Погибающая первая волна крипто-лагерей: раздел DEX

$1INCH
Король агрегаторов, исторический максимум $7.78, текущая цена $0.088 (-98.7%). В пике суммарный торговый объем достигал почти 800 миллиардов долларов, в 2025 году за год обрабатывалось 214 миллиардов долларов сделок, фундамент протокола всё ещё силён. Но токен стал каналом выхода ранних инвестиций — адреса команды постоянно разблокируют и продают, одна продажа на 5,04 миллиона долларов вызывает обвал цены на 16,7%. В условиях исчерпания ликвидности, ценность управляющего токена и протокола полностью разошлись. Протокол выиграл, токен проиграл.
$SUSHI
"Вампирский форк" начал свой путь, исторический максимум $23.38, текущая цена $0.19 (-98%). В пике рыночная капитализация превышала 2 миллиарда долларов, охватывая более 40 блокчейнов, являясь пионером мультицепочной DeFi-экосистемы. Сейчас объем торгов составляет всего 27 миллионов долларов в день, что ничтожнее по сравнению с Uniswap. Токен неограничен по количеству, инфляция продолжается, а из-за споров по управлению и конфликтов с командой доверие рынка уже трудно восстановить. Продукт всё ещё развивается, но он потерял доминирование в каждом сегменте. Жив, но уже не в центре внимания.
$DYDX
Лидер в области деривативов, исторический максимум $26.83, текущая цена $0.09 (-99.3%). Общий торговый объем превысил 1,6 триллиона долларов, доходы протокола значительны, продукты деривативов остаются мощными. Но токен сильно концентрирован — три крупнейших адреса держат 93%, а самый крупный — 73%. Постоянное разблокирование увеличивает циркулирующий объем, в то время как новые конкуренты, такие как Hyperliquid, оттягивают значительную часть пользователей. Продукт хорош, но никто не осмеливается держать токен.
Протокол не умер, токен уже нет. Три проекта потеряли фокус на захвате стоимости, токен стал каналом выхода ранних инвестиций, падение превышает 97%, став жертвами смены логики оценки в зрелой фазе DeFi.