Уменьшение поступлений ветра, увеличение отказов от ветра и солнечной энергии — чистая прибыль Yunnan Energy Investment к 2025 году значительно снизится

Из-за уменьшения “прихода ветра”, увеличения случаев “отказа ветра и света” и факторов, связанных с отделением компании природного газа провинции Юньнань, ведущая компания по ветроэнергетике Юньнань Нэнтоу (002053.SZ) в 2025 году покажет снижение чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию, на 64,99% по сравнению с предыдущим годом.

После закрытия торгов 26 марта, Юньнань Нэнтоу опубликовала годовой отчет за 2025 год: выручка за год составила 2,495 миллиарда юаней, что на 27,75% меньше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, — 236 миллионов юаней, снизившись на 64,99%; базовая прибыль на акцию — 0,26 юаня. Компания планирует выплатить всем акционерам дивиденды в размере 1,3 юаня на 10 акций (включая налог).

Основные виды деятельности Юньнань Нэнтоу охватывают три ключевых сектора: новые источники энергии, соль и природный газ. В сферу деятельности входят производство и продажа ветровой и солнечной энергии, а также соли — пищевой, промышленной и ангидрита, строительство и эксплуатация газопроводных сетей, продажа природного газа, услуги по подключению к газовым сетям и монтажу. В последние годы компания активно развивает бизнес в области новых источников энергии, делая его важным источником дохода, однако “небесная благодать” оказалась противником: редкие погодные условия значительно повлияли на ветроэнергетический сектор в 2025 году.

Согласно годовому отчету, по данным Климатического центра провинции Юньнань, в 2025 году среднее количество осадков в провинции было вторым по величине за всю историю наблюдений с 1961 года. Увеличение осадков привело к сокращению ветра, средняя скорость ветра на ветропарках снизилась на 0,86 м/с по сравнению с прошлым годом. Несмотря на рост установленной мощности в секторе новых источников энергии, объем выработки снизился с 3,814 миллиарда кВт·ч до 3,359 миллиарда кВт·ч, что, в совокупности с отказами ветра и света, а также снижением рыночных цен на электроэнергию, привело к уменьшению доходов этого сегмента на 292,57 миллиона юаней.

По расчетам, снижение притока ветра, отказов ветра и света, а также падение цен на электроэнергию, в сочетании с расширением установленной мощности и ростом амортизационных и фиксированных затрат, привели к снижению чистой прибыли, приходящейся на акционеров компании, на 445,35 миллиона юаней по сравнению с предыдущим годом.

Кроме того, в 2025 году Юньнань Нэнтоу завершила увеличение капитала за счет передачи доли в дочерней компании — Юньнаньской газовой компании — в пользу компании по разведке и разработке сланцевого газа провинции Юньнань. С 30 апреля 2025 года Юньнаньская газовая компания исключена из консолидированной отчетности компании, что привело к сокращению выручки на 613,00 миллиона юаней по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Будучи “локомотивом” инвестиций и развития в области строительства и эксплуатации ветроэнергетики в провинции Юньнань, ранее компания сосредотачивалась на соли и природном газе. В марте 2019 года компания завершила сделку по приобретению активов через выпуск акций в Юньнаньской компании по инвестициям в новые источники энергии, что позволило расширить деятельность в области чистой энергии — от природного газа до новых источников энергии, укрепив долю этого сегмента в общем бизнесе. К концу 2025 года общая установленная мощность новых источников энергии достигла 2,59486 миллиона кВт, из которых ветровая энергия — 2,41886 миллиона кВт (93,22%), солнечная — 176 тысяч кВт (6,78%).

Такая структура бизнеса, ориентированная на ветроэнергетику, делает компанию уязвимой к природным условиям, “зависимой от погоды”.

По данным годового отчета, в обычные годы в Юньнани с июня по октябрь — маловетровый сезон, а с ноября по май — сезон сильных ветров. В течение года наблюдаются колебания ветровых ресурсов, чередующиеся “годы сильных ветров” и “годы слабых ветров”, однако эти изменения трудно количественно оценить. В отчетный период, в первом квартале, ветровые условия были наилучшими, во втором и третьем кварталах ветер постепенно утихал, в четвертом — немного усиливался, но оставался слабее, чем в аналогичный период прошлого года.

На этом фоне Юньнань Нэнтоу активно развивает проекты хранения энергии, чтобы найти новые источники роста. В настоящее время компания продвигает демонстрационный проект по сжижению воздуха мощностью 350 МВт в Анинском районе Куньмина, а также рассматривает возможность приобретения других типов систем хранения энергии, расширяя цепочку создания стоимости, ускоряя развитие новых направлений, таких как зеленый водород и комплексные энергетические системы, чтобы сформировать новые драйверы зеленого развития.

На национальном уровне китайская ветроэнергетическая индустрия переживает переход от “масштабного расширения” к стратегии “эффективного потребления и рыночной конкуренции”, что обусловлено совместным воздействием государственной политики, рыночных механизмов и технологических инноваций. Согласно сообщениям “Научно-технической газеты”, в рамках международной конференции по ветроэнергетике в Пекине 2025 года, Национальное энергетическое управление ясно указало, что с углублением реформ по рыночной ценообразованию на электроэнергию из новых источников, основанной на документе №136 от 2025 года, проекты ветроэнергетики больше не будут получать полностью гарантированную “минимальную” цену, а полностью войдут в рыночную конкуренцию наряду с другими источниками энергии. Индустрия переходит от “политического стимулирования” к “рыночному механизму”, от конкуренции по мощности к конкуренции по стоимости производства электроэнергии.

Этот переход в краткосрочной перспективе вызовет колебания доходов и необходимость адаптации, однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе он приведет к возвращению отрасли к высококачественному развитию, включая снижение внутренней конкуренции, расширение масштабов и интеллектуализацию ветроэнергетики, стимулирование локального потребления зеленой электроэнергии и межрегиональную взаимопомощь, поддержку целей “двойного углерода” и создание новых электрических систем. В будущем для достижения конкурентных преимуществ ветроэнергетические компании должны укреплять возможности рыночных сделок и координацию цепочки создания стоимости.