; срок >= 7 дней, ставка 0.10%. Фонд A-класса не взимает плату за продажу.

Ставки фонда ICBC Dual Seal 6-Month Holding A составляют: управление 0.6% в год, хранение 0.1% в год, фонд устанавливает минимальный срок удержания в 6 месяцев и не взимает плату за выкуп. Комиссия за подписку: при сумме подписки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.40%; если 1 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.20%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за покупку: при сумме покупки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.50%; если 1 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.30%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Фонд A-класса не взимает плату за продажу.

Ставки фонда ICBC Industry Bond A составляют: управление 0.6% в год, хранение 0.2% в год. Комиссия за подписку: для обычных инвесторов при сумме подписки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.6%; если 1 млн ≤ M < 3 млн юаней, ставка составит 0.4%; если 3 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.2%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за покупку: для обычных инвесторов при сумме покупки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.8%; если 1 млн ≤ M < 3 млн юаней, ставка составит 0.5%; если 3 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.3%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за выкуп: срок < 7 дней, ставка 1.50%; 7 дней <= срок < 30 дней, ставка 0.75%; 30 дней <= срок < 365 дней, ставка 0.10%; 1 год <= срок < 2 лет, ставка 0.05%; срок >= 2 лет, ставка 0.00%. Фонд A-класса не взимает плату за продажу.

Ставки фонда ICBC Value Stable 6-Month Holding FOF (A-класс: 013300) составляют: управление 0.6% в год, хранение 0.15%. Комиссия за подписку: для обычных инвесторов при сумме подписки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.6%; если 1 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.4%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за покупку: для обычных инвесторов при сумме покупки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.8%; если 1 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.5%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Для обычных инвесторов фонд устанавливает минимальный срок удержания в 6 месяцев. Фонд не взимает плату за выкуп. Фонд A-класса не взимает плату за продажу.

Ставки фонда ICBC Zhi Yuan 3-Month Holding FOF (A-класс: 008144) составляют: управление 0.5% в год, хранение 0.2%. Комиссия за подписку: при сумме подписки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.8%; если 1 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.6%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за покупку: при сумме покупки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 1%; если 1 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.8%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за выкуп: срок < 180 дней, ставка 0.50%; срок >= 180 дней, ставка 0.00%. Фонд A-класса не взимает плату за продажу.

Ставки фонда ICBC Stable Pension One-Year Holding A (009335) составляют: управление 0.6% в год, хранение 0.15%. Комиссия за подписку: при сумме подписки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.6%; если 1 млн ≤ M < 3 млн юаней, ставка составит 0.4%; если 3 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.2%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за покупку: при сумме покупки M, если M < 1 млн юаней, ставка составит 0.8%; если 1 млн ≤ M < 3 млн юаней, ставка составит 0.5%; если 3 млн ≤ M < 5 млн юаней, ставка составит 0.3%; если M ≥ 5 млн юаней, плата составит 1000 юаней за транзакцию. Комиссия за выкуп: срок >= 1 года, ставка 0.00%, фонд для обычных инвесторов не взимает плату за выкуп. Фонд A-класса не взимает плату за продажу.

Предупреждение о рисках:

Управляющий фондом управляет и использует средства фонда в соответствии с принципами добросовестности, честности и осторожности, но не гарантирует, что фонд обязательно принесет прибыль или обеспечит минимальный доход. Прошлые результаты фонда не предвещают его будущей деятельности, а результаты других фондов, управляемых управляющим, не гарантируют результаты данного фонда. ICBC Seasonal Income Bond, ICBC Dual Seal 6-Month Holding Bond и ICBC Industry Bond являются облигационными фондами, их ожидаемая доходность и уровень риска ниже, чем у акций и смешанных фондов, но выше, чем у фондов денежного рынка. В частности, ICBC Seasonal Income Bond в основном инвестирует в корпоративные облигации, краткосрочные финансовые облигации, финансовые облигации коммерческих банков и субординированные облигации, средний уровень риска и ожидаемая доходность которого выше, чем у обычных облигационных фондов; ICBC Industry Bond может также инвестировать в акции вторичного рынка, что приводит к более высокой ожидаемой доходности и уровню риска, чем у облигационных фондов, не включающих акции вторичного рынка. ICBC Dual Seal 6-Month Holding Bond устанавливает минимальный срок удержания в 6 месяцев, в течение которого доля не может быть выкуплена. ICBC Value Stable 6-Month Holding Mixed (FOF), ICBC Zhi Yuan 3-Month Holding FOF и ICBC Stable Pension One-Year Holding A являются смешанными фондами, ожидаемая доходность и уровень риска которых ниже, чем у акций и фондов акций, но выше, чем у облигационных фондов и фондов денежного рынка. ICBC Value Stable 6-Month Holding Mixed (FOF) устанавливает минимальный срок удержания в 6 месяцев для каждой доли фонда; ICBC Zhi Yuan 3-Month Holding FOF устанавливает минимальный срок удержания в 3 месяца для каждой доли фонда; ICBC Stable Pension One-Year Holding A устанавливает минимальный срок удержания в 12 месяцев для каждой доли фонда. Инвесторы могут подать заявки на выкуп только в дни открытия после истечения минимального срока удержания, и могут столкнуться с риском невозможности выкупа в течение минимального срока удержания. Если продукт инвестирует в зарубежные ценные бумаги, помимо стандартных рыночных рисков, таких как волатильность, аналогичных тем, что существуют для фондов, инвестирующих в отечественные ценные бумаги, ему также могут угрожать валютные риски и другие специфические инвестиционные риски, связанные с зарубежным рынком. Если фонд инвестирует в акции, доступные по механизмам Hong Kong Stock Connect, необходимо учитывать уникальные риски, связанные с различиями в инвестиционном окружении, целевых активах, рыночных системах и правилах торговли. Инвестиции в фонды несут риски, инвесторы должны внимательно читать “Договор фонда”, “Проспект” и “Краткую информацию о фонде” и обновления других юридических документов, основываясь на полном понимании характеристик продукта, структуры сборов и стандартов сборов для различных каналов продаж, и выбирать инвестиционные продукты, соответствующие своей способности переносить риски, инвестировать в фонды следует осторожно.

Источник: Исследовательский институт фондов Securities Times

Редактирование: Лю Синьин