Пересечение границ капитала: что сигнализирует о движении XData Group с SPAC для европейских финтех-компаний

Откройте для себя главные новости и события в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читается руководителями JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Идея о том, что успех финтеха должен быть локальным сначала, а затем глобальным, начала разрушаться. Сегодня масштаб — это принцип проектирования, а не награда. И для таких компаний, как XData Group, выход на биржу через SPAC, зарегистрированный в США, не является шагом в неизвестность — это продуманный шаг, чтобы подключиться к глобальной финансовой системе на своих условиях.

Основанная в 2022 году, XData Group является частью нового поколения B2B программного обеспечения, создающего специализированные инструменты для банковского сектора. Со своей базы в Эстонии она расширила свою деятельность в Армению и Испанию, используя быстрорастущий спрос на инфраструктуру с приоритетом на соблюдение норм и на базе ИИ, которая не только обслуживает банки, но и защищает их.

Но эта история касается не только одной компании. Речь идет о более широком вопросе: Что нужно для того, чтобы региональный финтех вышел на глобальные капитальные рынки и остался там?

Чтобы исследовать это, мы поговорили с двумя людьми с разных сторон сделки:

🔹 Роман Элоашвили, генеральный директор XData Group, который предлагает взгляд основателя на операционные, юридические и стратегические компромиссы выхода на биржу через SPAC.
🔹 Доктор Же Чжан, председатель и генеральный директор Alpha Star Acquisition Corporation, который делится рациональным обоснованием инвестора и структурной логикой сделки.

Их точки зрения освещают сложность и возможности, заложенные в этот момент. Для некоторых SPAC все еще несут в себе груз спекулятивного энтузиазма. Но для серьезных компаний, ориентированных на сектор и обладающих дисциплиной в исполнении, эта модель может предложить скорость, предсказуемость и капитальный мост, который соответствует долгосрочным целям.

В Европе — особенно в развивающихся технологических центрах, таких как Балтия — последствия выходят за рамки одного листинга. Публичный дебют XData может стать началом новой модели: в которой выход на международный рынок не требует оставлять региональную ДНК позади, а лишь адаптировать её для более широкой сцены.

Погружайтесь в интервью ниже.

Роман Элоашвили, генеральный директор XData Group

1. Сделки SPAC вновь набирают популярность в 2024-2025 годах, но выборочность увеличилась. С вашей точки зрения, как этот путь позволяет европейским технологическим компаниям более эффективно масштабироваться на рынках капитала США, чем традиционное IPO?

По сравнению с типичным IPO, SPAC действительно может быть очень эффективным способом. Одним из основных преимуществ, о котором стоит упомянуть, является скорость: окно выполнения сделки SPAC значительно короче — в некоторых случаях до двух раз быстрее, чем стандартное IPO, что дает основателям больше контроля и уверенности на протяжении всего процесса.

Еще одним большим преимуществом является то, что SPAC позволяет заранее определить оценку и привлечь капитал. Вы входите в сделку с четким пониманием того, как будет оцениваться компания и сколько капитала вы собираетесь привлечь, что крайне полезно, если вы планируете долгосрочный рост и расширение. Технологический сектор, в частности, очень активен, поэтому такая ясность и предсказуемость чрезвычайно ценны для технологической компании, стремящейся быстро масштабироваться.

Так что да, если вы серьезный бизнес с солидной основой и глобальными амбициями, сделка SPAC может быть для вас умным стратегическим шагом.

2. Листинг через SPAC в США требует навигации по множеству юридических, юрисдикционных и временных сложностей. Какие наиболее значительные структурные или регуляторные шаги потребовались для согласования европейской операции с требованиями для листинга в США?

Листинг через SPAC в США, безусловно, сопряжен с большой кривой обучения, особенно когда вы являетесь европейской компанией. Есть довольно много шагов, которые необходимо тщательно и внимательно выполнить.

Одна из самых больших задач для нас заключалась в конвертации и повторном аудите наших финансовых отчетов за последние три года в соответствии со стандартами PCAOB. Это довольно детальный процесс, и он требует много времени, а также высокого уровня точности и прозрачности. Это высокая просьба, безусловно, но также необходимая, если мы хотим завоевать доверие со стороны инвесторов из США.

Еще одним важным шагом было подача формы F-4, которая необходима для нерезидентов США, таких как мы. Это регистрационное заявление SEC, которое описывает бизнес и финансовую информацию, условия сделки, факторы риска и так далее. Подготовка всего этого занимает время, так как вам нужно координировать действия юридических, финансовых и операционных команд, но это ключевая часть для приведения всего в соответствие с требованиями SEC — что, очевидно, вам необходимо сделать, пытаясь войти в капитал США.

В целом, хотя юридические и комплаенс требования значительны, их можно управлять, если вы подходите к ним серьезно и с сильной командой. И если вы серьезно настроены на глобальное масштабирование, весь процесс стоит того ради тех возможностей, которые он открывает.

3. Nasdaq приносит международную видимость — но также и институциональные ожидания. Как ваша дорожная карта меняется под дисциплиной публичного рынка, и как вы выравниваете свою операционную модель, чтобы соответствовать этим рамкам для инвесторов?

Листинг на Nasdaq определенно открывает новые возможности, но также накладывает более высокие ожидания. Мы рассматриваем это как хороший вызов — это подталкивает нас к тому, чтобы быть более структурированными и прозрачными во всем, что мы делаем.

Что касается дорожной карты, мы изменили наш подход. Вместо того чтобы работать над большими целями в течение длительных периодов, мы теперь будем разбивать их на более мелкие, более управляемые цели на месячные или квартальные периоды. Это должно помочь нам сосредоточиться и продемонстрировать четкий прогресс.

Еще одним ключевым изменением является то, что мы теперь связываем результаты непосредственно с ценностью. Каждая инициатива или запуск продукта должны показать, как это повлияет на бизнес в целом. Необходимо, чтобы была четкая связь между деньгами и усилиями, которые мы вкладываем во что-то, и тем, что мы ожидаем получить от этого.

Что касается нашей операционной модели, мы внесли ряд примечательных изменений, чтобы лучше соответствовать тому, что институциональные инвесторы хотят видеть. Мы создадим совет директоров с тремя независимыми членами после листинга, что позволит укрепить управление, а также привнести разнообразный опыт и перспективу.

В то же время — и в связи с предыдущим пунктом о дорожных картах — наша команда также внедрила квартальную систему отчетности и увеличила акцент на прозрачности. Это создает более дисциплинированную среду, с большей видимостью наших ключевых метрик и более строгим контролем за бизнесом в целом.
Я искренне считаю, что эти изменения помогут нам повзрослеть как компании в будущем.

4. С учетом ограниченного прецедента для финтех-компаний из Балтики, выходящих на крупные биржи США, видите ли вы эту сделку как сигнал для новой волны технологических компаний из региона, получающих доступ к глобальному капиталу?

Если честно, я думаю, что наш листинг является частью гораздо более широкой картины, которая разворачивается в регионе уже некоторое время. Эстония имеет долгую репутацию по производству успешных технологических компаний, и эта тенденция не замедляется. Многие компании, запущенные здесь, изначально нацелены на выход на международный рынок.

Таким образом, в этом смысле наш листинг не является исключением — это естественный следующий шаг в трансформации, которая уже underway. Балтийские и Центральноевропейские стартапы достигают уровня зрелости, при котором выход на глобальный капитал имеет смысл. Существует растущий поток высококачественных стартапов, достигающих более поздних стадий роста. Это показывает, что компании из этого региона не только обладают инновациями и талантом, но и амбициями и зрелостью, чтобы конкурировать на глобальной арене.

Секторы финтеха, ИИ и энергетики, в частности, обладают большим потенциалом, и я верю, что в будущем мы увидим гораздо больше устойчивого интереса инвесторов к ним. На самом деле, больше случаев, подобных XData, было бы именно тем, что дало бы инвесторам больше уверенности в этом регионе, ускорив весь процесс еще больше. Смотря в будущее, я не буду удивлен, если ЦВЕ в конечном итоге возглавит следующую волну технологических инноваций в Европе, и мы рады быть частью этого.

Доктор Же Чжан, председатель и генеральный директор Alpha Star Acquisition Corporation

1. На фоне перезагрузки качества сделок SPAC и пристального внимания со стороны инвесторов, что выделяло XData Group как кандидата, готового к публичному рынку — особенно с точки зрения листинга в США?

Фокус Alpha Star заключается в поддержке компаний, особенно в технологическом и финансовом секторах, которые демонстрируют приверженность инновациям и имеют потенциал для значительного роста как на внутреннем, так и на международном рынках. XData Group явно соответствовала этим критериям.

Её набор передовых продуктов, включая решение на базе ИИ для улучшения эффективности пользователей и оптимизации онлайн-банкинга, обеспечил удвоение дохода и утроение числа сотрудников год к году. Она также расширила свою деятельность из Эстонии в Армению и Испанию, с потенциалом выхода на дополнительные рынки.

Nasdaq является одним из самых технологичных фондовых индексов в мире с проверенной историей поддержки развивающихся компаний в этом секторе, что делает его идеальным местом для листинга XData Group.

2. Эта сделка включает в себя европейский финтех, который масштабируется в структуре рынка США. Какие критически важные компоненты сделки необходимо было учесть, чтобы обеспечить совместимость через границу и уверенность на рынках капитала?

Как и в любом трансграничном SPAC, Alpha Star и XData Group должны были усердно работать, чтобы удовлетворить юридические, налоговые и регуляторные требования, включая правила против инверсии, соблюдение бухгалтерского учета и правила корпоративного управления.

Мы благодарны SEC и Nasdaq за их помощь в навигации по процессу, и было полезно, что индекс Nasdaq Tallinn в Эстонии является частью глобальной сети фондовых рынков Nasdaq.

Конечно, XData Group также разрабатывает продукты, которые обеспечивают отраслевую поддержку по вопросам международного соблюдения норм и регуляторным вопросам, так что у неё есть значительный опыт в этих областях.

3. Институциональный капитал все больше сосредоточен на устойчивости после слияния. Как вы подошли к планированию перехода, чтобы поддержать долгосрочную эффективность после завершения сделки SPAC?

Впечатляющие результаты XData Group обеспечивают прочную основу для доверия инвесторов, при этом ожидается, что её доход в 2025 году будет в четыре раза больше, чем зафиксированный в 2023 году.

Её расширение в Армению и Испанию демонстрирует не только амбиции XData Group, но и растущую популярность её продуктов среди клиентов.
Alpha Star уверена, что XData Group хорошо подготовлена к расширению на новые рынки и что ожидаемый листинг на Nasdaq позже в этом году поддержит эту амбицию.

4. За пределами этой отдельной сделки, видите ли вы, что SPAC все еще играют структурно полезную роль в глобальных технологических листингах — или мы теперь вступаем в более нишевую, секторно-ориентированную фазу их эволюции?

В последние 18 месяцев наблюдается общий рост популярности SPAC на Nasdaq, подчеркивающий, как они могут стать мощным средством для поддержки стартапов и малых компаний.

Они не подходят для каждого бизнеса, но являются эффективными и действенными для таких компаний, как XData Group, которые стремительно растут и требуют как капитала, так и более широкого опыта для поддержания динамики.

Alpha Star в основном сосредоточена на технологиях и финансах, и мы ожидаем, что больше SPAC будут сосредоточены на определенном секторе или небольшой группе. Учитывая стремительный рост глобальных технологий, особенно в применении ИИ, где расходы, как ожидается, вырастут на 29% CAGR с 2024 по 2028 год, SPAC продолжат играть важную роль в реализации потенциала инновационных, разрушительных бизнесов.