О размышлениях о публичных блокчейнах в 2026 году:

Обсуждение публичных блокчейнов на 2026 год:

1. «Контроль инфляции + высокие ставки для привлечения депозитов + тройка DeFi + мемы основателей + у нас есть собственный hyperliquid + безумная OTC-продажа ликвидным фондам» — этот подход уже не работает.

2. Это проблема не только для Monad и MegaETH, но и для Rise, Fogo и даже N1. Старые цепочки смотрят по ситуации, Sei и Polygon, кажется, всё ещё экспериментируют, большинство уже сдались.

3. Лояльность проектов, созданных на Day 1 публичных цепочках, всё ещё вызывает сомнения, поскольку немногие основатели внутри индустрии имеют выбор между BNB Chain, Solana и даже Base. Большинство новых проектов, развернутых на новых цепочках, ориентированы на финансирование со стороны фондов публичных цепочек. А после привлечения инвестиций и первой волны активных пользователей сообщества, у основателей появляется мотивация: 1) создавать собственные app chain для повышения оценки; 2) переключаться на другие цепочки и участвовать в конкуренции.

4. Уже есть основатели, которые перестали называть себя частью экосистемы xx, и говорят, что xx цепочка — наш «GTM-партнер».

5. Поэтому слишком слабые экосистемные проекты — это как безнадежные больные, а слишком сильные — как Лю Бу, предающие своих покровителей.

6. Модель «свободного» и нейтрального строительства публичных цепочек в основном завершена, и модель оценки по доходам MEV требует корректировки (здесь @LeePima). Сейчас публичные цепочки больше служат носителями управляемости, а не возможностей, и в рамках управляемой экономической системы занимаются финтехом.

7. В будущем публичные цепочки станут централизованной структурой власти — сверху вниз dev shop и CVC, а основная роль казначейства — слияния и поглощения, а не развитие экосистемы. То есть не будет таких «king maker», как Solana (см. @mablejiang).

8. В этом смысле BNB Chain, Tempo и Monad движутся в одном направлении, только разница в ресурсах и подходах.

9. И последний вопрос: каким моделем сейчас оценивать FDV и на этом играть? А навыки, ориентированные на схемы быстрого заработка на продаже токенов и «отмывки» — это уже не те компетенции, что нужны в новой эпохе, и старые «билеты» могут уже не подойти для новых кораблей.